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- Die Analysten von Morgan Stanley raten den Anlegern, bei jeder Erholungsrallye am Aktienmarkt zu verkaufen.
- Die nächsten sechs bis acht Wochen werden erhebliche Risiken bergen, von der Fed-Politik bis hin zu steigenden Ölpreisen.
- „Wir sind fest im Griff eines Bärenmarktes, der sowohl zeitlich als auch preislich unvollständig ist“, schrieben sie.
Jede Erholung am Aktienmarkt sollte als Gelegenheit zum Verkauf genutzt werden, da die Anleger mit einer Konvergenz von Risikofaktoren konfrontiert sind, die ein übergroßes Risiko für den Markt darstellen, schrieben die Analysten von Morgan Stanley am Montag in einer Mitteilung.
Es ist unwahrscheinlich, dass die Federal Reserve in diesem Jahr von ihrem Weg der Zinserhöhung abweicht, selbst wenn der Druck auf die Wirtschaft zunimmt, schrieben Analysten unter der Leitung von Mike Wilson. Die größten Risiken werden in den nächsten sechs bis acht Wochen zu sehen sein, sagten sie.
“Wir sind fest im Griff eines Bärenmarktes, der sowohl zeitlich als auch preislich unvollständig ist.”
Die Bank verwies auf die Zunahme der Wachstumsrisiken, steigende Ölpreise und Gegenwind durch den Krieg in der Ukraine, gepaart mit der Verpflichtung der Fed zu einer strafferen Geldpolitik, als Gründe, warum sich der Bärenmarkt weiter vertiefen könnte.
Angesichts des Anstiegs des Ölpreises auf ein Niveau, das seit der letzten Finanzkrise nicht mehr erreicht wurde, wies die Bank darauf hin, dass zu den größten Risiken ein Rückgang der Verbraucherausgaben und ein anschließender Schlag auf die Aktien im Nicht-Basiskonsumgütersektor gehören.
Die Bank sagt, dass die Risiken für die Verbraucheraktien aus mehreren Gründen noch nicht eingepreist sind.
„Der jüngste Rückgang der Ölpreise übt noch mehr Druck auf die Verbraucherstimmung/Ausgabeabsichten für langlebige Güter aus, die bereits historisch belastet sind gebaut und sich letztendlich negativ auf die Preisgestaltung auswirkt, ist noch nicht eingepreist.”
Die US-Notenbank hat signalisiert, dass sie ihre im letzten Herbst angekündigte radikale Ausrichtung fortsetzen wird. Analysten von Morgan Stanley sagten, dass der jüngste Rückgang der 10-jährigen Treasury-Rendite zwar darauf hindeuten könnte, dass die Anleger auf eine gemäßigtere Wende hoffen, dies aber lediglich ein Hinweis auf eine Flucht in sichere Häfen inmitten des Ukraine-Konflikts sei.
Anleger sollten daher vorsichtig vorgehen. Bei der Suche nach geeigneten Aktien empfahl die Bank, sich auf Faktoren wie Ertragsstabilität und betriebliche Effizienz zu konzentrieren, obwohl sie feststellte, dass es eine kleinere Teilmenge potenzieller Gewinner als zuvor gibt.
Die Ölpreise sind an diesem Wochenende auf über 130 Dollar pro Barrel gestiegen, und westliche Nationen haben neue Sanktionen gegen russische Energieexporte erwogen. Ein Ökonom aus Yale stellte fest, dass eine Zahlungsunfähigkeit Russlands auf Schwellenländer übergreifen und globale Auswirkungen haben könnte.
„Jede Erleichterung sollte verkauft werden“, fuhren die Analysten fort. “Wir empfehlen, defensiv orientiert zu bleiben, indem wir weniger Risiken als normal eingehen und nach Unternehmen mit überlegener operativer Effizienz und Ertragsstabilität Ausschau halten.”