Angesichts der höheren Inflation und Volatilität werden Anleger selektiver

Von Aaron Saldanha und Lisa Pauline Mattackal

(Reuters) – Globale Anleger suchen stärker nach Gelegenheiten und werden selektiver bei ihren Anleihen- und Aktienallokationen, sagten einige Fondsmanager gegenüber Reuters und antizipierten die Volatilität, die durch die schnellere Inflation und die Unsicherheit in der Zentralbankpolitik angetrieben wird.

“Es gibt viele bewegliche Teile weltweit und innerhalb der Vereinigten Staaten, die bis 2022 eine gewisse Volatilität und Chancen schaffen sollten”, sagte Lisa Hornby, Head of US Multi-Sector Fixed Income bei Asset Manager Schröder (LON:), sagte dem Reuters Global Markets Forum, dass die “Stagflation” als potenzielles Risiko zunimmt.

„Im Moment sehen nur sehr wenige Märkte billig aus, es gibt Taschen, die noch Wert bieten, aber diese sind weniger und weiter dazwischen“, sagte sie und verwies auf Unternehmens- und Kommunalschulden, die von wirtschaftlichen Wiedereröffnungen nach COVID und ausgewählten Schwellenmarktanleihen profitieren sollten.

In ähnlicher Weise sagte Ashley Fagan, Global Head of ETF, Indexing, Smart Beta Strategic Clients bei Amundi, dem Forum, sie erwarte mehr makroökonomische Volatilität und höhere Inflation und plädierte für Absicherungen wie Gold zum Schutz von Portfolios.

Fagan bleibt zwar risikofreudig, empfiehlt jedoch eine defensive Position bei US- und europäischen Staatsanleihen, und Hornby von Schroder mäßigt das Risikoniveau in allen festverzinslichen Portfolios.

Insgesamt ziehen Anleger aus den breiten US-Marktindizes Geld und wechseln zu hochwertigen Aktien und Finanzwerten, sagte Fagan, und bei festverzinslichen Wertpapieren bevorzugten sie Anleihen mit kürzerer Laufzeit.

Die meisten Anleger erwarten, dass die US-Notenbank auf ihrer Sitzung im November eine Drosselung ihrer Anleihekäufe ankündigt – ein Schritt, den Hornby bereits vollständig in den Anleihemärkten eingepreist sieht –, aber es herrscht noch mehr Unsicherheit, wann die Zentralbank die Zinsen anheben wird.

Sowohl die Renditekurven der US- als auch der britischen Staatsanleihen haben sich in der vergangenen Woche abgeflacht, was darauf hindeutet, wie die politischen Entscheidungsträger die steigende Inflation mit einer fragilen Wirtschaftserholung in Einklang bringen werden.

Grafik: US-Zinskurve: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdvxorxkepx/US%20yield%20curve.png

Hornby geht davon aus, dass die Fed vorsichtiger ist und ihre akkommodierende Politik länger beibehält, als die Märkte derzeit erwarten. Daher dürften die Zinskurven steiler werden und die 10-jährige Benchmark-Rendite in den USA könnte näher bei 1,75% gehandelt werden.

Anleihenfonds, die sich auf inflationsgeschützte Anleihen konzentrieren, verzeichneten in der vergangenen Woche ihre größten Zuflüsse seit mehr als zwei Monaten, während BlackRock (NYSE:) und Vanguard beide die Einführung selektiverer Anleihen-ETFs ankündigten.

(Dieses Interview wurde im Reuters Global Markets Forum geführt, einem Chatroom, der auf der Refinitiv Messenger-Plattform gehostet wird. Melden Sie sich hier an, um GMF beizutreten: https://refini.tv/33uoFoQ) https://refini.tv/33uoFoQ)) ; Berichterstattung von Lisa Mattackal, Aaron Saldanha und Supriya Rangarajan in Bengaluru; Bearbeitung von Shailesh Kuber)