Tether, der größte „Stablecoin“ und ein grundlegender Bestandteil des Kryptowährungs-Ökosystems, droht ein Bank Run, nachdem es seine Bindung an den Dollar im schlimmsten Crash des Sektors seit Jahren gebrochen hat.
Die Kryptowährung wurde am Donnerstagmorgen zum ersten Mal seit zwei Jahren bei weniger als 0,98 $ (82 Pence) gehandelt, was ihren Chief Technology Officer, Paolo Ardoino, dazu veranlasste, Zusicherungen an Investoren zu twittern dass es immer noch in der Lage war, Auszahlungen zum Nennwert zu honorieren.
Wie alle Stablecoins soll Tether immer nur zu einem festen Wert im Verhältnis zu einer herkömmlichen Währung gehandelt werden: Ein Tether-Token soll immer 1 $ betragen.
Am Montag brach jedoch eine andere prominente Stablecoin, Terra, ihre Bindung an den Dollar und ist seitdem eingebrochen und wird nun zu kaum der Hälfte ihres angenommenen stabilen Wertes gehandelt. Dieses Ereignis scheint einen größeren Absturz ausgelöst zu haben, wobei sogar die Blue-Chip-Kryptowährungen in der vergangenen Woche einbrachen.
Bitcoin und Ethereum sind beide in den letzten sieben Tagen um 30 % gefallen, wobei kleinere Kryptowährungen wie Ripple, Solana und Dogecoin um mehr als 40 % gefallen sind. Binance, eine der größten US-Kryptowährungsbörsen, hat am Donnerstag ab 11:30 Uhr Ein- und Auszahlungen wegen geplanter Wartungsarbeiten ausgesetzt.
Die Nervosität bei Kryptowährungen kommt inmitten eines breiteren Abschwungs in der US-Wirtschaft, wobei die Technologieaktien abrutschen und die US-Inflation bei 8,3 % liegt. Im Gegensatz zu früheren Abschwüngen, bei denen Krypto weitgehend breitere Schwächen und Erholungen verfolgte, hat der nahezu vollständige Zusammenbruch von Terra – letzte Woche mit 30 Mrd. USD bewertet und jetzt mit weniger als 300 Mio. USD gehandelt – echte Panik ausgelöst, dass der Sektor mit existenziellen Problemen konfrontiert sein könnte .
Fragen und Antworten
Was ist ein Stablecoin?
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Ein Stablecoin ist, wie der Name schon sagt, eine Art Kryptowährung, die einen stabilen Wert haben soll, wie z. B. 1 US-Dollar pro Token. Wie sie das erreichen, ist unterschiedlich: Die größten, wie Tether und USD Coin, sind effektiv Banken. Sie halten große Reserven an Bargeld, liquiden Mitteln und anderen Anlagen und verwenden diese Reserven einfach, um einen stabilen Preis aufrechtzuerhalten.
Andere, bekannt als “algorithmische Stablecoins”, versuchen dasselbe, aber ohne Reserven. Sie wurden dafür kritisiert, dass sie effektiv von Ponzi-Systemen unterstützt werden, da sie kontinuierliche Geldzuflüsse benötigen, um sicherzustellen, dass sie nicht zusammenbrechen.
Stablecoins sind ein wichtiger Bestandteil des Kryptowährungs-Ökosystems. Sie bieten Anlegern einen sichereren Ort, um Kapital zu speichern, ohne sich den Aufwand einer vollständigen Auszahlung zu machen, und ermöglichen es, dass Vermögenswerte auf konventionelle Währungen lauten, anstatt auf andere extrem volatile Token.
Es gibt besondere Bedenken in Bezug auf Tether wegen seiner grundlegenden Rolle in der Finanztechnik eines Großteils des Sektors und der Tatsache, dass es Reserven in anderen Kryptowährungen hält, was zu Befürchtungen einer Ansteckung führt, wenn es zusammenbricht.
Im Gegensatz zu Terra – das seinen Wert über einen komplexen Algorithmus aufrechterhält, der mit dem Wert einer anderen Kryptowährung verknüpft ist, die inzwischen zusammengebrochen ist – verspricht Tether, dass alle seine Token „zu 100 % durch seine Reserven gedeckt sind“, die in seinem letzten Bericht im Dezember und 80 Milliarden US-Dollar betrugen Dazu gehören auch Kredite, Edelmetalle und Investitionen in andere Unternehmen des Kryptosektors. Tether verpflichtet sich auch, seine Token direkt gegen US-Dollar einzutauschen, aber nur für jeden Kunden, der groß genug ist, um dies zu tun, mit einem Minimum von 100.000 $ auf einmal und einer Gebühr von 0,1 %.
Theoretisch sollte Tether daher niemals unter 1 $ gehandelt werden: Jedes Mal, wenn dies der Fall ist, gibt es einen garantierten Gewinn von kommerziellen Arbitrageuren, die bereit sind, den Token mit einem Rabatt zu kaufen und ihn zum vollen Wert an Tether zurückzugeben.
Seit dem Zusammenbruch von Terra gab es jedoch einen solchen Verkaufsansturm im gesamten Sektor, dass der Marktwert von Tether auf 95 ¢ fiel, bevor er sich erholte. Öffentliche Aufzeichnungen zeigen, dass mindestens eine große Rückzahlung fast 350 Millionen Dollar aus den Reserven entfernt hat.
Wenn die Rückzahlungen zunehmen, könnte das Unternehmen gezwungen sein, seine Kredite an andere Kryptounternehmen zu kündigen, was wiederum dazu führen würde, dass diese finanziell leiden. Und wenn es vollständig zusammenbricht, hören große Teile der Branche einfach auf zu arbeiten, da sie sich auf den Tether-Token verlassen, um die Preise gegenüber dem US-Dollar stabil zu halten.
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Ein weiterer großer Player in der Branche, der leidet, ist die Krypto-Börse Coinbase, deren Aktien in den letzten fünf Tagen um 60 % gefallen sind. Es wurde vom allgemeinen Einbruch im Technologiesektor, Rückschlägen durch den Krypto-Zusammenbruch und eigenen Problemen getroffen.
In seinem Ergebnisbericht meldete das Unternehmen einen Verlust von 1,98 USD je Aktie, verglichen mit einem erwarteten Gewinn von 17 ¢, und sagte, dass seine monatlichen Transaktionsnutzer im letzten Quartal um 2,2 Millionen gesunken seien und einen weiteren Rückgang erwarteten. Und das Unternehmen löste bei seinen Nutzern auch Panik mit einer gesetzlich vorgeschriebenen Offenlegung aus, dass Kundeneinlagen im Falle einer Insolvenz nicht in der gleichen Weise geschützt sind wie Bankeinlagen.
„Wir hätten unsere Einzelhandelsbedingungen früher aktualisieren sollen, und wir haben nicht proaktiv kommuniziert, als diese Risikooffenlegung hinzugefügt wurde“, twitterte Brian Armstrong, Chief Executive von Coinbase. „Meine tiefste Entschuldigung.“