Wie sich Großbritanniens wirtschaftliche Probleme mit denen Europas vergleichen – ein genauer Blick auf die Zahlen | Wirtschaft

Düster, düster, düster: Das sind alles Worte, mit denen die Wirtschaftslage Großbritanniens nach der Herbsterklärung vom Donnerstag beschrieben wird.

In den letzten Jahrzehnten lag das britische BIP-Wachstum im Durchschnitt irgendwo zwischen der höheren Rate der USA und der niedrigeren Rate in der Eurozone. Das beginnt sich zu ändern, sagte Carsten Brzeski, globaler Leiter der Makroökonomie bei ING Research, gegenüber der Beobachter. „Das Vereinigte Königreich brauchte den Brexit, um sich mit der Wirtschaft der Eurozone zu konvergieren“, sagte er. „Die Aussichten sind denen sehr ähnlich, die wir in Kontinentaleuropa sehen.“

Großbritanniens Erholung nach der Pandemie war bemerkenswert schwach. Die jüngsten abgespeckten OBR-Prognosen beinhalten aber keine internationalen Vergleiche. Einige Daten deuten jedoch darauf hin, dass Großbritannien vor besonders schlechten Aussichten steht, auch wenn viele seiner Herausforderungen mit seinen Nachbarn und Handelspartnern geteilt werden.

Zuerst rein, zuletzt raus

Großbritannien befindet sich laut Kanzler Jeremy Hunt und dem OBR derzeit in einer Rezession. Laut ONS ist die britische Produktion in den drei Monaten bis September bereits um 0,2 % geschrumpft. Dem steht ein Wachstum von 0,2 % in der Eurozone gegenüber, wobei die Produktion Frankreichs und Deutschlands um 0,2 % bzw. 0,3 % wuchs. In den USA wuchs die Wirtschaft im gleichen Zeitraum um 0,6 % (obwohl es einige Unterschiede gibt, wie die Länder ihre Volkswirtschaften messen). „Wir erwarten, dass Großbritannien als erstes in eine Rezession eintritt und als letztes wieder herauskommt“, sagte Samuel Tombs, britischer Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics.

OBR-Rezessionsdiagramm

Covid-Erholung

Zumindest ein Teil des Grundes für die Düsterkeit von Hunt und dem OBR ist die vernarbende Wirkung der Covid-19-Pandemie. Das Vereinigte Königreich wird laut OBR erst Ende 2024 auf sein Wachstumsniveau vor der Pandemie zurückkehren, und die gesamte Wirtschaftsleistung im Vereinigten Königreich war bis Ende September immer noch 0,4 % niedriger als vor der Pandemie, wie Daten des Amtes für Nationale Statistiken zeigten. Das OBR prognostiziert einen Rückgang des BIP um 2 %, bevor Großbritannien zum Wachstum zurückkehrt.

Die US-Wirtschaft liegt dagegen bereits 4,2 % über ihrem Vorpandemieniveau, während das BIP der Eurozone laut Zahlen der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung im Vergleich zu Ende 2019 um 2,1 % höher liegt.
Wachsende Inaktivität

Der britische Arbeitsmarkt sei im Vergleich zu vielen seiner internationalen Pendants „unglaublich angespannt“, sagte Marchel Alexandrovich von Saltmarsh Economics.
Weniger Arbeitskräfte zu haben, kann die Inflation anfachen, da die Arbeitgeber die Löhne erhöhen, um Mitarbeiter zu gewinnen und zu halten. Aber in Großbritannien gibt es noch ein weiteres Problem: Menschen im erwerbsfähigen Alter fallen aus dem Arbeitsmarkt und werden als nicht erwerbstätig eingestuft.
Während das Vereinigte Königreich traditionell eine niedrigere Inaktivitätsrate aufweist als viele seiner Mitbewerber in der Eurozone, ist diese Kennzahl während der Covid-19-Pandemie und ihrer Folgen stark gestiegen. Einige Ökonomen, einschließlich Alexandrovich, glauben, dass Großbritannien mit dieser Kennzahl ein eigenes Problem entwickelt. „Es sieht so aus, als wäre es eine Langzeitkrankheit und nicht nur ein langer Covid im Spiel. Es gibt ein zunehmendes Problem mit Rückständen im Gesundheitswesen, das den Mangel an Flexibilität auf dem britischen Arbeitsmarkt zusätzlich zu den Auswirkungen des Brexit auf die Migration verstärkt“, sagte Alexandrovich.

Reales BIP covid

Wachsende Inaktivität

Der britische Arbeitsmarkt sei im Vergleich zu vielen seiner internationalen Pendants „unglaublich angespannt“, sagte Marchel Alexandrovich von Saltmarsh Economics. Weniger Arbeitskräfte zu haben, kann die Inflation anfachen, da die Arbeitgeber die Löhne erhöhen, um Mitarbeiter zu gewinnen und zu halten. Aber in Großbritannien gibt es noch ein weiteres Problem: Menschen im erwerbsfähigen Alter fallen aus dem Arbeitsmarkt und werden als nicht erwerbstätig eingestuft.

Während das Vereinigte Königreich traditionell eine niedrigere Inaktivitätsrate aufweist als viele seiner Mitbewerber in der Eurozone, ist diese Kennzahl während der Pandemie stark gestiegen. Einige Ökonomen, einschließlich Alexandrovich, glauben, dass Großbritannien mit dieser Kennzahl ein eigenes Problem entwickelt. „Es sieht so aus, als wäre es eine Langzeitkrankheit und nicht nur ein langer Covid im Spiel. Es gibt ein zunehmendes Problem mit Rückständen im Gesundheitswesen, das den Mangel an Flexibilität auf dem britischen Arbeitsmarkt zusätzlich zu den Auswirkungen des Brexit auf die Migration verstärkt“, sagte Alexandrovich.

Wirtschaftliche Inaktivität im Erwerbsalter

Arbeitslosigkeit

Die neuesten Daten des Vereinigten Königreichs für die drei Monate bis September zeigten eine Arbeitslosenquote von 3,6 %, was im Vergleich zu einigen anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften relativ niedrig ist. Laut der Oktober-Prognose des Internationalen Währungsfonds soll er 2024 mit 5 % seinen Höhepunkt erreichen. Dies liegt knapp unter den für die USA prognostizierten 5,4 % und unter den Erwartungen für Frankreich, Italien und Kanada, aber über den für Deutschland erwarteten 3,2 %.

Arbeitslosigkeit

Inflation

Das Inflationsspiel hat sich laut Brzeski grundlegend geändert. Er erwägt, in der Eurozone aufgrund des schweren Schocks höherer importierter Energiekosten eine Rezession mit doppeltem Einbruch mit aufeinanderfolgenden Wintereinbrüchen einzuzeichnen. Das Bild für Großbritannien sehe ähnlich aus, sagte er.

„Es hat einen strukturellen Wandel im Energiebereich gegeben. Es wird noch ein paar Jahre dauern, bis der Übergang weg vom russischen Gas abgeschlossen ist. Die Globalisierung, wie wir sie kennen, ist vorbei. Es passiert so viel, dass eine typische Rezession und Erholung unwahrscheinlich sind“, sagte Brzeski.

Die neuesten Zahlen zeigen, dass die Inflation im Jahr bis Oktober mit 11,1 % ein 41-Jahres-Hoch erreichte, wenn dies harmonisiert ist – Zum Vergleich: Die Inflation auf vergleichbarer Basis betrug 10,6 % für die Eurozone. Frankreich ist ein bemerkenswerter Ausreißer, mit einigen besonders großen Energiemarktinterventionen, mit einer Inflation von 7,1 % im Oktober laut Eurostat.

Höhere Inflation

Höhere Zinsen

Die meisten großen Zentralbanken erhöhen die Zinssätze, um den globalen Inflationsdruck zu bekämpfen, da Russlands Krieg in der Ukraine die Energiemärkte gestört hat, und im Zuge der Covid-19-Pandemie.

Doch während einige Ökonomen erwarten, dass die Bank of England ihren Leitzins, der sich auf Hypotheken auswirkt, im nächsten Jahr auf 4 % anheben wird, wird die Europäische Zentralbank laut Tombs ihren Leitzins für Einlagen auf nur etwa 2,5 % anheben.

Dies wird für britische Verbraucher auch aus anderen Gründen schmerzhafter sein. Britische Haushalte seien „auch stärker verschuldet als Haushalte in der gesamten EU und müssten im nächsten Jahr mehr davon refinanzieren als ihre Pendants in Übersee“, sagte Tombs.

Schwache Produktivität

Großbritannien liegt ungefähr im Mittelfeld, wenn man das Produktivitätswachstum von 2011 bis 2019 mit anderen großen Volkswirtschaften vergleicht. Dies ist ein Maß für die Leistung eines Arbeitnehmers pro Stunde. Es ist eine Form des Wachstums, die die Inflation nicht in die Höhe treibt, und daher ein oberstes Ziel der Politik.

Von der OECD zusammengestellte und von TS Lombard analysierte Zahlen zeigen, dass die Produktivität im Vereinigten Königreich von 2011 bis 2019 um 0,7 % gestiegen ist, genauso wie in Frankreich und Deutschland und vor Japan mit 0,4 %, aber etwas niedriger als in den USA und Spanien mit 0,8 % und 0,9 % beziehungsweise.

Aber ein großer Treiber des schleppenden Produktivitätswachstums war laut Freya Beamish, Chefvolkswirtin bei TS Lombard, die Notwendigkeit, das Wachstum durch mutige Ausgabenzusagen anzukurbeln, aber auch strenge Kreditregeln einzuhalten. „Wirtschaften sind multidimensional und der Brexit war binär, also sind die Verbliebenen zu düster und die Brexiter zu optimistisch und die Wahrheit liegt irgendwo dazwischen“, sagte sie. „Aber den politischen Entscheidungsträgern fehlt es an Visionen, und sie müssen unbedingt Kästchen ankreuzen, die sie selbst geschaffen haben [the OBR] wird die Wirtschaft zu einem schlechteren Ergebnis als nötig verurteilen.“

Arbeitsproduktivität

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