ÖAn Andrew Baileys erstem offiziellen Tag als Chef der Bank of England war er praktisch allein in dem palastartigen Gebäude. Die Schritte einer Sicherheitsmannschaft hallten wider, als sie auf den polierten Mosaikböden aufschlugen. Im März 2020 hatte der erste Covid-19-Lockdown das Londoner Finanzviertel in eine Geisterstadt verwandelt. Weit unten in den Gewölben ruhten Regale mit Goldbarren auf Londoner Lehm unterhalb der Festung, die liebevoll als Old Lady of Threadneedle Street bekannt ist.
Ein Ausflug in die verlassene Kantine brachte kein Sandwich. Bailey musste in einem Kühlschrank herumwühlen. Es war eine magere Beute: eine Flasche Champagner und ein halber Laib geschnittenes Brot. Er schnappte sich das Brot und ging zurück an seinen Schreibtisch, um wichtige Persönlichkeiten auf den Märkten für kurzfristige Kredite anzurufen, die stark angespannt waren. Er war ruhig, beruhigend und „null Bullshit“, sagte eine Persönlichkeit aus City, die einen Anruf von Bailey erhielt, „viel beeindruckender als er bei Pressekonferenzen ist“.
Champagner wäre eine mutige Wahl gewesen an einem Tag, an dem der Wert sowohl von Aktien als auch von Anleihen abstürzte – ein Kennzeichen eines schlimmen Marktabverkaufs und der Panik der Anleger, als Covid-19 Einzug hielt. Der FTSE erreichte ein Achtjahrestief. Außerdem hatte Bailey Alkohol weitgehend aufgegeben, obwohl er es immer noch liebt, Freunde zu einem Fischessen zu bewirten. Wolfsbarsch war seine Spezialität und Kochen – zusammen mit Gartenarbeit und Cricket – sein liebstes Hobby.
Krisen scheinen für einen der mächtigsten nicht gewählten Beamten des Vereinigten Königreichs in Bataillone zu kommen: Er und andere Zinssatzsetzer stehen jetzt im Rampenlicht und stehen vor einem schwierigen Balanceakt, als sie versuchen, die Inflation zu brechen, ohne auch die Wirtschaft zum Absturz zu bringen. . Die Bank wird voraussichtlich zum neunten Mal in Folge die Zinssätze am 15. Dezember anheben, um zu versuchen, den Preisanstiegen von 10,7 % entgegenzuwirken, wie aus heutigen Zahlen hervorgeht. Eine Erhöhung der Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen könnte jedoch eine Rezession vertiefen, von der Baileys Team erwartet, dass sie sich bis Mitte 2024 erstrecken wird.
Einige Analysten glauben, dass das Zinsfestsetzungskomitee der Bank – das Monetary Policy Committee (MPC) – gespalten sein könnte, wenn am Donnerstag eine Entscheidung bekannt gegeben wird; einige lehnen keine Änderung ab, andere sind uneins darüber, wie viel sie erhöhen sollen, was Bailey möglicherweise dazu zwingt, eine ausschlaggebende Stimme abzugeben.
„Für Andrew war es weniger eine Feuertaufe als vielmehr ein endlos tobendes Inferno. Und wenn ich ganz ehrlich bin, passt das wahrscheinlich zu ihm“, sagte ein ehemaliger Kollege des Gouverneurs. „Was ihm an ausgefeilten PR-Kenntnissen definitiv fehlt, macht er mit dem Krisen-Durchhaltevermögen des klassischen britischen Beamten wett. Er blinzelt nicht und beschwert sich nicht darüber, dass er die Nacht durchgearbeitet hat.“
Bailey ahnte nicht, dass sich das Arbeiten bis spät in den März 2020 als relativ ruhige Angelegenheit erweisen würde, verglichen mit den Folgen des Mini-Budgets von Liz Truss/Kwasi Kwarteng. Es zwang die Bank, deren Mandate Inflation, Finanzstabilität und Stadtregulierung abdecken, Milliarden von Pfund in den britischen Staatsanleihenmarkt zu spritzen, um den Ausverkauf zu beruhigen.
Die Anleger, schockiert über das schiere Ausmaß der Steuersenkungen und enormen Ausgabenverpflichtungen, die der damalige Kanzler Kwarteng auferlegt hatte, stießen britische Gilts ab. Der starke Anstieg der Renditen, die Zinsen für Staatsanleihen, die mit sinkendem Kurs der Anleihe steigen, haben die Anlagestrategien der Pensionskassen entwurzelt.
„Er ist ein ruhiger Mensch, er mag ein kleines Kichern, aber als Kwarteng dann herauskam und noch mehr Steuersenkungen versprach, verlor er fast die Fassung. Er würde der Regierung nie sagen, was zu tun ist, aber dies war eindeutig ein Schritt, der die Märkte aufheizen würde. Er war wütend und hielt es für unverantwortlich“, sagte ein Kollege der Zentralbank.
Der Gouverneur war schon früh in der Amtszeit von Truss über den Umgang mit dem Schatzamt alarmiert gewesen. Er kannte Sir Tom Scholar, den Truss als ständigen Sekretär der Abteilung entlassen hatte, seit vielen Jahren. Bailey schickte ihm eine Nachricht der Unterstützung, als er die Neuigkeiten hörte. Anschließend teilte er den Abgeordneten mit, dass die Bank und die Zahlen des Finanzministeriums über die von Kwarteng angekündigten größeren fiskalischen Maßnahmen im Dunkeln gehalten worden seien.
Als Sohn eines College-Rektors der sechsten Klasse aus Leicester besuchte Bailey die Wyggeston Boys School, die damals noch ein Gymnasium war, bevor er Geschichte studierte und am Queens’ College in Cambridge Wirtschaftswissenschaften promovierte. Er ist verheiratet und hat zwei Kinder.
In einer Zeit vor Online-Dating-Apps war es eine gemeinsame Leidenschaft für die Corn Laws, als sie beide Postgraduierte waren, die Bailey und seine Frau, die Wirtschaftswissenschaftlerin Cheryl Schonhardt-Bailey, zusammenbrachte. Freunde sagen, sie seien beide „Hardcore-Geeks“, die an den öffentlichen Dienst glauben.
„Sie ist ziemlich wild, im besten, warmen und beeindruckenden Sinne des Wortes“, sagt ein Freund des Paares.
Der Legende nach war Bailey im Ferienhaus seiner Familie in Idaho daran beteiligt, einen Bären und eine Schlange zu bekämpfen. Aber einer zuverlässigen Quelle zufolge war es Schönhardt-Bailey, die die Tiere absägte, während ihr Mann am Telefon moralische Unterstützung anbot.
Obwohl Bailey von einigen City-Chefs für seinen Umgang mit den Folgen des Mini-Budgets gelobt wurde, wurde er auch erheblich kritisiert.
Sein Vorgänger Mark Carney, bekannt für sein gepflegtes Äußeres und sein Selbstvertrauen als öffentlicher Kommunikator, wurde von Kommentatoren als Rockstar-Zentralbanker bezeichnet. Bailey gilt weithin als weniger aalglatt. Bailey wurde von Carney als die „sexy Schildkröte“ beschrieben und ist dafür bekannt, im Vergleich zu einigen Vorgängern besonders kollegial zu sein.
Sein Rat an die Arbeitnehmer, keine Lohnerhöhungen anzustreben, damit sie die steigende Inflation nicht nähren, stieß auf Aufschrei. Mit einem Gehaltspaket von insgesamt 597.592 £ im Jahr bis Februar schien er nicht in Kontakt mit den Schwierigkeiten zu sein, mit denen diejenigen konfrontiert sind, die darum kämpfen, mit viel weniger auszukommen. Die Gewerkschaft GMB bezeichnete die Äußerungen als „kranken Witz“.
Ein Hedgefonds-Manager sagte, er befürchte, dass Bailey „finanzielle Stabilität bekommt, aber er ist kein Makro-Mann“. Sie vermerkten Ereignisse im November 2021, als der Gouverneur gezwungen war, sich zu verteidigen, als Händler erwartet hatten, dass die Bank die Zinsen anheben würde, nur um sie bei 0,1 % zu belassen, wodurch sich viele irregeführt fühlten. Er sagte Bloomberg-TV Damals war es nicht die Aufgabe der Bank, „Tag für Tag und Woche für Woche die Märkte zu steuern“.
„Das ist buchstäblich ein Kernstück seiner Arbeit“, sagte der Fondsmanager. Bailey wurde auch für einige Entscheidungen kritisiert, die er als Chef der Stadtaufsichtsbehörde FCA getroffen hatte, insbesondere für langsame Fortschritte bei der Untersuchung der Behandlung von Geschäftskunden durch RBS und Lloyds sowie für seinen Umgang mit der gescheiterten Investmentfirma London Capital & Finance.
Andere glauben, dass Baileys Ansatz dazu geführt hat, dass die Anleger ein besseres Gespür für die Denkweise seiner Zinskollegen haben als unter früheren Gouverneuren: „Er hört viel mehr zu und ist viel kooperativer und kollegialer und respektiert das Fachwissen anderer.“
Er wird jedes bisschen dieses Fachwissens brauchen, wenn er durch die unruhigen Gewässer vor ihm navigiert. Normalerweise könnte eine Zentralbank hoffen, die Zinssätze zu senken, wenn sich die Produktion verlangsamt, um Haushalte und Unternehmen während eines Tiefpunkts in einem Konjunkturzyklus mit günstigerer Kreditaufnahme abzufedern. Mit dem Ende der quantitativen Lockerung sind Baileys Optionen eingeschränkter, sagen Ökonomen.
„Als ich auf dem war [MPC] Wir waren noch nie mit einer Situation wie heute konfrontiert, in der sich die Wirtschaft verlangsamt und die Inflation so hoch ist“, sagt Dame Kate Barker, Ökonomin und ehemalige Zinssetzerin bei der Bank.
„Es ist leicht, ziemlich beliebt zu sein, wenn man die Zinsen senkt. Aber Sie brauchen eine ziemlich große Rückstellung von wirklich niedrigen Zinssätzen“, fügt sie hinzu.
Der Brexit hat den Wachstumsaussichten Großbritanniens geschadet und die Inflation angeheizt, was bedeutet, dass „von allen Zentralbankern der Welt Bailey den härtesten Job hat“, sagt Chris Williamson, Chefbetriebswirt bei IHS Markit.
Die Leute beobachten Zentralbanker oft auf „Tells“, von Krawatten über Schals bis hin zu farbigen Uhrenarmbändern. Diese werden manchmal als Mittel verwendet, um herauszufinden, ob die Falken oder die Tauben (umgangssprachliche Begriffe für diejenigen, die eine Zinserhöhung unterstützen oder die Zinsen senken) es tun werden bei jeder Zinssitzung gewinnen.
Baileys Rat, zumindest bisher, ist, sich zurückzulehnen und sich den Bauch zu reiben, wenn er gestresst ist, so ein Kollege und jemand, der seine Gewohnheiten kennt. Er hat es in letzter Zeit ziemlich oft getan, heißt es.
„Er achtet sicherlich darauf, im Moment bei den Zinsen auf Messers Schneide zu gehen“, sagte der Zinssetzer. “Er hat Arbeitslosigkeit und Inflation als sorgsamen Ausgleich im Auge.”