Letzten Dienstag schloss FTX, die zweitgrößte Kryptowährungsbörse der Welt, Abhebungen und machte „schwerwiegende Liquiditätsprobleme“ dafür verantwortlich. Am Freitag hatte FTX Insolvenz angemeldet.
Nach einer unglaublich profitablen Asset-Blase im Jahr 2021 erlitt die Kryptowährungsbranche im Jahr 2022 harte Rückschläge. Eine Reihe hochkarätiger Zusammenbrüche – Terra-Luna, Three Arrows Capital, Celsius Network, Voyager Digital – verloren Investoren ein Vermögen, brachen die Preise ein und zerstörten den Markt Vertrauen. Aber der plötzliche Zusammenbruch von FTX überraschte fast alle.
FTX wurde 2019 von Sam Bankman-Fried, dem Kind zweier Akademiker aus Stanford, gegründet. Er arbeitete bis 2017 bei der quantitativen Handelsfirma Jane Street Te, als er sich mit seinem Krypto-Hedgefonds Alameda Research selbstständig machte. Mit Alameda als Market Maker wurde FTX schnell zu einer der beliebtesten Krypto-Börsen. Händler liebten seine komplexen Futures- und Optionsprodukte. Eine eingeschränktere Niederlassung für US-Kunden, FTX US, wurde 2020 eröffnet.
Als Bitcoin und Krypto-Assets 2021 in die Schlagzeilen gerieten, positionierte sich Bankman-Fried als milliardenschwerer öffentlicher Intellektueller. Bankman-Fried würde nur in Shorts, T-Shirt oder Hoodie und offenen Schuhen fotografiert. Er vermarktete sich gegenüber Risikokapitalgebern als genial exzentrisch, jenseits ihres Verständnisses. Wie kam dieser 29-jährige Junge so schnell in die Höhe? Was war sein Geheimnis?
FTX hart an die US-Öffentlichkeit vermarktet: a Super-Bowl-Werbung, Sportsponsoringsogar Werbung drin Glückskekse. Bankman-Fried ausgegeben Zehn Millionen über Kandidaten für die US Midterms. Er ging sogar nach Washington, um für seine Vision der Kryptoregulierung zu werben, um ein Umfeld zu schaffen, in dem er FTX an große institutionelle Investoren vermarkten konnte – obwohl dies andere in der Kryptoindustrie verärgerte, die der Meinung waren, dass FTX versuchte, sie einzufrieren.
FTX hat hart daran gearbeitet, sich als vertrauenswürdiges Finanzinstitut zu präsentieren, das von einem dynamischen Genie in der Form von Steve Jobs oder Elon Musk geführt wird. Tatsächlich operierte die Institution außerhalb jeder wirksamen Regulierung und war nach dem Zusammenbruch des Kryptomarktes eine fast leere Hülle. Der Forbes-Milliardärslisteneintrag für Bankman-Fried gewarnt dass der größte Teil seines Vermögens „die Hälfte von FTX und ein Anteil seiner FTT-Token“ war.
FTT war ein internes Token, das für Händler auf FTX erstellt wurde – ähnlich wie Treuekartenpunkte im Supermarkt. Aber FTT war auch ein Krypto-Asset, das außerhalb von FTX gehandelt wurde. Es hatte einen Mark-to-Market-Wert, und Leute handelten dagegen – wie Bankman-Frieds anderes Unternehmen, Alameda. Am 2. November, ein Alameda-Bilanz wurde durchgesickert, was zeigt, dass seine beanspruchten Vermögenswerte im Wesentlichen aus FTT-Token bestanden. Alameda hatte mit diesem Stapel von FTX-Alameda-Treuekartenpunkten von anderen Kryptounternehmen geliehen. Es hatte die FTT, weil FTX es nötig hatte Alameda retten nach dem Zusammenbruch von Terra-Luna und schickte seine eigenen erfundenen FTT-Token mit der Behauptung, diese seien Vermögenswerte von Wert.
Die Kryptomärkte gingen davon aus, dass Ärger bei Alameda Ärger bei FTX bedeutete, und die Kunden holten ihre Kryptos so schnell wie möglich heraus. FTX schloss am Dienstag die Auszahlungen. Der Konkurrent von FTX, Binance, kündigte einige Stunden später eine Rettungsaktion an, dieses Angebot wurde jedoch am nächsten Tag zurückgezogen: Binance hatte in die Bücher von FTX geschaut und das zumindest gesehen $6 Mrd fehlte. Die Bahamas, wo FTX eingetragen ist, fror die Vermögenswerte von FTX ein am Donnerstag; Am nächsten Tag meldete FTX in den USA Insolvenz nach Kapitel 11 an.
Der prominente Milliardär ist ein Dauerbrenner in den USA. Der Archetyp ist Jobs: exzentrisch, bitter, stachelig und hat 10 Jahre lang in den späten 1990er und bis in die 2000er Jahre solide geliefert. Ähnlich äußerte sich Musk und wirbt für Elektroautos und die Energiewende.
Wenn die Superreichen das Rampenlicht suchen, ist es eine inszenierte Inszenierung zu Werbezwecken. Manchmal ist es ein Steve Jobs. Manchmal ist es eine Elizabeth Holmes, die die Geschäftswelt mit Charme blendet und gleichzeitig einen Betrug fördert.
Bankman-Fried bewarb sich selbst als exzentrisches Genie mit finanziellem Scharfsinn jenseits normaler Köpfe und politischem Verständnis, um diese neue Anlageklasse in die Zukunft zu führen. In Wirklichkeit war sein Image eine Ablenkung von dem, was innerhalb von FTX vor sich ging: ein immer größer werdendes Bilanzloch, als FTX und Alameda, die als Schattenbank zusammenarbeiteten, versuchten, das Loch mit Kundengeldern zu stopfen. Bankman-Frieds Geheimnis entpuppte sich als finanzielles Hütchenspiel.
Das größere Problem ist, dass Krypto so gut wie unregulierbar ist. Gesetzgeber können viele detaillierte Regeln für US-Unternehmen erlassen, aber der gesamte Handel mit Krypto findet in undurchsichtigen und unregulierten Offshore-Casinos statt – wie z. B. FTX.
Weitere Betrügereien werden sich offenbaren. Wenn Krypto aus der Mode kommt, werden neue finanzielle Spielereien auftauchen – angeführt von einem exzentrischen Genie, das niemand versteht, aber davon ausgeht, dass sie so gut sein müssen, wie sie sagen, dass sie es sind.
Geschichten von milliardenschweren Wunderkindern scheinen immer zu schön, um wahr zu sein. Das liegt daran, dass sie es sind.