© Reuters. DATEIFOTO: Menschen gehen in einer Einkaufsstraße, während Geschäfte inmitten der Pandemie der Coronavirus-Krankheit (COVID-19) in der Innenstadt von Budapest, Ungarn, 7. April 2021 wiedereröffnet werden. REUTERS/Bernadett Szabo
Von Gergely Szakacs
BUDAPEST (Reuters) – Ein Anstieg des Preiswachstums in Osteuropa hat eine Kluft zwischen Zentralbanken, die Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation eingeleitet haben, und populistischen Regierungen, die versuchen, eine starke wirtschaftliche Erholung zu verteidigen, geöffnet.
Am deutlichsten ist die Pattsituation in Ungarn und der Tschechischen Republik, wo die nationalen Wahlen die Aufgabe der Zentralbanken erschwert haben, die in der Europäischen Union bei der geldpolitischen Straffung eine Vorreiterrolle gespielt haben. Beide haben ihre Leitzinsen seit Juni um mehr als einen Prozentpunkt angehoben.
Angespannte Arbeitsmärkte und eine expansive Fiskalpolitik haben den globalen Inflationsdruck erhöht, der nach Ansicht von Ökonomen den Osten der EU länger verfolgen könnte als zunächst angenommen.
“Zentral- und Osteuropa ist eine der Regionen der Welt, in der wir das Risiko einer anhaltend höheren Inflation in den nächsten Jahren für am größten halten”, sagte Liam Peach, Analyst von Capital Economics.
Angesichts der Aussicht auf knappe Wahlen im nächsten Jahr nach drei aufeinanderfolgenden Erdrutschen seit 2010 hat der ungarische Premierminister Viktor Orban den Wählern Handzettel angeboten, um den Forderungen der Zentralbank nach haushaltspolitischer Zurückhaltung zu trotzen.
Finanzminister Mihaly Varga hat die Zentralbank davor gewarnt, die Geldpolitik zu schnell zu straffen, aus Angst, einen Konjunktureinbruch auszulösen.
Eine ähnliche Pattsituation gab es vor den Wahlen vom 8. bis 9. Oktober in der Tschechischen Republik, bei denen Premierminister Andrej Babis die Macht verlor. Er hatte die größte Zinserhöhung der Zentralbank seit über zwei Jahrzehnten als schädlich für die Wirtschaft kritisiert.
Polens Zentralbank hat diesen Monat unerwartet die Zinsen erhöht, um die Inflation mittelfristig zu bekämpfen.
“In der gesamten Region wird sich der Verbraucherpreisindex im Oktober voraussichtlich 6 % im Jahresvergleich (Jahr) annähern oder überschreiten, was hauptsächlich auf externe Faktoren wie Energie-, Kraftstoff- und Lebensmittelpreise zurückzuführen ist Osteuropa) ist nicht vergänglich”, sagte die Societe Generale (OTC:).
„JEDER STELLT EIN“
Während eine höhere Inflation ein globales Phänomen ist, hebt sich Osteuropa aufgrund eines chronischen Arbeitskräftemangels durch starke Lohnerhöhungen von den Industrieländern ab. Für nächstes Jahr ist eine Erhöhung des ungarischen Mindestlohns um fast 20 % geplant.
Eine Umfrage der ungarischen Jobbörse profession.hu ergab, dass die Einstellungsabsichten bereits das Niveau vor der COVID-19-Pandemie überschritten haben, als die Arbeitsmärkte bereits angespannt waren, und dass mehr als die Hälfte der befragten Unternehmen plante, die Löhne als nächstes um mindestens 10 % anzuheben Jahr.
“Jeder stellt ein”, sagte Sandor Baja, Geschäftsführer des Personaldienstleisters Randstad für die Tschechische Republik, Ungarn und Rumänien. “Die Mitarbeiter wissen genau, dass ihre Arbeitgeber gefährdet sind … Die Angebot-Nachfrage-Gleichung sagt ihnen, dass sie einen Kaufkraftverlust nicht schlucken sollten.”
Ökonomen sagen, dass die Region in einer Zeit erhöhter Unsicherheit über Inflation und monetäre Dynamik nach den Aufwärtsüberraschungen in Polen und der Tschechischen Republik erneuten Anfällen von Marktvolatilität ausgesetzt sein könnte.
Ungarns Zentralbank wird voraussichtlich am Dienstag ihren Leitzins um weitere 15 Basispunkte auf 1,8 % anheben. Einige Ökonomen sehen jedoch eine äußere Chance für eine Erhöhung um 30 Basispunkte, nachdem die Inflation im September auf ein Neunjahreshoch gestiegen ist.
Ungarns 10-jährige Anleiherenditen sind in der vergangenen Woche auf etwa 3,6% gestiegen, den höchsten Stand seit etwa drei Jahren, auch unter Druck der steigenden Renditen von US-Staatsanleihen. Die Renditen tschechischer 10-jähriger Anleihen sind mit rund 2,37 % auf dem höchsten Stand seit Anfang 2014.
Störungen in der Lieferkette, steigende Rohstoffpreise, höhere Energie- und Transportkosten sowie höhere Lohnkosten sickern allmählich in die Preise ein, sagte ein Einkaufsleiter bei einem ungarischen Hersteller von Transportkomponenten.
„Inwieweit Unternehmen diese Kostensteigerungen schlucken können, wird auch davon abhängen, wie die Pandemie sie getroffen hat“, sagte der Manager, der auf eine Nennung verzichtet.
“Nächstes Jahr erwarten wir eine gewisse Normalisierung der Rohstoff- und Energiepreise, aber keinen drastischen Rückgang, und dieses neue Niveau wird die Kosten vor der Krise definitiv übersteigen.”
Auch mitteleuropäische Haushalte sind zunehmend von der steigenden Inflation beunruhigt, wie eine Eurobarometer-Umfrage ergab. Inflationssorgen in Ungarn, Polen und Tschechien gehören mittlerweile zu den höchsten in der EU mit 27 Nationen.
Katalin Almasi, eine 63-jährige Rentnerin, sagte, sie müsse als Reinigungskraft in einem Budapester Einkaufszentrum arbeiten, um über die Runden zu kommen.
„Man kann die Preissteigerungen überall sehen, vor allem bei Lebensmitteln und Obst. Man muss sich wirklich genau umsehen, um zu sehen, wo es sich lohnt, sie zu kaufen“, sagte sie. “Ich gehe gar nicht mehr gerne in die Geschäfte.”