© Reuters. DATEIFOTO: Eine Frau geht am 6. April 2023 in ihrem Hauptsitz in Mumbai, Indien, am Logo der Reserve Bank of India (RBI) vorbei. REUTERS/Francis Mascarenhas/Archivfoto
Von Swati Bhat
MUMBAI (Reuters) – Indiens geldpolitischer Ausschuss (MPC) wird bei seiner Sitzung am Donnerstag voraussichtlich die Leitzinsen beibehalten, wird jedoch einen weitaus restriktiveren Ton anschlagen, da der jüngste Anstieg der Lebensmittelpreise Gefahr läuft, sich zu verfestigen, sagten Ökonomen und Marktteilnehmer.
Eine Reuters-Umfrage unter 75 Ökonomen vom 13. bis 31. Juli ergab, dass die Zentralbank ihren Repo-Satz auf ihrer geldpolitischen Sitzung am 10. August voraussichtlich unverändert bei 6,50 % belassen wird.
Der Anstieg der Lebensmittelpreise in Indien, wie er zu Beginn des Monsuns typisch ist, trieb die Gesamtinflation im Juni in die Höhe und bestätigte die Ansicht des MPC, dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht vorbei ist, erklärte die Reserve Bank of India (RBI) in ihrem Bulletin letzten Monat.
Der Anstieg der Lebensmittelpreise fiel in diesem Jahr jedoch stärker aus als erwartet und wird voraussichtlich länger anhalten.
„Es ist wahrscheinlich, dass die restriktive Rhetorik bei der MPC-Sitzung noch verstärkt wird“, sagte Shilan Shah, stellvertretender Chefökonom für Schwellenländer bei Capital Economics.
Die DBS Bank geht davon aus, dass der sich entwickelnde Inflationstrend ein Aufwärtsrisiko von 80–100 Basispunkten (bps) für die aktuelle Inflationsprognose des MPC von 5,2 % für das Septemberquartal darstellen wird.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Juni um 4,81 % und durchbrach damit einen viermonatigen Lockerungstrend. Ökonomen gehen davon aus, dass die am 12. August fälligen Juli-Daten die 6 %-Marke überschreiten und damit aus dem Inflationskomfortband der RBI von 2 % bis 6 % herauskommen.
Das MPC bekräftigte auf seiner geldpolitischen Sitzung im Juni außerdem seine Absicht, die Inflation in Richtung ihres mittelfristigen Ziels von 4 % zu bringen und sie nicht nur unter 6 % zu halten.
Laut DBS werden nicht nur Zinssenkungserwartungen ausgepreist, sondern die OIS-Kurve scheint auch eine etwa 40-50-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte in den nächsten beiden RBI-Sitzungen einzupreisen.
Auch die Ökonomen von ANZ stimmten dieser Ansicht zu.
„Es gibt daher einen größeren Grund für die RBI, auf ihrer bevorstehenden Sitzung restriktiver zu klingen, auch wenn sie den Repo-Satz wahrscheinlich unverändert lassen wird“, sagten sie.
„Es wird möglicherweise auch die größere Notwendigkeit unterstreichen, auf die Zweitrundeneffekte hoher Lebensmittelpreise und Inflationserwartungen zu achten.“
Eine Mehrheit der befragten Ökonomen gab an, dass die Zinsen bis zum ersten Quartal 2024 bei 6,5 % bleiben werden, gefolgt von Senkungen im Wert von 50 Basispunkten bis Ende Juni, etwa zur gleichen Zeit, zu der die Märkte damit rechnen, dass die US-Notenbank mit der Zinssenkung beginnt.
„Der Anleihenmarkt wird sich an der Einschätzung der RBI zum aktuellen Anstieg der Lebensmittelpreise und seinen Auswirkungen auf die allgemeinen Inflationsaussichten und die Geldpolitik orientieren“, sagte Pankaj Pathak, Fondsmanager – Fixed Income, Quantum (NASDAQ:) AMC.