© Reuters. DATEIFOTO: Auf dieser Abbildung vom 17. Juli 2022 sind US-Dollar-Banknoten zu sehen. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/Archivfoto
Von Saqib Iqbal Ahmed und David Randall
NEW YORK (Reuters) – Eine vergleichsweise restriktive Europäische Zentralbank dürfte den Dollar gegenüber dem Euro kurzfristig unter Druck halten, obwohl sich der Greenback später im Jahr erholen könnte, da die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA steigt, sagten Citigroup-Strategen.
„Taktisch gesehen sind wir etwas konstruktiver, was den Euro (gegenüber dem Dollar) angeht, wenn wir davon ausgehen, dass die EZB viel langsamer umschwenken wird als die Fed“, sagte Daniel Tobon, Leiter der G10-Devisenstrategie bei Citi, am Mittwoch in einem virtuelle Podiumsdiskussion im Rahmen der Year Ahead Conference 2024 von Citi.
„Wir sind jedoch der Meinung, dass der Dollar letztendlich im späteren Jahresverlauf etwas stärker werden kann, da unsere Ökonomen eine Rezession in den USA und letztendlich eine Kehrtwende der EZB fordern“, sagte Tobon.
Die Inflation in der Eurozone ist im letzten Monat erwartungsgemäß sprunghaft angestiegen, was die Argumentation der Europäischen Zentralbank unterstützt, die Zinssätze für einige Zeit auf Rekordhöhen zu belassen, auch wenn allgemein davon ausgegangen wird, dass die Abkühlung der US-Inflation der Federal Reserve Spielraum für spätere Zinssenkungen in diesem Jahr geben wird.
Letzten Monat prognostizierte die Fed, dass sie die Zinsen im Jahr 2024 um bis zu 75 Basispunkte von derzeit 5,25 % auf 5,50 % senken könnte, wobei Futures, die an den Leitzins der Fed gebunden sind, zeigen, dass Anleger fast das Doppelte dieses Betrags einkalkulieren.
Es wird erwartet, dass die Verbraucherpreisdaten vom Donnerstag zeigen, ob die Preise den im letzten Jahr begonnenen Abkühlungstrend fortsetzen und möglicherweise die Voraussetzungen für eine lockerere Geldpolitik schaffen.
Der Euro ist seit Anfang Oktober gegenüber dem Dollar um fast 5 % gestiegen, da die Anleger aggressiv auf Zinssenkungen in den USA wetten.
Die meisten Marktteilnehmer sagten in einer aktuellen Reuters-Umfrage unter Strategen, dass der Dollar in 12 Monaten gegenüber den Hauptwährungen abrutschen werde, belastet durch die Zinssenkungen der Fed.
Tobon von Citi sagte, die Wirtschaftsstärke in Europa sei das größte Risiko für ihre Forderung nach einer Erholung des Dollars im späteren Teil des Jahres, da dies es der EZB ermöglichen würde, restriktiv zu bleiben.
Unterdessen dürften die Benchmark-Renditen 10-jähriger Staatsanleihen am Ende des Jahres 2024 bei etwa 3,9 % liegen, obwohl sie „im Laufe des Jahres ziemlich stark schwanken werden“, sagte Jabaz Mathai, Leiter der G10-Zins- und Devisenstrategie bei Citi, in einer separaten Diskussion als Teil des Jahresausblicks des Unternehmens am Mittwoch.
Mathai hält es für unwahrscheinlich, dass die 10-Jahres-Renditen die fast 16-Jahres-Höchstwerte von 5 % testen werden, die sie Mitte Oktober erreicht haben, sagte er.
Stattdessen wird der Haupttreiber der Renditen die Stärke der US-Wirtschaft und des US-Angebots sein, die im Jahr 2024 wahrscheinlich ein Kuponvolumen von 1,7 Billionen US-Dollar erreichen wird, sagte Mathai.