©Reuters. DATEIFOTO: Die Uhr auf dem Spasskaja-Turm, die die Mittagszeit anzeigt, ist neben dem Moskauer Kreml und der Basilius-Kathedrale am 31. März 2020 abgebildet. REUTERS/Maxim Schemetow
Von Karin Strohecker
LONDON (Reuters) – Russland näherte sich am Sonntag einem Zahlungsausfall, obwohl es kaum Anzeichen dafür gab, dass Investoren, die seine internationalen Anleihen hielten, Zahlungen erhalten hatten, was den ersten Zahlungsausfall des Landes seit Jahrzehnten ankündigte.
Russland hat seit seiner Invasion in der Ukraine am 24. Februar, die weitreichende Sanktionen provozierte, die das Land effektiv aus dem globalen Finanzsystem ausgeschlossen und seine Vermögenswerte für viele Investoren unantastbar gemacht haben, Mühe, die Zahlungen für ausstehende Anleihen in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar aufrechtzuerhalten.
Der Kreml hat wiederholt erklärt, es gebe keinen Grund für eine Zahlungsunfähigkeit Russlands, er sei jedoch aufgrund von Sanktionen nicht in der Lage, Geld an Anleihegläubiger zu senden, und beschuldigte den Westen, versucht zu haben, Russland in eine künstliche Zahlungsunfähigkeit zu treiben.
Die Bemühungen des Landes, seinen ersten großen Ausfall bei internationalen Anleihen seit der bolschewistischen Revolution vor mehr als einem Jahrhundert zu umgehen, stießen auf eine unüberwindbare Hürde, als das Office of Foreign Assets Control (OFAC) des US-Finanzministeriums Moskau Ende Mai effektiv daran hinderte, Zahlungen zu leisten .
„Seit März dachten wir, dass ein russischer Zahlungsausfall wahrscheinlich unvermeidlich ist, und die Frage war nur, wann“, sagte Dennis Hranitzky, Leiter der Souveränitätsstreitigkeiten bei der Anwaltskanzlei Quinn Emanuel, gegenüber Reuters. „OFAC hat interveniert, um diese Frage für uns zu beantworten, und die Zahlungsunfähigkeit liegt jetzt bei uns.“
Während ein formeller Zahlungsausfall weitgehend symbolisch wäre, da Russland im Moment dank der reichen Öl- und Gaseinnahmen keine internationalen Kredite aufnehmen kann und auch nicht muss, würde das Stigma wahrscheinlich seine Kreditkosten in Zukunft erhöhen.
Bei den fraglichen Zahlungen handelt es sich um 100 Millionen Dollar an Zinsen für zwei Anleihen, eine in US-Dollar und eine in Euro, die Russland am 27. Mai zahlen sollte. Die Zahlungen hatten eine Nachfrist von 30 Tagen, die am Sonntag abläuft.
Das russische Finanzministerium sagte, es habe die Zahlungen an sein Onshore National Settlement Depository (NSD) in Euro und Dollar geleistet und fügte hinzu, es habe seine Verpflichtungen erfüllt.
Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass die Gelder ihren Weg zu vielen internationalen Haltern finden werden. Für viele Anleihegläubiger stellt der nicht rechtzeitige Eingang des geschuldeten Geldes auf ihren Konten einen Zahlungsverzug dar.
Da im Prospekt keine genaue Frist angegeben ist, sagen Anwälte, dass Russland möglicherweise bis zum Ende des folgenden Geschäftstages Zeit hat, um die Anleihegläubiger zu bezahlen.
KLEINGEDRUCKTES
Die Rechtslage rund um die Anleihen erscheint komplex.
Russlands Anleihen wurden mit einer ungewöhnlichen Vielfalt an Bedingungen und einem zunehmenden Maß an Unklarheiten für diejenigen ausgegeben, die in jüngerer Zeit verkauft wurden, als Moskau bereits wegen der Annexion der Krim im Jahr 2014 und eines Vergiftungsvorfalls in Großbritannien im Jahr 2018 mit Sanktionen konfrontiert war.
Rodrigo Olivares-Caminal, Lehrstuhlinhaber für Bank- und Finanzrecht an der Queen Mary University in London, sagte, es sei Klarheit darüber erforderlich, was eine Entlastung Russlands von seinen Verpflichtungen darstelle oder was den Unterschied zwischen Erhalt und Rückforderung von Zahlungen darstelle.
„All diese Fragen unterliegen der Auslegung durch ein Gericht, aber Russland hat auf seine souveräne Immunität nicht verzichtet und sich in keinem der beiden Prospekte der Gerichtsbarkeit eines Gerichts unterworfen“, sagte Olivares-Caminal gegenüber Reuters.
In gewisser Weise befindet sich Russland bereits im Zahlungsverzug.
Ein Ausschuss für Derivate hat entschieden, dass bei einigen seiner Wertpapiere ein „Kreditereignis“ eingetreten ist, das eine Auszahlung bei einigen der Credit Default Swaps Russlands ausgelöst hat – Instrumente, die von Anlegern verwendet werden, um das Engagement in Schulden gegen einen Ausfall zu versichern. Dies wurde dadurch ausgelöst, dass Russland eine Anfang April fällige Zahlung in Höhe von 1,9 Millionen US-Dollar an aufgelaufenen Zinsen nicht leistete.
Bis zum Einmarsch in die Ukraine schien ein Staatsbankrott undenkbar, Russland wurde bis kurz davor mit Investment Grade bewertet. Ein Zahlungsausfall wäre auch ungewöhnlich, da Moskau über die Mittel verfügt, um seine Schulden zu bedienen.
Das OFAC hatte Anfang März eine vorübergehende Ausnahmeregelung, bekannt als allgemeine Lizenz 9A, ausgestellt, um Moskau zu ermöglichen, Investoren weiter zu bezahlen. Es ließ es am 25. Mai auslaufen, als Washington die Sanktionen gegen Russland verschärfte und Zahlungen an US-Investoren und -Unternehmen effektiv stoppte.
Die abgelaufene OFAC-Lizenz ist nicht das einzige Hindernis, dem Russland gegenübersteht, da die Europäische Union Anfang Juni Sanktionen gegen die NSD verhängte, Russlands ernannten Agenten für seine Eurobonds.
Moskau hat sich in den letzten Tagen bemüht, Wege zu finden, um mit anstehenden Zahlungen umzugehen und einen Zahlungsausfall zu vermeiden.
Präsident Wladimir Putin unterzeichnete am vergangenen Mittwoch ein Dekret, um vorübergehende Verfahren einzuleiten und der Regierung 10 Tage Zeit zu geben, um Banken auszuwählen, die Zahlungen im Rahmen eines neuen Systems abwickeln, und deutet an, dass Russland seine Schuldenverpflichtungen als erfüllt betrachten wird, wenn es Anleihegläubiger in Rubel zahlt.
„Russland sagt, es erfülle die Verpflichtungen aus der Anleihe, ist nicht die ganze Geschichte“, sagte Zia Ullah, Partnerin und Leiterin der Abteilung für Unternehmenskriminalität und Ermittlungen bei der Anwaltskanzlei Eversheds Sutherland, gegenüber Reuters.
„Wenn Sie als Investor nicht zufrieden sind, wenn Sie zum Beispiel wissen, dass das Geld auf einem Treuhandkonto steckt, was praktisch die praktische Auswirkung dessen wäre, was Russland sagt, wäre die Antwort, bis Sie der Verpflichtung nachkommen, Sie die Bedingungen der Anleihe nicht erfüllt haben.”