© Reuters. DATEIFOTO: Auf dieser Abbildung sind Darstellungen von Kryptowährungen zu sehen, 10. August 2022. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/Archivfoto
Von Lisa Pauline Mattackal und Medha Singh
(Reuters) – Amerikas kleine Bitcoin-Fans haben eine glänzende neue Spielwiese für Derivate, von der Kryptowährungsanalysten hoffen, dass sie einen sterbenden Markt ankurbeln wird.
Ihre neue Plattform ist die Kryptowährungsbörse Coinbase (NASDAQ:) Global, die am 16. August als erstes kryptofokussiertes Unternehmen die Genehmigung erhielt, US-Einzelhandelskunden Kryptowährungs-Futures anzubieten.
Es ist noch früh. Die Kryptomärkte sind jedoch von der Möglichkeit begeistert, dass das erste regulierte und börsennotierte Kryptounternehmen, das US-Privatanlegern den Handel mit Terminkontrakten anbietet, einen schrumpfenden Markt für Kryptowährungsderivate im Wert von 2 Billionen US-Dollar wiederbeleben könnte.
„Die Genehmigung von Coinbase, US-Futures anzubieten, hat das Potenzial, Hoffnung und Dynamik auf dem Markt neu zu entfachen“, sagte Lucas Kiely, Chief Investment Officer der digitalen Investmentplattform Yield App.
Hoffnung und Dynamik sind Mangelware in einem Markt, in dem Bitcoin seit Monaten schwächelt, da restriktive globale Zentralbanken und Probleme an Krypto-Börsen wie FTX und Binance das Interesse an volatilen Krypto-Assets schwächten.
Die Ankündigung von Coinbase erfolgt auch zu einer Zeit, in der das Handelsvolumen von Derivaten aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit, der anhaltenden regulatorischen Hürden und der geringen Volatilität, die dazu geführt hat, dass die Anleger keine großen Wetten eingehen, deutlich zurückgegangen ist.
Einzelhändler in den Vereinigten Staaten können Bitcoin direkt an lizenzierten Börsen wie Bitstamp und Coinbase handeln. Sie können Optionen an der CME handeln, jedoch nur über einen Broker. Oder sie können in börsengehandelte Bitcoin-Fonds (ETFs) investieren, die von Fondsmanagern wie ProShares und VanEck ausgegeben werden.
Aus diesem Grund sorgt das neue Angebot von Coinbase für Aufsehen. Ein Ansturm von Einzelhändlern, die für ihren manischen Meme-Aktienhandel auf Social-Media-Seiten wie Reddit bekannt sind, könnte die Dinge in der Kryptowelt verändern.
Todd Groth, Leiter der Indexforschung bei CoinDesk Indices, sagt, es sei noch zu früh, um die Auswirkungen der Einführung abzuschätzen. „Es bleibt abzuwarten, wie Coinbase diese Produkte strukturiert“, sagte er.
DROP-IN-DERIVATE
Derivate wie Optionen und Futures dominieren den Kryptowährungshandel seit der Einführung solcher Produkte um 2014, als Anleger die Gelegenheit nutzten, mit minimalen Investitionen auf die Preisbewegungen von Bitcoin zu wetten.
Sie erfreuen sich auch großer Beliebtheit bei institutionellen Anlegern, deren Interesse in diesem Jahr recht stabil geblieben ist, wobei die Zahl der Large Open Interest Holders – also derjenigen, die mehr als 25 Kontrakte halten – an CME-Bitcoin-Futures seit dem zweiten Quartal um 5 % gestiegen ist, so die Börse Daten.
Die Dominanz des Optionshandels wird oft als Grund für die charakteristische Volatilität von Kryptowährungen angeführt, da Anleger stark gehebelte Wetten eingehen, die sie sowohl für Gewinne als auch für Verluste belohnen können.
Dennoch sank das Handelsvolumen bei Derivaten im Juli um fast 13 % auf 1,85 Billionen US-Dollar, das niedrigste monatliche Volumen seit Dezember 2022 und das zweitniedrigste Derivate-Handelsvolumen seit 2021, berichtete das Forschungsunternehmen CCData.
Derivate sind ein großes Geschäft auf den Kryptomärkten. Derivate machten im Juli 78,2 % des gesamten Kryptowährungshandelsvolumens an zentralisierten Börsen aus, berichtete CCData.
Laut Kaiko Research war das Derivatevolumen im zweiten Quartal 2023 sechsmal größer als das Spotvolumen, obwohl das Gesamtvolumen zurückging.
Das Handelsvolumen mit Spot-Kryptowährungen sank im gleichen Zeitraum ebenfalls um 10,5 % auf 515 Milliarden US-Dollar, wie CCData zeigte.
„Im Moment wird der Derivatemarkt von Offshore-Börsen dominiert, hauptsächlich von Binance“, sagte Dessislava Aubert, Analystin bei Kaiko.
„Aber wir haben in diesem Jahr einen Rückgang seiner Dominanz gesehen. Das bedeutet im Wesentlichen, dass es Wachstumspotenzial im Derivatehandel gibt. Insbesondere könnte Coinbase seinen guten Ruf nutzen und institutionelle Kunden anziehen.“