© Reuters. DATEIFOTO: Ein Mann, der nach dem Ausbruch der Coronavirus-Krankheit (COVID-19) eine schützende Gesichtsmaske trägt, steht am 15. Juni 2020 vor einer Börsennotierungstafel vor einer Brokerage in Tokio, Japan, am 15. Juni 2020. REUTERS/Kim Kyung-Hoon
Von Divya Chowdhury und Aaron Saldanha
MUMBAI (Reuters) – Die Anleihenmärkte in Asien dürften widerstandsfähig bleiben, auch wenn die US-Notenbank in diesem Jahr damit beginnt, Anreize zu lockern und die Zinsen anzuheben, sagten Ökonomen.
Eine maßvollere Inflation wird die Finanzbedingungen in Asien relativ einfacher halten, wo das Anleihenangebot auch besser an die Nachfrage angepasst ist, sagte Robert Tipp, Chief Investment Strategist und Head of Global Bonds bei PGIM Fixed Income.
Die asiatischen Anleihemärkte dürften in Bezug auf die Risikobereitschaft widerstandsfähiger sein, und es besteht ein geringeres Aufwärtsrisiko für die Zinsen, „trotz der Situation in China“, sagte Tipp dem Reuters Global Markets Forum (GMF).
Analysten bei Morgan Stanley (NYSE:) schrieb, Chinas politischer Kurswechsel von einer „übermäßigen Straffung“ zu einer Lockerung werde die Erholung dort vorantreiben.
In Asien “konstruktiver als der Konsens” bleiben
Wachstumsaussichten nannte Morgan Stanley auch Exporte und Investitionen, die einen starken und produktiven Zyklus in der Region antreiben.
„Die US-Realzinsen sind nicht nennenswert gestiegen und Asiens Ausgangspunkt der Makrostabilität bedeutet, dass Asien
in der Lage sein, den Straffungszyklus der Fed zu bewältigen”, schrieben sie.
Von Japan wird allgemein erwartet, dass es seine ultralockere Politik beibehält, Chinas weitere Lockerung wird wahrscheinlich die Renditen senken, während die südkoreanischen Renditen, die bereits stark gefallen sind, dazu führen werden, dass die Bank of Korea über die erwartete Erhöhung am Freitag hinaus anzieht.
“Asien wird lokal nicht verrückt nach Zinssätzen sein, also möglicherweise nicht allzu stark von den US-Zinsen beeinflusst”, sagte Robert Carnell, Chefökonom und Forschungsleiter bei ING Asia.
„Im Gegensatz dazu werden (sind) australische Anleihen wahrscheinlich eher denen der USA folgen, und wir werden möglicherweise sehen, dass die Reserve Bank of Australia auf ihr eigenes Ende der Verjüngung und einen möglichen Roll-off hindeutet“, sagte Carnell.
Die US-Zinsstrukturkurve hat sich nach dem Fed-Protokoll der letzten Woche abgeflacht, da sich die Anleger bereits im März auf Zinserhöhungen einstellen, die die kurzfristigen Zinsen in die Höhe treiben werden.
Die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen stiegen mit 0,945 % auf den höchsten Stand seit fast zwei Jahren, fielen jedoch nach der Anhörung des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell am Dienstag vor dem Kongress auf 0,9089 %.
Brian Coulton, Chefökonom bei Fitch Ratings, schrieb in einer Notiz, dass eine vollständige Normalisierung dazu führen könnte, dass die US-Nominalzinsen mittel- bis langfristig auf etwa 3% steigen, was möglicherweise die globalen Zinsen in die Höhe treibt.
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