©Reuters. DATEIFOTO: Zwei Frauen gehen neben dem Hauptsitz der Reserve Bank of Australia im Zentrum von Sydney, Australien, 6. Februar 2018. REUTERS/Daniel Munoz/
Von Wayne Cole
SYDNEY (Reuters) – Die meisten großen australischen Banken erwarten nun bereits im Juni einen Zinsanstieg, obwohl die Meinungen über das Tempo der Straffung und den Höhepunkt noch weit auseinander gehen.
Die erste Zinserhöhung seit einem Jahrzehnt steht eindeutig bevor, nachdem die Reserve Bank of Australia (RBA) am Dienstag viele überraschte, indem sie ein Versprechen fallen ließ, in der Politik Geduld zu haben.
„Wir erwarten jetzt, dass die RBA den Leitzins im Juni, zuvor im September, um 15 Basispunkte anhebt, mit anschließenden Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Juli und August“, sagten Analysten von ANZ. Der Leitzins befindet sich derzeit auf einem Pandemie-Tief von 0,1 %.
Die Ökonomen der NAB erwarten jetzt auch einen Schritt im Juni, während die CBA schon seit einiger Zeit darauf tippt. Bill Evans, Chefökonom bei Westpac, entschied sich, seine Wetten abzusichern.
„Es gab eine große Änderung in der Rhetorik und der Vorstand hat nun seine Flexibilität erhöht, um bereits im Juni mit der Erhöhung der Zinssätze zu beginnen, zwei Monate vor unserer aktuellen Ausschreibung, die August bleibt“, sagte er.
Ein Schritt bei der Grundsatzsitzung der RBA am 3. Mai wurde als unwahrscheinlich angesehen, da die Schlüsseldaten zu den Löhnen erst am 18. Mai fällig sind und irgendwann im Monat eine Bundestagswahl abgehalten werden soll.
Die Märkte setzen seit Monaten auf eine Anhebung im Juni, was zum Teil die restriktiven Pivots der US-Notenbank und vieler anderer großer Zentralbanken widerspiegelt.
In der Tat implizieren Futures ein echtes Risiko, dass die RBA auf einmal bis auf 0,5 % steigen könnte. Das wäre ein radikaler Aufbruch für die Zentralbank, die seit Anfang 2000 nicht mehr als 25 Basispunkte angehoben hat.
Die Märkte haben auch eine Reihe von schnellen Erhöhungen auf mindestens 1,75 % bis zum Jahresende und auf 3,25 % bis Ende 2023 eingepreist.
Eine derart drastische Verschärfung wäre für die RBA abermals untypisch.
„Ein Anstieg des Leitzinses auf 3,25 % in den nächsten zwei Jahren wäre sowohl höher als auch viel steiler als alle Zyklen in der Ära der Inflationsziele nach 1993“, bemerkte Tapas Strickland, Wirtschaftsdirektor bei NAB.
Ein Hauptgrund für die Zurückhaltung ist die rekordhohe Verschuldung der Haushalte, die dazu führen würde, dass die Zinszahlungen einen strafend großen Teil des Einkommens verschlingen würden, wenn die Zinsen so stark steigen sollten.
„Der australische Haushaltssektor ist einer der am stärksten verschuldeten der Welt“, warnt Gareth Aird, Leiter der australischen Wirtschaftsabteilung bei CBA. „Dies bedeutet, dass Erhöhungen einen stärkeren Einfluss auf unseren Haushaltssektor haben als in fast allen anderen Gerichtsbarkeiten.“
Infolgedessen glaubt er, dass das neutrale Zinsniveau bei nur 1,25 % liegt, und erwartet, dass die RBA dieses Niveau bis Anfang 2023 erreichen und für den Rest des Jahres dort bleiben wird.
David Plank, Leiter der australischen Wirtschaft bei ANZ, erwartet, dass die Zinsen ihren Höhepunkt irgendwo über 3 % erreichen, der Zyklus sich jedoch viel länger hinzieht, als der Markt vermuten lässt.
„Wir erwarten eine stetige Verschärfung mit vielen Pausen, die den Zyklus um einige Jahre verlängern könnten“, sagte Plank. „Diese Pausen ermöglichen es der Wirtschaft im Wesentlichen, sich auf ein höheres Zinsniveau einzustellen.“
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