©Reuters. DATEIFOTO: Ein Logo ist auf der Credit Suisse Bank in Genf, Schweiz, am 9. Juni 2022 abgebildet. REUTERS/Denis Balibouse/Dateifoto
Von Saeed Azhar und Sinéad Carew
(Reuters) – Ein Mangel an Börsengängen, ein Einbruch der Aktienkurse und ein nachlassendes globales Wirtschaftswachstum trüben die Ertragsaussichten globaler Investmentbanken, nachdem die Pandemieausgaben von Regierungen und Zentralbanken ein Blockbuster-Jahr 2021 befeuert haben.
Russlands Invasion in der Ukraine und eine erhebliche geldpolitische Straffung haben in diesem Jahr zu einem volatilen Handel an den Finanzmärkten geführt. Dies kann zwar das Handelsvolumen unterstützen, verlangsamt jedoch Börsengänge (IPOs) und Transaktionen, die von Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) geleitet werden.
Die Nettoeinnahmen des globalen Investmentbankings gingen seit Jahresbeginn auf 35,6 Milliarden US-Dollar zurück, was einem Rückgang von fast 38 % gegenüber 57,4 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht, wie Daten von Dealogic zeigten. Für das Jahr 2021 insgesamt beliefen sich die Nettoeinnahmen des globalen Investmentbankings auf einen Rekordwert von 132 Milliarden US-Dollar, wie die Daten zeigten.
„Börsengänge sind rar, und SPACs gibt es jetzt so gut wie nicht mehr“, sagte Stephen Biggar von Argus Research. “Das zweite Quartal wird ein weiteres düsteres Quartal für das Investmentbanking.”
Biggar sagte, während die Banken einen Teil des Handelsvolumens mit Aktien und festverzinslichen Wertpapieren, Währungen und Rohstoffen (FICC) ausgleichen werden, das stärker als im letzten Jahr war, „wird das Quartal insgesamt wahrscheinlich viel niedriger ausfallen“.
Banken haben in den letzten Wochen über den Glanz des Investmentbankings gesprochen – oder zumindest Teile davon.
Die Credit Suisse warnte am Mittwoch, dass schwierige Marktbedingungen, geringe Kapitalmarktemissionen und eine Ausweitung der Credit Spreads die finanzielle Performance ihrer Investmentbanking-Sparte beeinträchtigt haben.
Die Credit Suisse, die vor einem Verlust im zweiten Quartal warnte, hat ihre eigenen Probleme, da sie 2021 Milliardenverluste durch gescheiterte Investitionen sowie die Auswirkungen mehrerer Rechtsfälle erlitten hat.
GEGENWIND
“Dies ist das Jahr mit Gegenwind an der Wall Street und Rückenwind an der Main Street”, sagte Mike Mayo, Senior Banking Analyst bei Wells Fargo (NYSE:). Er sagte, dass der Handel von Jahr zu Jahr zunehmen sollte, aber das Aktien-Underwriting stehe unter Druck.
„Allerdings hinken die europäischen Banken als Gruppe den US-Banken hinterher. Dies ist eine mehrjährige Geschichte, die sich immer länger hinzieht.“
JPMorgan Chase & Co (NYSE:) sagte auf seinem Investorentag im Mai, dass es für 2022 rückläufige Erträge im Investmentbanking erwarte, wenn auch nach einem außergewöhnlich starken Jahr 2021.
In der Zwischenzeit, Morgan Stanley (NYSE:)’s Ted Pick sagte kürzlich auf einer Konferenz laut einer Niederschrift, dass der Neuemissionen-Kalender im Investmentbanking “extrem ruhig” und der Underwriting-Kalender “sehr langsam” sei, obwohl das Marktgeschäft als Kunden recht gut lief Risiken absicherten.
Segmentübergreifend ist das Bild uneinheitlich. Während die breiteren M&A-Volumina niedriger sind, blieb die Gesamtaktivität gesund und die Pipeline für Deals sieht laut Investmentbankern immer noch relativ solide aus.
Für 2022 die Gewinne von fünf der größten US-Investmentbanken, Goldman Sachs (NYSE:), Morgan Stanley, JPMorgan, Citigroup (NYSE:) und Bank of America (NYSE:) erwarten Analysten der Wall Street einen Rückgang von 22,9 %, gemäß den von Refinitiv gesammelten Daten, die einen Rückgang von 27,4 % für das zweite Quartal zeigen. US-Banken melden Gewinne im Juli.
Anfang dieses Monats warnten die Chefs der US-Banken vor der Gesundheit der Weltwirtschaft, wobei Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, von einem kommenden „Hurrikan“ sprach.
John Waldron, President und Chief Operating Officer von Goldman Sachs, sagte unterdessen auf einer Konferenz Anfang Juni: „Das Zusammentreffen der Anzahl von Erschütterungen des Systems ist für mich beispiellos.“
Während Personalvermittler für Finanzdienstleistungen sagen, dass sie keinen Einstellungsstopp sehen, wiesen einige auf eine spürbare Verlangsamung der Einstellungstrends gegenüber den hohen Niveaus von 2021 hin.
„Diesmal ist es nicht so robust wie letztes Jahr. Der Markt ist lau“, sagte ein in New York ansässiger Personalvermittler.
Christopher Wolfe, Leiter der nordamerikanischen Banken bei Fitch Ratings, sagte, die Kapitalmärkte seien ein Segment, das einer Verlangsamung der Wirtschaft stärker ausgesetzt wäre.
„In Bezug auf einen Marktabschwung wären die Segmente Investmentbanking und Vermögensverwaltung am stärksten gefährdet“, sagte Wolfe.
Laut Michael Brown, Analyst bei Keefe, Bruyette & Woods, werden die Gebühreneinnahmen im zweiten Quartal durch längere Abschlusszeiten für Fusionen und Übernahmen beeinträchtigt, obwohl er sagte, dass sich das Tempo der Fusionsankündigungen verbessert.
Brown beschrieb auch Fremdkapitalmarktgeschäfte und Eigenkapitalmarktaktivitäten wie Börsengänge als „ruhend“.
Auch in Asien hat sich die Transaktionsdynamik aufgrund von Chinas behördlichem Durchgreifen und wirtschaftlicher Verlangsamung stark verlangsamt, wobei der Wert von Börsengängen im Finanzzentrum Hongkong in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahreszeitraum bisher um 90 % gefallen ist.
„Stellenstreichungen werden unvermeidlich sein, wenn die Märkte volatil bleiben und es in Bezug auf den Dealflow ruhig bleibt. Viele Banken in Hongkong haben Anfang letzten Jahres viel eingestellt“, so ein Kapitalmarktbanker in Hongkong, der dies nicht konnte genannt werden, da es ihm nicht gestattet war, mit den Medien zu sprechen.