Meinung: Für General Motors öffnet sich ein Zeitfenster der Möglichkeiten

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Man kann es nicht anders sagen: GM hat bei der Umstellung auf Elektrofahrzeuge große Schwierigkeiten gehabt. Doch die jüngsten Entwicklungen haben mich zu der Überzeugung gebracht, dass GM vielleicht besser aufgestellt ist, als es den Anschein macht: Wenn ich Recht habe und GM es nicht vermasselt, könnte das Unternehmen durchaus zu den Gewinnern dieser Umstellung gehören und bis zum Ende dieses Jahrzehnts verlorenen Boden wieder gutmachen. Sehen wir uns die Faktoren an, die mich zu dieser Aussage veranlassen.

#1. Die „Produktionshölle“ scheint vorbei zu sein

Soweit ich mich erinnere, wurde der Begriff „Produktionshölle“ 2017 von Elon Musk geprägt. Damals wurde die Zukunft der Elektrofahrzeuge in den überautomatisierten Produktionslinien für das Tesla Model 3 auf die Probe gestellt. Wäre dieses Auto ein Misserfolg gewesen (und viele erwarteten dies), hätte sich die Umstellung auf Elektrofahrzeuge zweifellos um einige weitere Jahre verzögert, obwohl es schwer ist, genau zu sagen, um wie viele.

Ungeachtet dessen ist die Wahrheit, dass die meisten Automobilhersteller auf die eine oder andere Weise mit der „Produktionshölle“ zu kämpfen hatten, sodass ich mir die Freiheit nehme, diesen Begriff über Teslas spezifische Erfahrung mit dem Model 3 hinaus zu verwenden. Viele von uns erinnern sich noch daran, wie Volkswagen Schwierigkeiten hatte, die Produktion des ID.3 und ID.4 hochzufahren (hauptsächlich aufgrund von Softwareproblemen), Renault schaffte es – trotz beträchtlicher Erfahrung mit dem Zoe – ebenfalls, die Einführung des Megane E-Tech zu vermasseln, und selbst das mächtige BYD hatte 2019–2020 ein paar harte Jahre, als eine starke Kürzung der chinesischen Subventionen mit Schwierigkeiten bei der Online-Einführung der kommenden Blade Battery einherging.

Im Fall von GM war die Produktionshölle auf die Schwierigkeiten bei der Steigerung der Ultium-Produktion und später auf die Lösung von Softwareproblemen für den Blazer EV zurückzuführen. Und um es klar zu sagen, es ging gehörig schief: Ultium wurde ungefähr zur gleichen Zeit wie die Blade-Batterie vorgestellt, aber BYD schaffte es, seine Probleme ganze drei Jahre vor GM zu lösen – anscheinend.

Aber es scheint, als ob GM es endlich kapiert hat, und die aktuelle Produktpalette lässt mich glauben, dass das Unternehmen möglicherweise mehr als nur ein Ass im Ärmel hat.

#2. Das aktuelle Angebot von GM ist preislich konkurrenzfähig

Im Jahr 2020 präsentierte GM mit „Ultium“ ein modulares Skateboard, das in eine Reihe verschiedener Fahrzeuge passt. Dies erhöht die Komplexität und das Gewicht im Vergleich zu den moderneren und beliebteren „Cell-to-Pack“- und „Cell-to-Chassis“-Anordnungen, ist jedoch sinnvoll, wenn Sie sich auf Skaleneffekte konzentrieren und viele Segmente mit nur einem Design bedienen möchten.

Zwei Dinge haben mich glauben lassen, dass sich GMs Wette auszahlen könnte. Erstens: Nachdem es mit der Produktion des Lyriq in Spring Hill (Tennessee) sowie der Produktion des Blazer und des Equinox EV in Ramoz Arispe (Coahuila) eine ganz eigene „Produktionshölle“ gegeben hat, scheint die Produktion von Ultium nun endlich anzuziehen:

Wenn wir Mary Barras Kommentar zur Ultium-Produktion Glauben schenken, handelt es sich nur um die erste Phase des Produktionsanstiegs, und in den folgenden Monaten werden höhere Produktionsniveaus erwartet. Aktuelle Verkaufszahlen (im Mai wurden in den USA über 9.000 Ultium-Fahrzeuge verkauft) stützen diese Behauptung, aber um sicherzugehen, müssen wir auf die Zahlen des zweiten und dritten Quartals warten.

Der zweite Grund, warum ich große Hoffnungen in GMs Wette setze, ist, dass die Preise angemessen zu sein scheinen. Der Blazer EV startet bei 50.000 Dollar, während der Equinox derzeit bei 41.000 Dollar startet, eine kommende Version soll 35.000 Dollar kosten. Das bedeutet, dass beide Modelle derzeit etwa 14.000 Dollar mehr kosten als ihre ICE-Pendants … aber sobald der günstigere Equinox EV auf den Markt kommt, wird der Unterschied auf 8.000 Dollar schrumpfen, und wenn wir die EV-Steuerrückerstattung in den USA berücksichtigen, wird er praktisch Null. Aufgrund seines Preises, der niedriger ist als der des Tesla Model Y und des Ford Mustang Mach-E, scheint der Equinox EV der mögliche Champion beim bevorstehenden Hochlauf zu sein.

Und genau hier liegt das Problem: Wenn die Produktion des Equinox erfolgreich anläuft, werden die Skaleneffekte allen Modellen in der Produktreihe zugute kommen, einschließlich dem kommenden Ultium Bolt und vielleicht auch künftig noch günstigeren Modellen.

Aber Moment mal. Haben wir das nicht schon einmal gesehen? Die Produktion des Chevy Bolt stieg bereits 2017 von 0 auf etwa 3.000 Einheiten pro Monat, während die des Ford Mustang Mach-E viel besser abschnitt und von fast null Einheiten im September 2020 auf fast 7.000 im Mai 2021 anstieg. In beiden Fällen stagnierte die Produktion dort und ging später zurück. Aber es gibt etwas, das mich hoffen lässt, dass dies bei Ultium nicht der Fall sein wird:

#3. Das „Lateinamerikanische Barometer“ zeichnet ein optimistisches Bild

Elektrofahrzeuge werden häufig mit geringem Gewinn oder sogar mit Verlust verkauft, entweder um die Produktion anzukurbeln und Skaleneffekte zu erzielen oder in den schlimmsten Fällen, um Emissionsquoten einzuhalten und Bußgelder zu vermeiden (daher der Begriff „Compliance Car“ für ein Fahrzeug, das nie für eine gewinnbringende Produktion gedacht war). Aus diesem Grund wurden in den USA und Europa im letzten Jahrzehnt viele erschwingliche Elektrofahrzeuge eingestellt, nachdem nur eine symbolische Stückzahl verkauft wurde, da sie nie für die Massenproduktion gedacht waren.

Werden diese Fahrzeuge jedoch in Entwicklungsländer exportiert, sind die Gründe, sie mit Verlust zu verkaufen, nicht mehr gültig und die Preise erscheinen realistischer. Für nordamerikanische Hersteller ist Lateinamerika das wichtigste Exportland und der erste Ort, an dem wir diesen Unterschied sehen können. Deshalb glaube ich, dass wir die Märkte südlich des Río Bravo als „Barometer“ verwenden können, um zu bewerten, welche Preise Elektrofahrzeuge wirklich haben müssen, damit der Hersteller Gewinn macht.

Im Fall des Bolt und des Mach-E zeigt dieses „Barometer“, dass beide mit Verlust oder vielleicht mit sehr geringem Gewinn verkauft werden. Im Jahr 2023 kam der Bolt EUV in Lateinamerika zu einem Preis von rund 50.000 US-Dollar (in Mexiko, Kolumbien, Brasilien und Chile) auf den Markt und würde 2024 auf rund 40.000 US-Dollar sinken, also deutlich mehr als die rund 32.000 US-Dollar, die er in den USA kostet, wenn wir Steuern einbeziehen. Was den Mach-E betrifft, so kostet seine Premium-Ausstattung in Mexiko 62.200 US-Dollar, über 10.000 US-Dollar mehr als der Preis in den USA einschließlich Steuern … und dies ist ein in Mexiko gebautes Fahrzeug, sodass keine Zölle oder Transportgebühren in diese Gleichung einfließen. Schlimmer noch, die günstigeren Mach-E-Ausstattungen sind in der Region nicht erhältlich.

Bei Ultium-Fahrzeugen sieht die Sache jedoch anders aus. GM hat bisher nur eines davon außerhalb der USA angekündigt: den Chevy Equinox EV, der in Mexiko in seiner „RS“-Ausstattung vorgestellt wurde (ich muss noch herausfinden, ob es der 2RS oder der 3RS ist). Die Preise beginnen in Mexiko bei 45.000 US-Dollar, was praktisch dem US-Preis vor Steuern entspricht! Und es kommt noch besser: Für Vorbestellungen gibt es ein Sonderangebot von 43.400 US-Dollar! Das bedeutet, dass der Equinox EV in Mexiko tatsächlich billiger ist als in den USA!

Wir müssen noch warten, bis dieses Modell in anderen lateinamerikanischen Ländern erhältlich ist, aber wenn sich dieser Trend fortsetzt, könnte unser „Barometer“ anzeigen, dass GM tatsächlich in der Lage ist, dieses Auto zu relativ niedrigen Preisen zu verkaufen und dabei Gewinn zu machen, wozu weder der alte Bolt noch der Mach-E in der Lage zu sein scheinen. Und das bedeutet, dass GM sich im Gegensatz zu Ford keine Sorgen um Skalenverluste machen muss und sich stattdessen darauf konzentrieren wird, so viele dieser Fahrzeuge zu produzieren, wie es verkaufen kann.

Diese Information passt zu GMs Prognose, wonach das Unternehmen in diesem Jahr etwa 200.000 bis 250.000 Elektrofahrzeuge verkaufen wird und dank der hohen Stückzahlen am Ende sogar mit der günstigsten Ausstattung Gewinn machen wird.

Das Fenster öffnet sich für GM

Zusammenfassend also:

GM scheint in der Lage zu sein, Ultium-Autos auch in den günstigsten Ausstattungsvarianten profitabel zu produzieren. In diesem Fall bedeutet dies ein 85-kWh-Auto für unter 42.000 US-Dollar und bis Ende des Jahres vielleicht für unter 35.000 US-Dollar.

GM scheint (endlich) in der Lage zu sein, die Produktion hochzufahren.

GM verfügt über eine Plattform, die für verschiedene Modelle geeignet ist und diese in günstigeren Modellen nutzen kann.

Was den US-Markt betrifft, glaube ich, dass sich derzeit nur Tesla und Hyundai/Kia in einer ähnlichen Position befinden, und beide werden allgemein als Vorreiter bei der Umstellung auf Elektrofahrzeuge angesehen. GM scheint vor Ford zu liegen, es könnte auch vor Stellantis liegen (es ist schwer zu sagen, was dort derzeit genau vor sich geht), und es liegt definitiv vor den japanischen Marken, die sich dummerweise geweigert haben, an diesem Rennen teilzunehmen. Wenn GM in der Lage ist, seine derzeitige Dynamik beizubehalten und in zwei oder drei Jahren das sprichwörtliche „Modell 2“ anzubieten, könnte es durchaus beginnen, Toyotas beträchtlichen Marktanteil in den USA zu brechen.

Aber warten Sie, das ist noch nicht alles.

Es wird wie ein Mantra wiederholt, dass alle nordamerikanischen Hersteller auf billige Fahrzeuge verzichteten und diese nicht mehr rentabel herstellen können … und das mag, soweit es die US-Produktion betrifft, wahr sein. Fakt ist jedoch, dass GM in Lateinamerika seit langem führend bei erschwinglichen Fahrzeugen ist. Der Chevrolet Onix (ca. 19.000 $) war 2023 das drittmeistverkaufte Auto in Kolumbien und Brasilien, während der Chevrolet Aveo (ca. 15.000 $) im selben Jahr in Mexiko den dritten Platz belegte.

Um auf ausländischen Märkten erfolgreich zu sein, muss GM sowohl die Ultium-Plattform als auch die Erfahrung in lateinamerikanischen Fabriken nutzen, um diese Massenmarkt-Gewinner in Elektrofahrzeuge zu verwandeln. China hat sicher die Nase vorn, aber es gibt etwas, das Sie vielleicht überraschen wird:

Sobald die Auslieferung des Equinox EV (85-kWh-Batterie) in Mexiko beginnt, wird es das günstigste Elektrofahrzeug in Lateinamerika mit einer Batterie über 80 kWh sein.

Ich mache keine Witze. Um heutzutage in Lateinamerika eine solche Batterie zu bekommen, muss man nach einem BYD Tang (ca. 80.000 $), einem XPeng G9 (ca. 75.000 $) oder einem GAC Aion V Plus (ca. 55.000 $) suchen; es gibt noch mehr Optionen, aber alle kosten deutlich über 45.000 $. Das gilt übrigens auch für Europa: Ich finde es ziemlich beeindruckend, dass der Equinox EV derzeit ungefähr zum gleichen Preis verkauft wird wie der 52-kWh-VW ID.4.

Wenn GM ab 2024 einen profitablen SUV mit 85 kWh für unter 45.000 US-Dollar bauen kann, bedeutet das, dass das Unternehmen in drei oder vier Jahren in der Lage sein sollte, ein profitables Auto mit 45 kWh für unter 20.000 US-Dollar anzubieten … vorausgesetzt, es versucht es. Der Übergang zu Elektrofahrzeugen in Lateinamerika beschleunigt sich, aber selbst die optimistischsten unter uns bezweifeln, dass wir vor 2029 oder 2030 50 % BEV erreichen werden. Ein Aveo EV oder ein Onix EV, der auf Ultium und den kommenden LFP-Zellen basiert, die für den Bolt vorgestellt werden, könnte 2028 ein absoluter Gewinner sein, sofern er bis dahin Preisparität mit Benzinversionen erreicht hat. Kurzfristig könnten der 35.000 US-Dollar teure Equinox und ein noch billigerer Bolt GM erhebliche Marktanteile in Entwicklungsmärkten verschaffen. Und wenn GM dies richtig anstellt, könnte es in Mexiko und der Region Know-how aufbauen, um – wieder – in Entwicklungsmärkten wettbewerbsfähig zu sein, die in den letzten Jahren an die Japaner und Chinesen verloren gegangen sind.

Und das passt auch zu den aktuellen Wirtschaftstrends. Ab 2024 investiert Nordamerika weitaus mehr in die Entwicklung von Lieferketten für Elektrofahrzeuge als Europa (etwas, das ich 2020 nicht vorhergesagt hätte) und hat dank der Überproduktion von Gas und der schnellen Einführung erneuerbarer Energien außerdem den Vorteil billigerer Energie. Die Batterieproduktion ist sehr energieintensiv, daher ist dies ziemlich wichtig.

Abschließende Gedanken

Natürlich kann das auf viele Arten fehlschlagen.

Es kann gut sein, dass GM Mexiko als Erweiterung des US-Marktes betrachtet und den Equinox EV dort ebenfalls mit geringem Gewinn oder Verlust verkauft, und dass der Produktionsanlauf weniger reibungslos als erwartet verläuft, weil sich die Verluste häufen (ich schaue auf Sie, Ford).

Es kann gut sein, dass GM die Umstellung auf LFP vermasselt und weitere drei Jahre damit vergeudet, den neuen Bolt auf die Beine zu stellen.

Es kann durchaus sein, dass der politische Wille gegenüber Elektrofahrzeugen in den USA nachlässt und GM seine Produktionssteigerung unterbricht, wodurch dieses kleine Zeitfenster, um gegenüber den chinesischen Marken wettbewerbsfähig zu werden, verstreicht.

Es kann durchaus sein, dass GM sich in den USA auf SUV-ähnliche Fahrzeuge konzentriert und die lateinamerikanischen Märkte (sowie andere Entwicklungsmärkte) aufgibt. Immerhin verkauft GM dort jedes Jahr nur etwa eine halbe Million Autos.

Aber im Moment glaube ich, dass GM ein interessantes Unternehmen ist, das man im Auge behalten sollte. Mit etwas Mühe und Glück könnte es in der zweiten Hälfte dieses Jahrzehnts den chinesischen Giganten auf dem lateinamerikanischen Markt ernsthaft Paroli bieten und vielleicht neben Hyundai/Kia zu einem der Vorreiter dieses Übergangs werden.

Wir müssen abwarten und sehen.