©Reuters. DATEIFOTO: Ein Blick auf die Beschilderung vor dem Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, 22. Mai 2020. REUTERS/Kim Kyung-Hoon
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan wird nächste Woche an ultraniedrigen Zinssätzen und zurückhaltenden Leitlinien festhalten und damit ihre Entschlossenheit signalisieren, mit der Rücknahme von Stimuli zu warten, bis sie klar erkennt, dass die Wirtschaft einem Schlag durch das sich verlangsamende globale Wachstum standhalten kann.
Die Entscheidung folgt auf die jüngste Zinserhöhung der US-Notenbank am Mittwoch und festigt den Status der BOJ als gemäßigter Ausreißer, da eine Welle von Gegenparteien die Geldpolitik weiter strafft, um die steigende Inflation zu bekämpfen.
Da sich Japans Wirtschaft immer noch erst von den Schmerzen der Coronavirus-Pandemie zu erholen beginnt, hat BOJ-Gouverneur Haruhiko Kuroda die Notwendigkeit betont, die Politik äußerst locker zu halten.
Bei einer zweitägigen Sitzung, die am Dienstag, dem 20. Dezember endet, wird die BOJ allgemein erwartet, dass sie ein Ziel von -0,1 % für die kurzfristigen Zinsen und eine Obergrenze von 0 % für die Rendite 10-jähriger Anleihen beibehält, die beide in ihrer Zinskurve festgelegt sind Steuerungsrichtlinie (YCC).
Investoren konzentrieren sich auf Kurodas Post-Meeting-Briefing, um Hinweise auf die politischen Aussichten zu erhalten. Die Märkte sind voll von Spekulationen, dass die BOJ ihre Politik anpassen wird, wenn Kurodas zweite, fünfjährige Amtszeit im April endet.
„Während die BOJ wahrscheinlich nächste Woche ihre Politik nicht ändern wird, werden die Märkte nach Änderungen in der Art und Weise suchen, wie die Bank die Preisaussichten beschreibt, da die Inflation bis weit in das nächste Jahr hinein um ihr 2-%-Ziel bleiben könnte“, sagte Izuru Kato, Chefökonom bei Totan Research.
„Wenn die US-Wirtschaft eine tiefe Rezession abwendet und Japans Wirtschaft in ziemlich guter Verfassung ist, könnte die BOJ ihre Renditeobergrenze im Juni oder Juli nächsten Jahres aufheben“, sagte er.
Da die Inflation über dem Ziel liegt und eine gewisse Aussicht auf Lohnerhöhungen besteht, beginnen die BOJ-Beamten bereits, Anzeichen für einen möglichen Wechsel zu YCC im nächsten Jahr fallen zu lassen.
Die BOJ sollte ihren geldpolitischen Rahmen überprüfen und ihr massives Konjunkturprogramm anpassen, nachdem sie das Ergebnis einer Lohnrunde im nächsten Jahr in Betracht gezogen hat, sagte Vorstandsmitglied Naoki Tamura gegenüber der Tageszeitung Asahi und gab ein Zeichen dafür, dass sie sich zunehmend auf die Nachteile einer anhaltend lockeren Politik konzentriert.
Die Idee wurde von einigen in der Zentralbank aufgegriffen, sagen drei Quellen, die mit ihrer Denkweise vertraut sind.
Während Beamte der BOJ die Möglichkeit einer politischen Anpassung im nächsten Jahr nicht ausschließen, haben sie keine Eile, da ein erwarteter Einbruch des globalen Wachstums die Exporte belasten wird, sagen die Quellen.
Viele in der BOJ ziehen es auch vor, auf das Ergebnis der Lohnverhandlungen zu schauen, die als „Shunto“ bezeichnet werden, um zu bestimmen, wie schnell die Zentralbank die Stimulierungsmaßnahmen auslaufen lassen kann, sagen sie. Die Shunto-Gespräche werden etwa im März zwischen Blue-Chip-Unternehmen und Gewerkschaften stattfinden.
„Wenn sich herausstellt, dass das Lohnwachstum stark ist, wird die BOJ dann prüfen, ob diese Stärke aufrechterhalten werden kann“, sagte eine der Quellen und drückte eine Ansicht aus, die von zwei anderen wiederholt wurde.
INHALT MIT STATUS QUO
Inmitten der Ungewissheit über die globalen Aussichten und das Tempo der japanischen Lohnerhöhungen begnügt sich die BOJ vorerst damit, den Status quo beizubehalten, so die Quellen.
Japans Kernverbraucherpreise waren im Oktober um 3,6 % höher als ein Jahr zuvor und übertrafen damit das Inflationsziel der BOJ für den siebten Monat in Folge und wurden von steigenden Treibstoff- und Rohstoffkosten angetrieben.
Die BOJ geht davon aus, dass sich die Inflationsrate im nächsten Jahr unter ihren Zielwert verlangsamen wird, da der Kostendruck nachlässt.
Einige Analysten erwarten jedoch, dass die Kerninflation der Verbraucher in den kommenden Monaten 4 % übersteigen und für den größten Teil des nächsten Jahres bei etwa 2 % bleiben wird, da die Unternehmen weiterhin steigende Kosten an die Haushalte weitergeben.
Eine im November durchgeführte Umfrage der Teikoku-Datenbank zeigte, dass große Lebensmittel- und Getränkehersteller planten, die Preise für mehr als 4.000 Artikel im nächsten Jahr anzuheben, wobei sich die Erhöhungen auf Februar konzentrierten.
Die politischen Entscheidungsträger hoffen, dass die Löhne im nächsten Jahr ausreichend steigen, um die Haushalte für die steigenden Lebenshaltungskosten zu entschädigen und dazu beitragen, die Kosteninflation in eine nachfragegetriebene Inflation umzuwandeln.
Analysten sagen, dass jede Chance auf eine Anpassung der BOJ-Politik verschwinden wird, wenn die Fed die Inflation nicht zähmt, ohne die US-Wirtschaft in eine tiefe Rezession zu treiben.
„Es besteht die Möglichkeit, dass sich Japans Inflation im nächsten Jahr länger beschleunigt als erwartet“, sagte Yoshiki Shinke, Chefökonom am Dai-ichi Life Research Institute in Tokio.
„Aber die BOJ wird es wahrscheinlich schwer haben, die Stimuli auslaufen zu lassen, wenn die Weltwirtschaft in schlechter Verfassung ist“, sagte er.