© Reuters. DATEIFOTO: Ein Bagger durchforstet Dünen aus minderwertiger Kohle in der Nähe einer Kohlemine in Pingdingshan, Provinz Henan, China, 5. November 2021. REUTERS/Aly Song
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Von Muyu Xu und Shivani Singh
BEIJING (Reuters) – In nur 10 Tagen nach einer Flut von Sitzungen und offiziellen Ankündigungen haben die chinesischen Regulierungsbehörden im vergangenen Monat die gestiegenen Inlandspreise für Kraftwerkskohle, die wichtigste Energiequelle für die weltweite Nr. 2 Wirtschaft, fast halbiert.
Pekings Reihe von Interventionen unterstrich das Ausmaß – und einige Einschränkungen – seiner Regulierungsmacht, aber das Land steht immer noch vor der gewaltigen Aufgabe, den Kraftstoff über den Winter billig und reichlich zu halten.
Der Preis für Kraftwerkskohle – die rund 60 % des chinesischen Strombedarfs ausmacht – hat sich in den zwölf Monaten bis Mitte Oktober mehr als verdreifacht, nachdem jahrelange Bemühungen zur Eindämmung der Überproduktion auf eine boomende industrielle Nachfrage nach der Pandemie gestoßen waren.
Als die steigenden Preise die Stromproduzenten zwangen, die Produktion zu drosseln, die Stromrationierung auslösten und das Wirtschaftswachstum schwächten, versuchte Peking, die Produktion anzukurbeln https://www.reuters.com/business/energy/china-coal-surge-puts-supply-record-power -jump-within-reach-2021-10-22 und Maßnahmen einleiten, die von Preiszielen reichen https://www.reuters.com/business/energy/china-planner-met-with-coal-producers-study-profiteering- Standards-2021-10-28 auf ein hartes Durchgreifen gegen das Horten und Sondieren von Datenanbietern.
Die meistgehandelten Thermalkohle-Futures an der Zhengzhou Commodity Exchange stürzten in den 10 Tagen ab, nachdem sie am 19. Oktober ein Lebenshoch erreicht hatten, und fielen am Freitag um 56% von dieser Marke.
Die Spotpreise für physische Kohle im südlichen Hafen von Guangzhou sind ebenfalls stark gefallen und liegen nun fast 44% unter ihrem Oktober-Hoch. Die Preise für beide sind in diesem Jahr jedoch bisher immer noch um mehr als 60 % gestiegen.
“Kein anderes Land hätte in Anbetracht des Umfangs und des Zeitplans ein ähnliches Ergebnis erzielen können”, sagten Steve Hulton und Fabian Ronningen, Analysten des Beratungsunternehmens Rystad Energy.
“Es zeigt wirklich die Macht der chinesischen Behörden über den heimischen Kohlemarkt und die Wirtschaft im Allgemeinen.”
Die Flut von Interventionen hat sich auf den globalen Kohlemarkt ausgeweitet, wobei die Preise in den großen Kohleexporteuren Australien und Indonesien in den letzten Tagen gefallen sind, und haben die Marktteilnehmer vor weiteren regulatorischen Eingriffen zurückgehalten.
Und da kältere Temperaturen in ganz China die Nachfrage nach Heizung und den Bedarf an mehr Kohle ankurbeln, wird Peking wahrscheinlich unter Druck geraten, die Kraftstoffversorgung und -kosten des Landes für die Stromerzeugung bis weit in das Jahr 2022 hinein zu steuern, sagten Analysten und Händler.
‘STETIGEN RÜCKGANG’
Um den monatelangen Anstieg des Kohlepreises umzukehren, hielt Peking Dutzende von Treffen mit Produzenten, Versorgungsunternehmen, Bahnbetreibern und Industrieverbänden ab, die eine Flut von Marktbotschaften und Warnungen produzierten.
Laut einer unter Händlern verbreiteten Zusammenfassung wurden allein im Oktober 71 strombezogene Dokumente von 32 nationalen und lokalen Regierungsbehörden herausgegeben, die die Handelsaktivitäten mit Kohle-Futures abschreckten, mit offenem Interesse für Kohle und einem Einbruch der Volumina an der Zhengzhou-Börse.
“‘Niemals gegen die Aufsichtsbehörden kämpfen’ ist das Mantra”, bemerkte Kevin Xue, leitender Ökonom für Asien bei der Commonwealth Bank.
Die Bergleute wurden aufgefordert, nach Jahren der Bemühungen, Überkapazitäten durch die Schließung ineffizienter, ertragsschwacher oder umweltschädlicher Kohlevorkommen einzudämmen, ihren Kurs umzukehren.
Bisher hat Pekings Überredung gewirkt, mit der täglichen Kohleförderung, die am 10. November ein Rekordhoch von 12,05 Millionen Tonnen erreichte, sagte der staatliche Planer des Landes.
Händler, die am 3. November an einem von der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission (NDRC) einberufenen Treffen teilnahmen, sagten, die Botschaft des Top-Wirtschaftsplaners sei nun, dass die Kohlepreise nicht zu weit und zu schnell fallen sollten.
„Da mehr Kohlekapazitäten freigesetzt werden und die Produktion weiter steigen wird … wird erwartet, dass die Kohlepreise weiter stetig sinken“, sagte die NDRC am Sonntag.
GERINGE BESTANDS
Der jüngste Anstieg des Angebots an frischen Kohlebergwerken und eine regulatorische Änderung, die es Stromproduzenten ermöglicht, höhere Preise weiterzugeben https://www.reuters.com/business/energy/what-does-chinas-power-policy-shift-mean-metal- makers-other-energy-hogs-2021-10-13 hat dazu beigetragen, die Stromproduktion für Haushalte zu steigern und die Zahl der seit September geltenden Strombegrenzungen zu reduzieren.
Aber Analysten beobachten Chinas Kohlevorräte genau auf Anzeichen von Marktengpässen.
Die gesamten Kohlevorräte in wichtigen Häfen in ganz China – eine Kennzahl, die sowohl die Inlandsproduktion als auch die Importe widerspiegelt – lagen im Oktober laut China Coal Transportation and Distribution Association bei 52,4 Millionen Tonnen. Dies ist ein Anstieg von 1,8 % gegenüber September, aber etwa 20 % unter dem Oktober-Durchschnitt von 2017 bis 2020.
Die Vorräte der wichtigsten Kraftwerke lagen Ende Oktober laut Caixin Data Technology Co.
Der bevorstehende Winter kann auch die Versorgung belasten, insbesondere in Tagebauen, die von starkem Schneefall betroffen sein können, was Fragen zur Nachhaltigkeit des jüngsten Produktionsanstiegs aufwirft.
Und da die Wärmenachfrage jetzt mit Beginn des Winters steigen wird, warnte Chinas State Grid Corp am Sonntag, dass es bis zum Frühjahr ein „enges Gleichgewicht“ zwischen Stromangebot und -nachfrage geben würde.
Die Analysten von Rystad Energy erwarten kurz- bis mittelfristig einen weiteren Rückgang der Preise, warnten jedoch davor, dass “der Kraftwerkskohlemarkt derzeit immer noch sehr angespannt ist, sodass Versorgungsunterbrechungen oder extreme Winterwetterereignisse die Preise leicht wieder in die Höhe treiben könnten.”
“Wir erwarten eine hohe Preisvolatilität”, fügten sie hinzu.
Deutlicher sei Pekings Engagement, den Markt zu steuern, sagte Yu Aiqun, Forscher bei der US-amerikanischen Denkfabrik Global Energy Monitor.
“Die Regierung kann so tief in den Markt eingreifen, wie sie will”, sagte sie.