©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Federal Reserve ist am 26. Januar 2022 in Washington, USA, zu sehen. REUTERS/Joshua Roberts/Dateifoto
Von Indradip Ghosh
BENGALURU (Reuters) – Die US-Notenbank wird die Zinssätze in den kommenden Monaten noch mindestens zweimal anheben, mit dem Risiko, dass sie noch höher werden, so die Mehrheit der Ökonomen in einer Reuters-Umfrage, die bis zum Jahresende keine Senkung sehen.
Dies bringt die Mehrheit der Prognostiker des Privatsektors mit den eigenen Projektionen und der Rhetorik der Zentralbank in Einklang, sodass die Finanzmarkthändler allein an der Hoffnung festhalten, dass die Zinsen später in diesem Jahr fallen werden.
Dank viel besser als erwarteter US-Beschäftigungsdaten Anfang dieses Monats haben die politischen Entscheidungsträger der Fed, einschließlich des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, das Mantra „Höher für länger“ bekräftigt, gegen das Markthändler seit Monaten kämpfen.
Da die Inflation immer noch mehr als doppelt so hoch ist wie das Fed-Ziel von 2,0 %, sagten 46 von 86 Ökonomen in der Reuters-Umfrage vom 8. bis 13. Februar voraus, dass die US-Notenbank zwei weitere Anhebungen um 25 Basispunkte im März und Mai vornehmen wird, nicht nur im März.
Das würde eine Spitze von 5,00 % bis 5,25 % bedeuten, 25 Basispunkte höher als das, was die Mehrheit seit November prognostiziert hatte. Alle 37, die auf eine zusätzliche Frage geantwortet haben, sagten, das größere Risiko bestehe darin, dass der Fed Funds Rate noch höher steigen würde.
„Wir erwarten derzeit zwei weitere Zinserhöhungen … Aber das Risiko besteht in Richtung höherer Zinsen. Der Arbeitsmarkt bleibt stark und es wird etwas länger dauern, bis er Anzeichen einer Verschlechterung zeigt“, sagte Oscar Munoz, US-Makrostratege bei TD Securities, der seine Prognose letzten Monat geändert hat.
„Das birgt das Risiko, dass die Dienstleistungsinflation und das Lohnwachstum für einige Zeit hoch gehalten werden, und das wird sich wieder in der Inflation niederschlagen. Das bedeutet, dass die Fed den Leitzins noch eine ganze Weile auf hohem Niveau halten wird.“
Die neuesten US-Inflationsdaten sollen später am Dienstag veröffentlicht werden und könnten den Zinsausblick noch etwas verändern.
Laut einer separaten Reuters-Umfrage ist der Verbraucherpreisindex (CPI) gegenüber dem Monat Januar um 0,5 % gestiegen, während der Kernindex, der Lebensmittel und Energie ausklammert, um 0,4 % gestiegen ist. Diese folgen milderen Messwerten für Dezember.
Es gab keinen klaren Konsens über den Leitzins der Fed Ende 2023. Aber mehr als zwei Drittel der Befragten in der letzten Umfrage, 54 von 80, prognostizierten für dieses Jahr keine Senkung, da erwartet wurde, dass die Inflation mindestens bis 2024 über dem Ziel bleiben würde.
Ein Drittel oder 18 dieser 54 Ökonomen prognostizierten, dass der Fed Funds Rate seinen Höhepunkt bei 4,75 % bis 5,00 % erreichen und dort bis zum Ende des Jahres halten würde. Die verbleibenden 26 von 80 Ökonomen prognostizierten bis dahin mindestens eine Kürzung.
Die Umfrage ergab auch eine durchschnittliche Wahrscheinlichkeit von 60 % für eine Rezession im kommenden Jahr, leicht angehoben von 56 % im Januar.
Aber das wird nicht ausreichen, um Zinssenkungen bis 2024 auszulösen.
“Eine Kürzung kurz nach einem beunruhigenden Inflationsschub bei einem immer noch angespannten Arbeitsmarkt würde Reputationsschäden riskieren, wenn die Inflation wieder aufflackert”, sagte David Mericle, Chefökonom der USA bei Goldman Sachs (NYSE:).
„Die (Fed) muss die Wirtschaft noch eine Weile auf einem Wachstumspfad unterhalb des Potenzials halten, um den Arbeitsmarkt weiter auszugleichen und die Voraussetzungen dafür zu schaffen, dass sich die Inflation nachhaltig bei 2 % einpendelt.“
Es wurde erwartet, dass die größte Volkswirtschaft der Welt in diesem Jahr nur um 0,7 % wachsen würde, bevor sie sich 2024 auf 1,2 % Wachstum erholen würde, was immer noch deutlich unter ihrem langfristigen Durchschnitt von rund 3 % liegt.
Die Arbeitslosenquote, die derzeit auf dem niedrigsten Stand seit 1969 liegt, sollte im ersten Quartal 2024 auf 4,8 % steigen, zu diesem Zeitpunkt rechneten die meisten Ökonomen mit mindestens einer Zinssenkung. Aber diese Rate wäre im Vergleich zu früheren Rezessionen sehr niedrig.
Auf die Frage, was eher zu einer Zinssenkung führen würde, gaben 21 von 35 Ökonomen einen deutlichen Rückgang der Inflation und 14 einen deutlichen Anstieg der Arbeitslosigkeit an.
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