© Reuters. Die japanische Nationalflagge wird am 20. September 2023 auf dem Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, gehisst. REUTERS/Issei Kato
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Es wird erwartet, dass die Bank of Japan ihre Politik am Freitag unverändert lässt, aber wahrscheinlich darüber nachdenken wird, ob Anpassungen an den ultralockeren geldpolitischen Rahmenbedingungen vorgenommen werden müssen, da die Anleiherenditen steigen und der Inflationsdruck anhält.
Die Märkte konzentrieren sich auf Kommentare aus dem Briefing von Gouverneur Kazuo Ueda, das nach der zweitägigen Grundsatzsitzung der Bank stattfinden wird, um Hinweise darauf zu erhalten, wie schnell die Bank das massive Konjunkturprogramm seines Vorgängers auslaufen lassen könnte.
Alle in einer Reuters-Umfrage befragten Ökonomen gehen davon aus, dass die Zentralbank ihr kurzfristiges Zinsziel von -0,1 % beibehält und die Rendite bei etwa 0 % liegt.
Viele Analysten gehen auch davon aus, dass die BOJ keine Änderungen an einer Toleranzbandbreite von 50 Basispunkten auf beiden Seiten des Renditeziels sowie an einer neuen festen Obergrenze von 1,0 % vornehmen wird, die im Juli eingeführt wurde.
Eine solche Entscheidung stünde im Widerspruch zu den Entscheidungen der US-amerikanischen und europäischen Zentralbanken, die in jüngsten Sitzungen ihre Entschlossenheit signalisiert haben, die Kreditkosten hoch zu halten, um die Inflation einzudämmen.
Doch da die Inflation das Ziel der BOJ übersteigt und der Yen erneut auf Talfahrt ist, konzentrieren sich die Märkte auf alle Signale, die Ueda hinsichtlich des Zeitpunkts einer politischen Änderung nachgeben könnte.
In einem Schritt, den die Märkte als einen Schritt in Richtung eines Ausstiegs betrachteten, lockerte die BOJ im Juli ihre Kontrolle über die langfristigen Zinssätze, um ihnen einen freieren Anstieg zu ermöglichen – eine Anspielung auf die steigende Inflation.
Ueda sagte kürzlich in einem Interview, dass die BOJ bis zum Jahresende über genügend Daten verfügen könnte, um zu entscheiden, ob die Negativzinsen beendet werden sollen, was die Markterwartungen einer kurzfristigen Politikwende steigert.
Einer Reuters-Umfrage vom September zufolge prognostizieren die meisten Ökonomen ein Ende der Negativzinsen im Jahr 2024. Die Aussicht auf eine Zinserhöhung hat dazu beigetragen, dass die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen am Donnerstag auf ein neues Jahrzehnthoch gestiegen ist.
Beim Ausstieg aus dem radikalen Konjunkturprogramm des ehemaligen Gouverneurs Haruhiko Kuroda steht die BOJ vor verschiedenen Herausforderungen, darunter schwache Anzeichen für die Weltwirtschaft und das Risiko eines Renditeanstiegs, der die Kosten für die Finanzierung der enormen Staatsverschuldung Japans in die Höhe treibt.
BOJ-Vertreter, darunter auch Ueda, betonten außerdem die Notwendigkeit, eine lockere Politik beizubehalten, bis sie davon überzeugt sind, dass die Inflation aufgrund eines soliden Konsum- und Lohnwachstums stabil 2 % erreichen wird.
Einige Analysten sehen jedoch den Yen und nicht das Lohnwachstum oder die Inflation als Hauptauslöser für die Maßnahmen der BOJ.
Wachsende Aussichten auf längere und höhere US-Zinsen haben den Yen in die Nähe der 150-Dollar-Marke fallen lassen, die als Tokios Grenze für mögliche Währungsinterventionen gilt.
Der erneute Rückgang des Yen hat zu neuen mündlichen Warnungen von Regierungsvertretern geführt und den Druck auf die BOJ erhöht, ihren Teil dazu beizutragen, die Belastung durch die steigenden Importkosten zu mildern.
Mari Iwashita, Chef-Marktökonomin bei Daiwa Securities, geht davon aus, dass die BOJ im Oktober ihre gemäßigte Prognose für die Zukunft anpassen und ihre Negativzinspolitik Anfang nächsten Jahres beenden wird.
„Die BOJ könnte jederzeit den Abzug betätigen. Es hängt wirklich von den Bewegungen des Yen ab“, sagte sie.