©Reuters. DATEIFOTO: Ein Logo von Tencent ist während der World Internet Conference (WIC) in Wuzhen, Provinz Zhejiang, China, am 23. November 2020 zu sehen. REUTERS/Aly Song
Von Julie Zhu und Josh Ye
HONGKONG (Reuters) – Tencent richtet seine M&A-Strategie neu aus, um sich stärker auf den Kauf von Mehrheitsbeteiligungen hauptsächlich an ausländischen Glücksspielunternehmen zu konzentrieren, da der Technologieriese eine globale Expansion anstrebt, um das verlangsamte Wachstum zu Hause in China auszugleichen, sagten Personen mit direkter Kenntnis der Angelegenheit .
Tencent Holding Ltd investiert seit Jahren in Hunderte von aufstrebenden Unternehmen, hauptsächlich im Onshore-Markt. Es hat typischerweise Minderheitsbeteiligungen erworben und blieb als passiver Finanzinvestor investiert.
Allerdings versucht es jetzt aggressiv, Mehrheits- oder sogar Mehrheitsbeteiligungen an ausländischen Zielen zu besitzen, insbesondere an Glücksspielanlagen in Europa, sagten die vier Personen mit direkter Kenntnis der Angelegenheit gegenüber Reuters.
Die Verschiebung kommt, da das nach Umsatz führende Glücksspielunternehmen der Welt für sein zukünftiges Wachstum auf globale Märkte setzt, was ein starkes Portfolio von Spielen an der Spitze der Charts erfordert, so die Quellen.
Die neue Strategie von Tencent zeigt, wie Chinas Tech-Titanen nach zwei Jahren des Durchgreifens und der Unsicherheit, die ihre Verkäufe zu Hause belasteten und einen massiven Ausverkauf ihrer Aktien auslösten, aus dem regulatorischen Schatten herauskommen wollen.
Abgesehen vom Core-Gaming-Sektor strebt Tencent auch danach, globale Vermögenswerte, insbesondere in Europa, im Zusammenhang mit dem sogenannten Metaverse zu erwerben, sagten eine der Quellen und eine weitere Quelle mit direkter Kenntnis der Angelegenheit.
Die Personen lehnten es ab, identifiziert zu werden, da die Informationen privat waren.
Tencent sagte gegenüber Reuters, das Unternehmen habe schon lange im Ausland investiert – „lange vor neuen Vorschriften“ in China. Es suche nach „innovativen Unternehmen mit talentierten Managementteams“ und gebe ihnen Raum, um unabhängig zu wachsen, fügte das Unternehmen hinzu, ohne näher darauf einzugehen.
Tencents Streben nach größeren Beteiligungen an Glücksspielfirmen kommt, während andere Technologiegiganten wie Microsoft (NASDAQ:), Sony (NYSE:) und Amazon (NASDAQ:) schnappen sich Gaming-Assets und damit verbundenes geistiges Eigentum, sagten drei der Quellen.
James Mitchell, Chief Strategy Officer von Tencent, sagte bei einem Post-Earnings-Call im August, dass das Unternehmen bei der Akquisition neuer Spielestudios im Ausland aktiv bleiben werde.
„In Bezug auf das Spielegeschäft ist unsere Strategie … uns auf die Entwicklung unserer Fähigkeiten zu konzentrieren, insbesondere auf dem internationalen Markt“, sagte er. „Wir werden weiterhin sehr aktiv sein, wenn es darum geht, neue Spielestudios außerhalb Chinas zu erwerben.“
Streben nach größeren Einsätzen
Tencents wachsender Fokus auf Vermögenswerte und Märkte in Übersee steht in scharfem Kontrast zu seinem viel langsameren Dealmaking-Tempo im Inland, seit sich die regulatorischen Maßnahmen verschärft und eine Reihe von inländischen Portfoliounternehmen veräußert haben.
Von 2015 bis 2020 investierte der Besitzer von Chinas führender Messaging-App WeChat 150 Investitionen im Inland in Höhe von insgesamt 75 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 102 Transaktionen im Wert von 33 Milliarden US-Dollar in Überseemärkten, so die Daten von Refinitiv.
Tencent meldete im August seinen ersten vierteljährlichen Umsatzrückgang, der teilweise durch fehlende Spielzulassungen in China und Vorschriften, die die Spielzeit begrenzen, beeinträchtigt wurde. Der Umsatz mit Online-Spielen ging sowohl im Inland als auch im Ausland um 1 % zurück.
Die in Hongkong notierten Aktien sind in den letzten zwei Jahren um rund 60 % gefallen.
Vor diesem Hintergrund hat Tencent in diesem Jahr kaum Investitionen in China getätigt, verglichen mit 27 Offshore-Deals im Wert von 3 Milliarden US-Dollar, wie die Daten von Refinitiv zeigen. Es hat sein Portfolio teilweise reduziert, um die Aufsichtsbehörden zu besänftigen und auch um einige saftige Gewinne zu verbuchen, sagten Quellen gegenüber Reuters.
„Wir glauben, dass Tencent weiterhin angemessene Investitionen tätigen wird, um qualitativ hochwertige Spielinhalte und Talente zu erwerben und Partnerschaften mit erstklassigen Studios weltweit zu vertiefen, um seine Investitionen und seine Präsenz auf den Überseemärkten zu verstärken“, sagten Analysten von Citi Anfang September in einem Bericht.
Das Streben von Tencent nach größeren Anteilen an seinem bestehenden Gaming-Portfolio oder neuen Zielen würde dem Unternehmen ein größeres Mitspracherecht in den Geschäften solcher Firmen verschaffen und ihm auch helfen, die geistigen Eigentumsrechte an beliebten Spielen zu sichern, sagten die vier Quellen.
Da Peking die Genehmigungen für Spiele im Inland streng einschränkt und die Genehmigungen für Spiele ausländischer IPs immer noch aussetzt, ist Tencent gezwungen, die Kontrolle über ausländische Spielefirmen und ihre IPs zu erlangen, sagten die vier Quellen.
Tencent erhöhte im September seinen Anteil an Ubisoft in einem Deal, der das chinesische Unternehmen zum größten Einzelaktionär des führenden französischen Spieleentwicklers machte, mit einem Anteil von 11 %, der weiter auf bis zu 17 % erhöht werden kann.
REGIONALER HUB
Der Ubisoft-Deal kommt kurz nachdem Tencent im Juni das in Kopenhagen ansässige Unternehmen Sybo Games, den Entwickler des erfolgreichen Handyspiels Subway Surfer, übernommen und im August eine 16,25-prozentige Beteiligung an Japans „Elden Ring“-Entwickler FromSoftware übernommen hatte.
Im vergangenen Jahr kündigte Tencent an, den britischen Videospielentwickler Sumo im Rahmen eines 1,3-Milliarden-Dollar-Deals zu übernehmen – eine der größten Auslandstransaktionen seit dem Durchgreifen der Aufsichtsbehörden Ende 2020.
In Europa hat Tencent, mit Ausnahme des Kaufs der Mehrheitsbeteiligung an Supercell, dem Handyspielhersteller „Clash of Clans“, für 8,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016, jahrelang hauptsächlich Minderheitsgeschäfte abgeschlossen, einschließlich des Kaufs von 9 % des britischen Spieleunternehmens Frontier Developments.
An anderer Stelle versucht Tencent auch, seine Investitionen in Südostasien zu erhöhen und tiefere Streifzüge nach Südostasien zu unternehmen, da es der Ansicht ist, dass die Region – Heimat von 650 Millionen Menschen – das Potenzial hat, den Erfolg von Chinas Internetboom zu wiederholen, sagten zwei der Quellen.
Chinas größtes Unternehmen für soziale Netzwerke hat bereits ein regionales Zentrum für Südostasien in Singapur, das sein internationales Verlagsgeschäft für Spiele beherbergt.
Seit letztem Jahr hat das Unternehmen wiederholt betont, dass es anstrebt, die Hälfte seiner Gaming-Einnahmen außerhalb Chinas zu erzielen, von derzeit etwa 25 %. Dabei wurde im Dezember eine neue Verlagsmarke namens Level Infinite in Singapur eingeführt.