© Reuters. DATEIFOTO: Ein Geldwechsler hält türkische Lira-Banknoten in einer Wechselstube in Ankara, Türkei, 27. September 2021. REUTERS/Cagla Gurdogan/File Photo
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Von Daren Butler und Nevzat Devranoglu
ISTANBUL (Reuters) – brach am Dienstag um 8% ein, nachdem Präsident Tayyip Erdogan die jüngsten scharfen Zinssenkungen verteidigt und versprochen hatte, seinen „wirtschaftlichen Unabhängigkeitskrieg“ trotz weit verbreiteter Kritik und Bitten, den Kurs umzukehren, zu gewinnen.
Die Lira stürzte gegenüber dem Dollar auf bis zu 12,49 ab, nachdem sie in den letzten 11 Sitzungen in Folge Rekorde erreicht hatte. Es hat in diesem Jahr 40% seines Wertes verloren, einschließlich eines Rückgangs von fast 20% seit Anfang letzter Woche.
Erdogan hat Druck auf die Zentralbank ausgeübt, um zu einem aggressiven Lockerungszyklus zu wechseln, der darauf abzielt, Exporte, Investitionen und Arbeitsplätze anzukurbeln – selbst wenn die Inflation auf fast 20 % ansteigt und sich die Währungsabwertung beschleunigt und die Einnahmen der Türken stark auffrisst.
Der ehemalige stellvertretende Gouverneur der Zentralbank, Semih Tumen, der letzten Monat von Erdogan entlassen wurde, forderte eine sofortige Rückkehr zu einer Politik, die den Wert der Lira schützt.
„Dieses irrationale Experiment, das keine Aussicht auf Erfolg hat, muss sofort aufgegeben werden und wir müssen zu einer Qualitätspolitik zurückkehren, die den Wert der türkischen Lira und den Wohlstand des türkischen Volkes schützt“, sagte er auf Twitter (NYSE:).
Die Lira schneidet in diesem Jahr mit Abstand am schlechtesten in den Schwellenländern ab, vor allem aufgrund dessen, was Analysten als rücksichtslose und verfrühte geldpolitische Lockerung bezeichnen. Gegenüber dem Euro schwächte sich die Währung auf ein neues Rekordtief von 13,4035 ab.
Die Käufer schienen zu versiegen, als die Volatilitätsmesser auf den höchsten Stand seit März kletterten, als Erdogan den ehemaligen restriktiven Zentralbankchef abrupt entließ und einen gleichgesinnten Kritiker der hohen Zinsen installierte.
“Spreads zeigen, dass es keine Liquidität auf dem Markt gibt”, sagte ein Devisenhändler und nannte Erdogans Kommentare als Haupttreiber.
Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Anleihe stieg zum ersten Mal seit Anfang 2019 über 21%. Die türkischen Staatsanleihen in Dollar fielen im frühen Handel um mehr als 1 Cent, wie Tradeweb-Daten zeigten.
Als die Lira einbrach, stieg der Hauptaktienindex aufgrund plötzlich günstiger Bewertungen um 1,5%.
„NOTFALL“-WANDERUNGEN?
Die Zentralbank senkte am vergangenen Donnerstag ihren Leitzins um 100 Basispunkte auf 15 %, deutlich unter der Inflationsrate von fast 20 %, und signalisierte eine weitere Lockerung.
Sie hat die Zinsen seit September um insgesamt 400 Punkte gesenkt, was Analysten angesichts der zutiefst negativen Realrenditen als gefährlichen geldpolitischen Fehler bezeichnen und da praktisch alle anderen Zentralbanken mit der Straffung begonnen haben oder sich darauf vorbereiten.
Analysten sagten, dass bald Notzinserhöhungen erforderlich seien, während Spekulationen über eine Kabinettsüberholung unter Beteiligung des Finanzministers Lutfi Elvan ebenfalls belastet wurden.
Erdogan verteidigte die Politik auf einer Pressekonferenz am späten Montag und sagte, eine straffere Geldpolitik würde die Inflation nicht senken.
“Ich lehne eine Politik ab, die unser Land schrumpfen, schwächen, unser Volk zu Arbeitslosigkeit, Hunger und Armut verurteilen wird”, sagte Erdogan nach einer Kabinettssitzung und führte zu einem späten Rückgang der Lira.
Die Societe Generale (OTC:) sagte am Montag, die Zentralbank müsse bereits im nächsten Monat eine „Notfallerhöhung“ durchführen und den Leitzins bis zum Ende des ersten Quartals 2022 auf etwa 19% anheben.
“Die Risiken sind durch eine weitere Abwertung verzerrt”, sagte Guillaume Tresca, Senior EM Strategist bei Generali (MI:) Insurance Asset Management, und fügte hinzu, er erwarte, dass die Turbulenzen in der Türkei nur begrenzte Auswirkungen auf andere Schwellenländer und Vermögenswerte haben werden.
„Wir sehen noch keinen Wert in türkischen Vermögenswerten. Der Hauptunterschied zu früheren Marktstress-Episoden ist der begrenzte Push-Back der Behörden. Es gibt einen klaren Willen für schwächere Devisen“, fügte er in einer Anmerkung hinzu.