EINn Upgrade auf Umsatzprognose bei Unilever? Soll das inmitten eines Inflationsschocks und einer Verknappung der Haushaltsbudgets geschehen? Nun, ja, das ist es – solange Käufer bereit sind, mehr für Marken wie Domestos Bleichmittel, Dove Seife, Hellmann’s Mayonnaise und Wall’s Eiscreme zu zahlen.
Und im Großen und Ganzen haben sie gehustet. Unilever erhöhte seine Preise im ersten Halbjahr 2021 um 9,8 % und im zweiten Quartal um beachtliche 11,2 %, aber der Rückgang der verkauften Warenmenge war mit 1,6 % relativ gering. Aus Sicht von Unilever ist dieser Kompromiss tolerierbar, zumal ein Großteil des Volumenrückgangs auf das abgeriegelte China zurückzuführen ist.
Die Verbraucher mögen die Fähigkeit von Unilever, einen erheblichen Teil (aber nicht alle) der höheren Rohstoffkosten weiterzugeben, nicht begrüßen, aber die Aktionäre werden durch diese Demonstration der Preissetzungsstärke beruhigt sein. Die Stadt hatte sich auf einen ernsthaften Schlag auf die Gewinnmargen eingestellt, aber für den Fall erwartet Unilever, den Schaden auf einen Rückgang des Betriebsniveaus in diesem Jahr von 18,4 % auf 16 % zu begrenzen. Auch das wird es dauern. Die armen alten Supermärkte, die um die 3 % herumschrammen, können nur neidisch zusehen.
Eine offene Frage ist, wie weit Unilever und seine Konkurrenten in der Lage sein werden, die Preise zu drücken, wenn es in der Input-Abteilung weiterhin zu Schocks kommt. Aus heutiger Sicht rechnet das Unternehmen in diesem Jahr mit einer Kosteninflation in Höhe von 4,6 Mrd. € (3,9 Mrd. £), was selbst bei einem Jahresumsatz von 52 Mrd. € eine große Zahl ist. „Unsicher und volatil“ – die Beschreibung der Kostenaussichten und des globalen Wirtschaftsklimas – sollte für bare Münze genommen werden.
Zoomen Sie jedoch heraus, und der Vorstandsvorsitzende von Unilever, Alan Jope, hat einiges unternommen, um den Schaden zu reparieren, der durch die chaotische und schnell aufgegebene Neigung im Januar beim Kauf der Consumer-Healthcare-Sparte von GlaxoSmithKline angerichtet wurde. Vergessen Sie 50-Milliarden-Pfund-Affären und konzentrieren Sie sich auf die Führung des Geschäfts, lautete die Kernaussage seiner eigenen Aktionäre. Die Beratung war gut. Die Rückkehr eines Aktienkurses von 40 £ ist niemandes Vorstellung von einem langfristigen Triumph, aber es ist viel besser als die 34 £ im März, als die Stimmung nachließ.
Rolls-Royce wählt die No-Nonsense-Option
Warren East aus der Welt der Mikrochips von Arm Holdings war 2015 eine Überraschungswahl als Chief Executive von Rolls-Royce, aber er war auch ein bekanntes Gesicht aus der eigenen Bank der nicht geschäftsführenden Direktoren des Motorenherstellers.
Tufan Erginbilgic, 62, sorgte hingegen für Verwunderung, als er am Dienstag zum Nachfolger von East ernannt wurde. Er war 20 Jahre bei BP und leitete die Teile, die keine Öl- und Gasförderung beinhalten, verließ das Unternehmen jedoch 2020 für einen Partnerschaftsauftritt bei der US-amerikanischen Private-Equity-Gruppe Global Infrastructure Partners. Erginbilgics einzige direkte Verbindung zum Luft- und Raumfahrtgeschäft kam vor einigen Jahren als Non-Executive bei GKN, das keine Triebwerke herstellt.
Er bringt Crossover-Know-how in kohlenstoffarmer Technologie mit, sollte gesagt werden – ein Bereich, in dem Rolls versucht, in Eile in elektrischen Energiesystemen, sauberem Düsentreibstoff und kleinen modularen Reaktoren zu wachsen. Aber bei der Rekrutierung scheint es in erster Linie darum zu gehen, einen Spezialisten für „Hochleistungskultur“ zu ernennen, wie Rolls-Vorsitzende Anita Frew es ausdrückte, mit einem Rekord in „Ausführung, Lieferung und Schaffung von signifikantem Wert“.
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Die Anleger werden „Amen“ zum Value-Teil dieser Mission sagen, da der Aktienkurs nach der Notfall-Rekapitalisierung von Rolls während der Pandemie immer noch auf einem niedrigen Niveau von 88 Pence liegt. Es sollte erreichbar sein. Jetzt geht es darum, die Früchte der Milliardeninvestitionen in Düsentriebwerke zu ernten und sich dann an die Netto-Null-Wirtschaft anzupassen. Ereignisse, die sich gegen den Osten verschworen haben. Ein Spezialist für schnörkellose Lieferung ist ein logischer Nachfolger.
SoftBank lehnt THG-Option ab
Zumindest Matt Moulding von THG brachte alle zum Lachen, als er die am wenigsten überraschende Unternehmensentwicklung des Jahres ankündigte – eine Bestätigung, dass SoftBank of Japan seine Option, 1,6 Mrd. USD (1,3 Mrd die Ingenuity-Sparte des Online-Händlers, das Bit, das „End-to-End-Technologielösungen“ sowohl für die Marken anderer Leute als auch für die eigenen anbietet. Die Absage, so THG, erfolgte „angesichts der globalen makroökonomischen Bedingungen“.
Ziehen Sie das andere. Der Deal kommt nicht zustande, weil die Aktien von THG oder der The Hut Group, wie sie war, seit dem Abschluss der Optionsvereinbarung im Mai 2021 um 90 % eingebrochen sind. Heutzutage reichen 1,6 Milliarden US-Dollar aus, um THG vollständig zu kaufen, nicht nur ein Fünftel der Anteile an seiner drittgrößten Einheit. SoftBank hat im Laufe der Jahre einige verrückte Geschäfte gemacht (denken Sie an WeWork), aber unter diesen Umständen würde es definitiv keinen Scheck ausstellen.