© Reuters. Das Schicksal der angeschlagenen Lira der Türkei hängt von lokalen Investoren ab
(Bloomberg) — Die Gefahr, bei lokalen Anlegern in Ungnade zu fallen, verschärft eine Abwertung, die die Währung im letzten Monat auf mehrere Rekordtiefs getrieben hat.
Bis jetzt haben sie dazu beigetragen, den Vorsprung aus der Flucht zu nehmen, indem sie laut Zentralbankdaten in den drei Wochen bis zum 1. Oktober mehr als 5 Milliarden US-Dollar ihrer Fremdwährungseinlagen verkauften. Während die Zahlen durch Wechselkursänderungen verstärkt werden können, ist die Schlagzeile immer noch der größte Rückgang seit einem halben Jahr.
Jetzt, da die Aussicht auf eine weitere Zinssenkung nach dem Sturz dreier wichtiger politischer Entscheidungsträger am Mittwochabend droht, besteht die Befürchtung, dass Haushalte und Unternehmen wieder in Dollar und Euro umsteigen könnten.
„Die Devisenverkäufe könnten schnell zu Devisenkäufen werden, was zusätzlichen Druck auf die türkische Lira ausüben könnte“, sagte Onur Ilgen, Leiter des Treasury der MUFG Bank Türkei in Istanbul, und stellte fest, dass die jüngsten Devisenverkäufe durch Gewinnmitnahmen motiviert waren.
Die Einwohner halten Devisen in Höhe von 233 Milliarden US-Dollar, was etwa der Hälfte aller Einlagen entspricht. Während sie Knabberhändler sind – sie kaufen Dollar, wenn die Lira stark ist, und verkaufen, wenn sie schwach ist – neigen sie längerfristig dazu, harte Währungen anzuhäufen.
Es ist eine Absicherung gegen die Inflation, die die Lira entwertet und ihre Ersparnisse untergraben hat. Die türkische Währung befindet sich im neunten Jahr in Folge im Abwertungskurs und hat seit Ende 2012 mehr als 80 % ihres Wertes verloren, den stärksten Wert in den Entwicklungsländern nach dem argentinischen Peso.
„Wenn sich die Einheimischen mehr Sorgen über die Auswirkungen niedrigerer Zinssätze auf die Lira machen, haben die Türken Spielraum, mehr Einlagen von Lira in Dollar umzuwandeln“, sagte Nick Stadtmiller, Director of EM bei Medley Global Advisors in New York.
Überraschungsschnitte
Im vergangenen Monat senkte die Zentralbank die Zinsen unerwartet auf 18 %, obwohl die Inflation knapp 20 % betrug. Investoren sagen, dass die politischen Entscheidungsträger Erdogans Forderung nach niedrigeren Zinssätzen nachgeben, während sie die Risiken für die Aussichten ignorieren.
Spekulationen häufen sich, dass der Präsident nun den Weg für eine weitere Kürzung ebnet, nachdem er in einem Erlass um Mitternacht drei Mitglieder des Zinsfestsetzungsausschusses der Zentralbank entlassen hat.
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Für welche Seite des Handels die Residenten sich in den kommenden Tagen und Wochen entscheiden, ist auch wichtig, da ausländische Investoren den Markt bereits verlassen haben. Sie halten jetzt weniger als 5 % der Staatsschulden in Lokalwährung, gegenüber knapp 30 % im Jahr 2013.
„Ich denke, das Abwärtsrisiko für die Lira bei einer einfacheren Geldpolitik liegt in den Inlandsströmen – nicht in den Auslandsabflüssen“, sagte Stadtmiller.
Ein erlösender Faktor für die Lira ist, dass sich das Kreditwachstum verlangsamt, was dazu beitragen sollte, das Leistungsbilanzdefizit zu verringern und die Devisennachfrage in der Türkei zu verringern, so Evren Kirikoglu, ein unabhängiger Stratege aus Istanbul.
Daten vom Montag zeigten, dass die Wirtschaft ihren ersten monatlichen Überschuss seit Oktober 2020 verzeichnete.
Aber selbst dann, da die Lira diese Woche die psychologisch wichtige Marke von 9 pro Dollar durchbrach, könnten lokale Investoren ihre Devisenkäufe „stoppen und sogar rückgängig machen“, sagte Kirikoglu.
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