©Reuters. Eine Person arrangiert Lebensmittel auf dem El Progreso Market im Stadtteil Mount Pleasant in Washington, DC, USA, 19. August 2022. REUTERS/Sarah Silbiger
(Reuters) – Ein Blick auf den kommenden Tag auf den asiatischen Märkten von Jamie McGeever
Der US-Inflationsbericht für August ist da, und das zuvor Undenkbare ist jetzt möglich: Könnte die Fed die Zinsen nächste Woche um 100 Basispunkte anheben?
Es ist etwas, dem US-Raten-Futures-Händler am Dienstag eine Wahrscheinlichkeit von 35 % beimessen und das die globalen Märkte erschütterte. Ökonomen bei Nomura haben es jetzt als Basisszenario-Prognose.
Obwohl die US-Inflation wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hat, ist sie beständiger, als die politischen Entscheidungsträger erwartet hatten. Die Augustzahlen – Monats-, Jahres-, Kern- und Schlagzeilen – waren alle höher als erwartet.
Märkte haben getan, was Märkte tun: Sie haben überreagiert. Die Wall Street brach ein – der Nasdaq fiel um 5 % – der Dollar machte einen Sprung und die zweijährige Anleihenrendite stieg um 25 Basispunkte auf ein 15-Jahres-Hoch von 3,78 %. Das ist effektiv ein Viertelpunkt der geldpolitischen Straffung an einem Tag.
Die Zinsmärkte haben sich von einer Anhebung um einen halben Punkt von der Fed nächste Woche verabschiedet. Die Debatte ist nun, ob die Fed die wachsenden Erwartungen für 100 bps zurückdrängt. Ein Blick zurück auf June zeigt, dass sie dafür in Form sind.
Je höher die Zinserwartungen gehen – der Endzins liegt jetzt bei etwa 4,30 % – desto größer ist natürlich die Wahrscheinlichkeit einer Rezession. Rund 50 Basispunkte an Zinssenkungen sind nun in die Kurve 2023 eingepreist.
Während eine Rezession in den USA politisch herbeigeführt wäre, wird die drohende Rezession in Europa durch den Energiepreisdruck auf die Verbraucher getrieben. Die jüngste ZEW-Umfrage zur Geschäftsstimmung vom Dienstag deutet darauf hin, dass sich Deutschland bereits in einer Rezession befindet, rechnet HSBC vor.
Das ist das düstere Umfeld, zu dem Asien am Mittwoch aufwacht. Die japanische Tankan-Umfrage sowie indische Leistungsbilanz- und Inflationsdaten könnten von der Geschichte der US-Zinsen ablenken, aber sie werden wahrscheinlich nur flüchtig sein.
Wichtige Entwicklungen, die den Märkten am Dienstag mehr Richtung geben sollten:
Japan Tankan-Umfrage (September)
Maschinenbestellungen aus Japan (Juli)
Indienhandel, Girokonto (Q2)