Von Leika Kihara
SAPPORO, Japan (Reuters) – Sollte der Konsum stagnieren, könnte die Inflation im nächsten Jahr unter das Zwei-Prozent-Ziel der japanischen Notenbank fallen, sagte der gemäßigte japanische Notenbanker Toyoaki Nakamura am Donnerstag und betonte damit die Unsicherheit über den Zeitpunkt weiterer Zinserhöhungen.
Nakamura, der als einziger die Entscheidung der japanischen Notenbank ablehnte, die Negativzinsen im März abzuschaffen, warnte zudem vor den jüngsten Schwächeanzeichen beim Konsum und dem nachlassenden globalen Wachstum, die die Aussichten für die japanische Wirtschaft getrübt hätten.
“Obwohl die privaten Ausgaben stabil blieben, waren sie in letzter Zeit schleppend, da das Wachstum des verfügbaren Einkommens im Vergleich zum Lohnanstieg gering ausfiel”, sagte Nakamura.
„Ich bin nicht davon überzeugt, dass die Lohnerhöhungen von Dauer sein werden“, sagte er, da kleine und mittlere Unternehmen noch immer keine ausreichenden Reformen durchgeführt hätten, um ihre Gewinne zu steigern und die Löhne weiter anzuheben.
In den aktuellen Prognosen vom April geht das neunköpfige Gremium davon aus, dass die Kerninflation der Verbraucher sowohl im im April 2025 beginnenden als auch im darauffolgenden Geschäftsjahr 2026 im Mittel 1,9 % erreichen wird.
„Meiner Ansicht nach wird die Inflation ab dem Haushaltsjahr 2025 möglicherweise nicht die zwei Prozent erreichen“, wenn die Haushalte ihre Ausgaben drosseln und die Unternehmen davon abhalten, ihre Preise weiter anzuheben, sagte Nakamura in einer Rede vor Wirtschaftsführern in Sapporo, der nördlichsten Stadt Japans.
Während die großen Firmen den Gewerkschaften bei den diesjährigen Tarifverhandlungen üppige Gehaltserhöhungen anboten, bestehe Unsicherheit darüber, ob die kleineren Firmen – die 80 Prozent der japanischen Belegschaft beschäftigen – diesem Beispiel folgen können, sagt Nakamura.
Steigende Sozialausgaben und eine wachsende Zahl von Rentnern hätten dazu geführt, dass das verfügbare Einkommen der Haushalte nicht so stark gestiegen sei, wie die Lohnerhöhungen vermuten ließen, sagte er und fügte hinzu, dass einige Haushalte wahrscheinlich auf Ersparnisse zurückgegriffen hätten, um die steigenden Lebenshaltungskosten abzufedern.
„Die Reallöhne müssen ins Positive drehen und das verfügbare Einkommen der Haushalte stärker steigen, damit sich ein Zyklus steigender Einnahmen und Ausgaben verstärken kann“, sagte Nakamura und fügte hinzu, dass es vorerst angemessen sei, die aktuelle Geldpolitik beizubehalten.
Obwohl Nakamura innerhalb des neunköpfigen Gremiums ein Außenseiter in Sachen gemäßigter Politik ist, unterstreichen seine Ansichten die anhaltenden Unsicherheiten darüber, ob die BOJ die Voraussetzungen dafür schaffen wird, die Zinsen noch in diesem Jahr vom aktuellen Niveau nahe Null anzuheben.
Japans Wirtschaft schrumpfte im ersten Quartal annualisiert um 2,0 %, da Unternehmen und Haushalte ihre Ausgaben reduzierten, was Zweifel an der Prognose der Zentralbank aufkommen lässt, die auf eine moderate Erholung schließen lässt.
Analysten erwarten für das laufende Quartal eine Erholung des Wirtschaftswachstums. Allerdings belastet der schwache Yen die Stimmung der privaten Haushalte, da er die Kosten für Treibstoff- und Nahrungsmittelimporte in die Höhe treibt.
BoJ-Chef Kazuo Ueda hat erklärt, die Notenbank werde die Zinsen erneut anheben, wenn die zugrunde liegende Inflation, die verschiedene Preisindikatoren berücksichtigt, wie prognostiziert auf die Marke von zwei Prozent zusteuert.
Viele Marktteilnehmer gehen davon aus, dass die BoJ die Zinsen in diesem Jahr erneut anheben wird. Allerdings herrscht Uneinigkeit darüber, ob dies im dritten oder vierten Quartal geschehen wird.