©Reuters. DATEIFOTO: Der stellvertretende Gouverneur der Bank of Japan, Hiroshi Nakaso, spricht während eines Interviews mit Reuters in der BOJ-Zentrale in Tokio am 9. April 2015. REUTERS/Yuya Shino
Von Leika Kihara
(Reuters) – Die Zentralbanken müssen Notfallmaßnahmen aufheben, sobald die Finanzkrise vorbei ist, um zu vermeiden, dass es auf dem Markt zu moralischen Risiken kommt, sagte der ehemalige stellvertretende Gouverneur der Bank of Japan (BOJ), Hiroshi Nakaso, am Donnerstag.
Nakaso, der als einer der Spitzenkandidaten für das Amt des nächsten BOJ-Gouverneurs gilt, sagte auch, dass eine Zentralbank die ultralockere Geldpolitik leichter normalisieren könnte, sobald eine Wirtschaft unter der potenziellen Kapazität läge.
Die Anleger seien zu der Annahme gelangt, dass die Zentralbanken aufgrund der massiven monetären Unterstützung während der COVID-19-Krise immer zu Hilfe eilen würden, wenn die Finanzmärkte destabilisiert würden, sagte Nakaso.
„Dieses moralische Risiko muss beseitigt werden, sobald die Krise vorbei ist, obwohl dies leichter gesagt als getan ist, weil es sich um ein widersprüchliches Thema handelt“, sagte Nakaso in einem Seminar, das von der Universität Tokio und dem Internationalen Währungsfonds veranstaltet wurde.
„Krisenmanagement ist wie die Schaffung von … künstlichem moralischem Risiko“, sagte er. “Es sollte nicht für immer bleiben.”
Um moralisches Risiko zu vermeiden, könnten die Zentralbanken ihre Kreditfazilitäten so gestalten, dass sie für Investoren in Krisensituationen weniger kostspielig sind, aber teurer werden, wenn sich der Markt normalisiert, sagte Nakaso.
„Vielleicht ist dies etwas, das wir bei der Vorbereitung von Instrumenten zur Bekämpfung der potenziellen nächsten Finanzkrise erneut betrachten und studieren können“, sagte er.
Nakasos Äußerungen kommen inmitten der wachsenden Debatte darüber, wie und wann der nächste BOJ-Gouverneur seine massiven Anreize reduzieren wird, die von einigen als verzerrend auf die Marktpreise angesehen werden.
“Der Inflationsdruck, der sich als anhaltend erwiesen hat … kann zumindest … auf großzügige monetäre und fiskalische Unterstützung durch die Behörden zurückgeführt werden”, sagte Nakaso.
“Ich denke, diese Fragen bleiben unbeantwortet.”
Nakaso und der amtierende stellvertretende BOJ-Gouverneur Masayoshi Amamiya gelten als die Spitzenkandidaten für die Nachfolge des BOJ-Gouverneurs Haruhiko Kuroda, dessen derzeitige Amtszeit im April endet.
Nakaso sprach auf dem Online-Symposium aus Bangkok, wo er zusammen mit Kishida an einem Treffen nationaler Wirtschaftsführer teilnahm. Ihr Zusammensein könnte Spekulationen über Nakasos Nähe zum Premierminister anheizen.
Angesichts der Schwäche der japanischen Wirtschaft und der Notwendigkeit, die Kosten für die Finanzierung der enormen Staatsverschuldung niedrig zu halten, würden Analysten sagen, dass keiner von beiden überstürzt die Geldpolitik straffen würde.
Im Vergleich zu Amamiya wird Nakaso jedoch eher dafür gesehen, Kurodas radikalen Stimulus zurückzurufen. In einem dieses Jahr veröffentlichten Buch legte er detailliert dar, wie die BOJ die ultralockere Politik beenden könnte.