Der Rückgang der Inflation von 10,1 % im Juli auf 9,9 % im letzten Monat wird die politischen Entscheidungsträger der Bank of England bei ihrem Treffen nächste Woche zur Festsetzung der Zinssätze nicht beunruhigen. Sein geldpolitischer Ausschuss (MPC) hat die Mission, die Kreditkosten zu erhöhen, um die Inflation auf 2 % zu senken. Das Preiswachstum von fast 10 % ist immer noch zu hoch. Ein-Monats-Zahlen sind kein Trend.
Die neun MPC-Mitglieder werden auch über mehrere andere Entwicklungen im In- und Ausland nachdenken, die als Gründe für eine Zinserhöhung angesehen werden können.
Ganz oben auf der Liste wird das Energiesubventionsprogramm der Regierung in Höhe von 150 Mrd.
Wohlhabendere Haushalte geben das Geld eher für knappe Importartikel aus und zwingen damit die Einzelhändler, ihre Preise weiter zu erhöhen. Höhere Zinssätze werden sich auf die monatlichen Hypothekenrechnungen auswirken und sie davon überzeugen, ihre Ausgaben zu zügeln. So zumindest die Theorie.
Die Löhne sind ein weiteres Thema, das den Zinssetzern der Bank Sorgen bereitet. Im Juli stieg das Lohnwachstum von 4,7 % im Juni auf 5,2 %. Diese Zahlen liegen zwar weit unter der Inflationsrate und offenbaren den schlimmsten Rückgang des Lebensstandards seit zwei Generationen, aber sie beunruhigen den MPC dennoch, da er befürchtet, dass höhere Löhne in den kommenden Jahren zu höheren Preisen führen werden, wenn sich andere Unternehmenskosten beruhigt haben.
James Smith, Ökonom bei ING, sagte, dass die auf 2.500 £ festgelegte Preisobergrenze für Haushaltsenergie verhindern würde, dass die Inflation über 11 % steigt. „Die Bank of England beobachtet das Lohnwachstum jedoch genauer, da die Falken befürchten, dass der Arbeitskräftemangel dazu führen könnte, dass die Kerninflation dauerhafter über dem Ziel bleibt“, fügte er hinzu.
Schließlich gibt es noch die Auswirkungen inflationärer Trends im restlichen Europa und in den USA. Die Europäische Zentralbank erhöhte letzte Woche ihren Leitzins um eine Rekordmarge, um die Inflation zu bekämpfen, während die US-Notenbank, die Federal Reserve, bereit ist, die Kreditzinsen trotz eines Rückgangs der Inflation von 9,1 % im Juni auf 8,3 % im August weiter zu erhöhen .
Der Dollar wird steigen und das Pfund wird fallen, wenn globale Investoren eine bessere Rendite auf New Yorker Einlagenkonten erzielen können. Wenn das Pfund Sterling fällt, werden die Preise ausländischer Importe weiter steigen, was noch mehr Druck auf die britische Inflation ausübt.
Argumente dagegen, die Inflation mit höheren Zinsen zu bekämpfen, werden wahrscheinlich auf verschlossene Ohren stoßen. Der Druck auf die Bank, ihren Konkurrenten zu folgen – und sei es nur, um einen weiteren Absturz der Währung zu verhindern – wird zu stark sein, sagen die meisten Analysten.
In der City konzentriert sich die Debatte darauf, ob die Threadneedle Street den Leitzins um 0,5 % erhöhen oder der Fed und der EZB mit einem satten Anstieg von 0,75 % folgen wird.
George Lagarias, der Chefökonom des Buchhalters Mazars, ist einer derjenigen, die argumentieren, dass die drohende Rezession und die panische Reaktion der Haushalte die Inflation nach unten treiben werden. Er sagte, anstatt die Ausgaben zu erhöhen, würden die meisten Haushalte vorsichtig sein, was sich bereits in höheren Sparquoten zeigt.
„Wenn die Verbraucher mit ihren diskretionären Ausgaben ausreichend konservativ bleiben und sich die Wirtschaft wie vorhergesagt verlangsamt, könnten wir bis Ende 2023 sogar von Deflation statt Inflation sprechen“, sagte Lagarias.
Wenn das passiert, wird die Bank of England beschuldigt, uns auf eine Achterbahnfahrt mitgenommen zu haben, als sie ruhig durch den Sturm gefahren wäre.