Es ist kein Zufall, dass die Hypothekenexpansion nach der Krise nach 2008 zufällig in eine Zeit fiel, die von transformativen technologischen Veränderungen in der Branche geprägt war. Allerdings ein Doppelschlag von konjunkturellen Gegenwind aufbauen und eine geplante Fusion zwischen ICE-Hypothekentechnologie und Schwarzer Ritter droht einen Großteil der Vorteile des robusten Wettbewerbs zunichte zu machen, der in den letzten zehn Jahren zu erheblichen Innovationen in der Hypothekentechnologie geführt hat.
Die meisten Menschen außerhalb der Hypothekenbranche wissen nicht einmal, dass eine der größten Fusionen zwischen Hypothekentechnologieunternehmen kurz vor der Durchführung steht. Während Fusionen wie diese die Vorteile verschiedener Synergien und Größenvorteile anpreisen, die im Laufe der Zeit entstehen können, ist es in diesem Fall wahrscheinlicher, dass die 13-Milliarden-Dollar-Kombination von zwei der größten Hypothekentechnologieunternehmen wettbewerbswidrige Auswirkungen hat, indem sie kleinere Technologieunternehmen von der Hypothek abwürgt Originatoren und Dienstleister.
Hinter dem rekordverdächtigen Hypothekenvergabevolumen von 4,4 Billionen US-Dollar im Jahr 2021 und die 12,3 Millionen erstrangige Wohnbaudarlehen serviced last year ist ein komplexes Netzwerk aus Vergabe-, Service-, Preis- und Produktsystemen, das die Hypothekenbranche ins 21st Jahrhundert.
Während das Hypothekengeschäft in letzter Zeit profitabel war, ist das finanzielle Vermögen großer und kleiner Originatoren an die inhärente Zyklizität des Hypothekenmarktes gebunden, was zu natürlichen episodischen Expansionen und Kontraktionen führt. Die Branche steuert nun auf eine dieser Kontraktionsphasen zu, und eine Fusion von ICE und Black Knight würde diese Auswirkungen verstärken.
Die Vergabe und Verwaltung von Hypotheken ist ein Geschäft mit Skaleneffekten. In Economics 101 wissen wir, dass Unternehmen mit niedrigeren durchschnittlichen Produktionskosten einen Wettbewerbsvorteil gegenüber ihren teureren Kollegen genießen können.
Mit den durchschnittlichen Kosten für die Vergabe einer Hypothek ein Blickfang 10.637 $ pro Darlehenist die Nutzung von Technologie im gesamten Kreditherstellungsprozess entscheidend für die langfristige Rentabilität von Originatoren und Dienstleistern.
Die Marktpräsenz der geplanten Fusion von ICE und Black Knight droht die Hypothekenbranche in mehrfacher Hinsicht zu destabilisieren. Erstens würden, wie bei den meisten wettbewerbswidrigen Fusionen, kleinere Hypothekentechnologieunternehmen verdrängt, ähnlich wie wir es gehört haben Amazonas, Google und andere massiv disruptive Technologiekräfte in diesen Märkten.
Gemeinsam würden ICE und Black Knight die Technologieplattformen dominieren, die verwendet werden, um alle Hypotheken im Land zu beschaffen, zu bepreisen, zu zeichnen und zu bedienen.
Mit weniger Wettbewerb zwischen den Technologieanbietern würden Originatoren und Dienstleister diesem Giganten der Hypothekentechnologie ausgeliefert sein. Die mit Hypothekentechnologiediensten verbundenen Kosten würden angesichts eines dominanten Dienstanbieters steigen, insbesondere wenn der Verkäufer dieser Dienste in der Lage ist, den Markt zwischen den Käufern so aufzuteilen, dass die Preise zwischen den Käufern differenziert werden. Dies könnte insbesondere zwischen großen und kleinen Originatoren einen Keil erzwingen, der den Wettbewerb auf dem Hypothekenmarkt verringert.
Warum sollten wir uns darum kümmern, was in einem obskuren Markt passiert, über den kaum jemand außerhalb der Hypothekenbranche wirklich viel weiß? Höhere Originierungs- und Betreuungskosten werden letztendlich bis zu einem gewissen Grad an die Kreditnehmer weitergegeben.
In einer Welt, in der die Erschwinglichkeit von Wohnraum in vielen Märkten für eine große Anzahl potenzieller Eigenheimkäufer bereits unerreichbar war, wird die Kombination der höchsten Hypothekenzinsen seit der Hypothekenkrise von 2008 mit höheren Vergabe- und Wartungskosten den Kreditnehmern schaden und einen Wohnungsabschwung weiter verschärfen.
Das FTC muss die nachteiligen Auswirkungen einer ICE-Black-Knight-Fusion sorgfältig prüfen, bevor es eine Entscheidung trifft. Die Einsätze sind viel zu groß für die Branche insgesamt und einzelne Kreditnehmer, die sicherlich von der Renaissance der Hypothekentechnologie profitiert haben, die im letzten Jahrzehnt aufgeblüht ist.
Clifford Rossi ist Professor für Praxis und Executive-in-Residence an der Robert H. Smith School of Business an der University of Maryland. Er verfügt über 23 Jahre Branchenerfahrung und bekleidete mehrere C-Level-Führungspositionen im Risikomanagement bei einigen der größten Finanzinstitute.
Diese Kolumne gibt nicht unbedingt die Meinung der Redaktion von HousingWire und ihrer Eigentümer wieder.
Um den Autor dieser Geschichte zu kontaktieren:
Clifford Rossi bei[email protected]
So kontaktieren Sie den für diese Geschichte verantwortlichen Herausgeber:
Sarah Wheeler bei[email protected]
Die Post-Meinung: Die Fusion von ICE und Black Knight könnte die Hypothekenkosten erhöhen, erschien zuerst auf HousingWire.