© Reuters. DATEIFOTO: Ein Kunde bezahlt Schweinefleisch auf einem lokalen Markt in Buenos Aires, Argentinien, 14. März 2023. REUTERS/Agustin Marcarian/Archivfoto
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Von Jorgelina do Rosario und Karin Strohecker
LONDON (Reuters) – Dank der helfenden Hand Chinas konnte Argentinien zum zweiten Mal in 30 Tagen einen Zahlungsausfall beim Internationalen Währungsfonds abwenden, da das finanzschwache Land fast 3 Milliarden US-Dollar aus einer Währungsswaplinie Pekings in Anspruch nahm, um den multilateralen Kreditgeber zu bezahlen.
Der Zugang zum Yuan für die Zahlung stellte nicht nur eine Rettungsleine für die drittgrößte Volkswirtschaft Lateinamerikas dar, die mit einer akuten Dollarknappheit zu kämpfen hat, sondern ermöglichte es dem in Washington ansässigen Kreditgeber auch, ein 44-Milliarden-Dollar-Programm mit seinem größten Einzelschuldner aufrechtzuerhalten, so Analysten sagen.
Allerdings mehren sich die Fragen zu den Bedingungen des Abkommens zwischen den Zentralbanken beider Länder.
„China versucht nicht, den IWF zu verdrängen“, sagte Matthew Mingey, leitender Analyst bei Rhodium Group. „Wenn China die Inanspruchnahme dieser Swap-Linien zugelassen hat, geschieht dies in vielen Fällen, um ein IWF-Rettungspaket freizugeben oder sicherzustellen, dass ein IWF-Programm auf Kurs bleibt.“
Während China Mitglied des IWF ist, ist es auch der größte bilaterale Kreditgeber für die Entwicklungsländer, wobei Argentinien einer der größten Empfänger chinesischer Investitionen in Lateinamerika ist – einschließlich der Finanzierung von Eisenbahn- und Energieprojekten sowie Bergbau. China wiederum ist ein wichtiger Abnehmer der argentinischen Soja-, Mais- und Geflügelexporte.
Gemäß den Bedingungen eines im Jahr 2022 vereinbarten IWF-Darlehens wird die Finanzierung in Tranchen freigegeben, basierend auf regelmäßigen Überprüfungen, die bestätigen, dass Buenos Aires die notwendigen Schritte zur Stützung der Wirtschaft unternommen hat, aber Unstimmigkeiten über die Politik verzögerten die jüngsten Gespräche.
Argentinien hat am Freitag eine vorläufige Vereinbarung – oder Personalvereinbarung – mit dem IWF getroffen, wird aber erst Zugang zu den damit verbundenen 7,5 Milliarden US-Dollar erhalten, wenn sein Exekutivdirektorium in der zweiten Augusthälfte eine endgültige Genehmigung erteilt.
In der Zwischenzeit muss das Land Rückzahlungen aus einem gescheiterten Programm aus dem Jahr 2018 leisten.
Aus Zeit- und Geldgründen hat Argentinien im Juni den Gegenwert von 1,1 Milliarden US-Dollar und im Juli 1,7 Milliarden US-Dollar in Anspruch genommen, um einen Teil von zwei Rückzahlungen von mehr als 5 Milliarden US-Dollar an den Fonds zu decken.
„Es handelt sich lediglich um einen kurzfristigen Überbrückungskredit“, sagte Mark Sobel, ein ehemaliger leitender US-Finanzminister, gegenüber Reuters. „China hat allen Grund, argentinische Ziehungen im Rahmen der Swap-Linien streng zu verwalten, da die Risiken sehr hoch sind.“
Ein Land gerät automatisch mit dem IWF in Verzug, wenn es eine Rückzahlung an den Fonds versäumt, was bedeutet, dass es auch den Zugang zu Finanzierungen anderer multilateraler Kreditgeber wie der Weltbank verliert. Ein solches Ergebnis und die wahrscheinlich daraus resultierenden Marktunruhen hätten den Druck auf Argentinien dramatisch erhöht.
UNBEKANNTER PREIS
Weder China noch Argentinien haben Einzelheiten der Kreditüberbrückung veröffentlicht, und über die vor mehr als einem Jahrzehnt unterzeichnete Rettungsleine in Höhe von 19 Milliarden US-Dollar ist wenig bekannt.
„Die chinesischen Swaps sind höchst undurchsichtig“, sagte Sobel, der von 2015 bis 2018 US-Vertreter beim IWF war.
„Die Konditionen sind nicht bekannt – wie einfach lässt sich das ermitteln? Wie sind die Konditionen? Wie hoch sind die Zinssätze? Wie lang ist die Laufzeit?“ „Das sind nur einige der unbeantworteten Fragen“, fügte er hinzu.
Die chinesische Zentralbank sowie das argentinische Zentralbank- und Wirtschaftsministerium antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.
Die Swap-Linie, die die People’s Bank of China (PBOC) 2009 mit Buenos Aires unterzeichnete, war die erste, die mit einem lateinamerikanischen Land vereinbart wurde. Seitdem wurde es sowohl mit linken als auch mit marktfreundlichen Regierungen in Argentinien erneuert und erweitert.
Nach einer China-Reise von Wirtschaftsminister Sergio Massa im Mai einigten sich die Länder darauf, den frei zugänglichen Teil des Swap-Deals von 35 Milliarden Yuan (4,94 Milliarden US-Dollar) auf 70 Milliarden Yuan zu verdoppeln, wodurch Argentinien die Importe bezahlen und nun die IWF-Schulden zurückzahlen kann aus der Leihe 2018.
„Die Linie funktioniert wie jedes andere kurzfristige BoP-Darlehen (Zahlungsbilanzdarlehen), obwohl der Zugang zu den Ressourcen eingeschränkt und teuer ist“, sagte Martin Castellano, Leiter der LatAm-Forschung beim Institute of International Finance (IIF).
Der geopolitische Hintergrund ist heikel.
Die Vereinigten Staaten sind der größte Beitragszahler des IWF, aber Washington ist mit China zunehmend uneins darüber, wie die Umschuldung von Ländern wie Sambia und Sri Lanka gelöst werden soll. Die Beziehungen befinden sich auch in Bezug auf brisante Themen wie Taiwan und Russlands Invasion in der Ukraine an einem entscheidenden Punkt.
„Aus geopolitischer Sicht rückt dies Argentinien näher an die chinesische Sphäre heran“, sagte Alejandro Werner, Gründungsdirektor des Georgetown Americas Institute.
„Es spiegelt wider, wie viel agiler die externe Finanzdiplomatie Chinas sein kann, und es ist eine zusätzliche Tugend, die Länder in der Aufrechterhaltung einer konstruktiven Beziehung zu China sehen“, fügte Werner hinzu, der Leiter der Abteilung für westliche Hemisphäre des IWF war, als Argentiniens Kredit für 2018 genehmigt wurde .
Argentinien wird im Oktober angesichts der dreistelligen Inflation und der zunehmenden Kapitalkontrollen, die die Wirtschaft lahmgelegt haben, voraussichtlich einen neuen Präsidenten wählen. Es besteht große Unsicherheit darüber, ob Argentinien seine Zahlungen an den IWF danach fortsetzen wird oder ob es den Swap noch einmal in Anspruch nehmen muss oder kann.
„Das ist kein kostenloses Geld, und selbst wenn die PBOC eine umfangreiche Kreditvereinbarung abgeschlossen hat, sind diese Swap-Linien oft mit Inanspruchnahmebedingungen verbunden“, sagte Mingey.