Der US-Milliardär Bill Ackman hat den Anlegern mitgeteilt, dass er die 4 Mrd. USD (3,4 Mrd. GBP) zurückgeben wird, die er für die größte Zweckgesellschaft (Spac) aller Zeiten gesammelt hat, nachdem er keine geeignete Zielfirma gefunden hat, die er durch eine Fusion an die Börse bringen könnte.
Ackman schrieb an die Aktionäre in Pershing Square Tontine Holdings (PSTH) zu sagen, er würde die Summe zurückzahlen und die schneller als erwartete wirtschaftliche Erholung von der Covid-19-Pandemie für das Scheitern verantwortlich machen.
Es ist ein schwerer Schlag für den Milliardär, der geplant hatte, dass sich das Investmentvehikel im vergangenen Jahr an der Universal Music Group beteiligen sollte, als es an der Wall Street einen Spac-Wahn gab.
Er weist in dem Schreiben auf zahlreiche Faktoren hin, darunter ungünstige Marktbedingungen und starke Konkurrenz durch traditionelle Börsengänge (IPOs), die seine Bemühungen vereitelt haben, ein geeignetes Unternehmen für die Fusion seines Spac zu finden.
„Wir haben PSTH in den Tiefen der Pandemie eingeführt, weil wir glaubten, dass die Kapitalmärkte wahrscheinlich durch die durch die Pandemie verursachte wirtschaftliche Unsicherheit beeinträchtigt würden“, schrieb er.
„Die rasche Erholung der Kapitalmärkte und unserer Wirtschaft war gut für Amerika, aber unglücklich für PSTH, da sie den konventionellen IPO-Markt zu einem starken Konkurrenten und einer bevorzugten Alternative für hochwertige Unternehmen machte, die an die Börse gehen wollen.“
Im vergangenen Juli scheiterten Ackmans Bemühungen, über seinen Spac eine 10-prozentige Beteiligung an Universal Music zu übernehmen, das von der französischen Mediengruppe Vivendi ausgegliedert wurde, an regulatorischen Hürden. Die US Securities and Exchange Commission erhob Einwände gegen den Deal und Ackman investierte stattdessen in seinen Hedgefonds.
Im Juli 2020 hatte Ackmans Vehikel bei seinem Börsengang 4 Milliarden US-Dollar eingesammelt und prominente Investoren angelockt, darunter den US-Hedgefonds Baupost Group, den kanadischen Pensionsfonds Ontario Teachers und die Investmentfondsgesellschaft T Rowe Price Group.
Spacs sind börsennotierte Briefkastenfirmen, die von Großinvestoren zu dem alleinigen Zweck gegründet wurden, mit einem Privatunternehmen zu fusionieren, um dieses Zielpublikum zu erreichen. Sie werden auch als „Blankoscheck“-Unternehmen bezeichnet.
Sie erreichten 2020 und Anfang 2021 ihren Höhepunkt. Im vergangenen Jahr haben sich Unternehmen, die mit diesen Vehikeln fusionierten, schlecht entwickelt, was Investoren dazu veranlasste, sie zu meiden. Dies hat zusammen mit einer strengeren behördlichen Kontrolle und einem Abschwung an den Aktienmärkten den Spac-Markt effektiv zum Erliegen gebracht.
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„Während es im vergangenen Jahr Transaktionen gab, die für PSTH möglicherweise strafbar waren, erfüllte keine davon unsere Investitionskriterien“, sagte Ackman.
Er arbeitet jedoch immer noch an der Gründung einer Sparc – einer Zweckgesellschaft für Erwerbsrechte – die Investoren eine Option, aber keine Verpflichtung zur Teilnahme an einem Deal gibt.
„Da der Spac- und IPO-Markt heute praktisch geschlossen ist, ist jetzt ein äußerst opportunistisches Investitionsumfeld für ein öffentliches Akquisitionsvehikel, das nicht unter dem negativen Ruf von Spacs leidet“, schrieb er.