© Reuters. DATEIFOTO: Ein Straßenschild für die Wall Street ist vor der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, New York, USA, 19. Juli 2021 zu sehen. REUTERS/Andrew Kelly/File Photo
Von David Randall
NEW YORK (Reuters) – Wenn Regionalbanken bei der Meldung von Gewinnen in der kommenden Woche Anzeichen eines beschleunigten Kreditwachstums zeigen, könnte dies eine Lockerung der Lieferkettenengpässe signalisieren, die die US-Wirtschaftserholung von der Pandemie belastet haben, sagten Analysten und Investoren .
Insgesamt entfielen 63 % der Kredite in Höhe von rund 520 Milliarden US-Dollar über das als Reaktion auf die Pandemie gestartete staatliche Gehaltsscheck-Schutzprogramm auf kleine Banken. Das Programm ermöglichte es kleinen Unternehmen, Kredite aufzunehmen, die entweder vergeben werden könnten oder einen Zinssatz von 1 % haben, so die US-Small Business Administration https://www.sba.gov/sites/default/files/2020-07/PPP %20Ergebnisse%20-%20Sunday%20FINAL.pdf.
Die steigende Nachfrage nach neuen Krediten zu höheren Zinssätzen könnte signalisieren, dass kleine Unternehmen ihre Bestände sichern und expandieren, sagte Dave Ellison, Portfoliomanager bei Hennessy Funds.
“Es scheint, als hätten alle anderen von der Wiedereröffnung der Wirtschaft profitiert, außer den Banken, weil Sie aufgrund des Gehaltsscheck-Schutzprogramms nur sehr wenig Kreditwachstum gesehen haben”, sagte Ellison. „Die Pandemie hat kleine Unternehmen unverhältnismäßig stark getroffen, und das sind die Kunden der Regionalbanken“, sagte er.
Zum 30. Juni hielten kleine Banken 15 % der gesamten Kredite des Bankensektors, aber einen übergroßen Anteil der Kredite des Paycheck Protection Program mit 31 %, so die Federal Deposit Insurance Corp https://www.fdic.gov/analysis/quarterly- bankenprofil/fdic-quartally/2020-vol14-4/fdic-v14n4-3q2020-earlyrelease.pdf.
Insgesamt ging das Wachstum der gewerblichen Kredite im September um 12% gegenüber dem Vorjahr zurück, nachdem im Mai mit einem Rückgang des jährlichen Kreditwachstums um 16,3%% die Talsohle erreicht wurde, so die Daten der Federal Reserve und Oppenheimer. Steigende Lagerbestände bei Autozulieferern und Einzelhändlern sollten jedoch das Kreditwachstum im kommenden Jahr stützen, sagte Chris Kotowski, Analyst bei Oppenheimer.
„Uns scheint es wahrscheinlich, dass der nächste bedeutende Schritt nach oben – und nicht nach unten – erfolgt, aus dem einfachen Grund, dass er unmöglich so stark sinken kann, wie er es bereits getan hat“, sagte Chris Kotowski, Analyst bei Oppenheimer.
Grafik: Hat das Wachstum der gewerblichen Kredite die Talsohle erreicht? – https://graphics.reuters.com/MARKETS-LOANS/GROWTH/akvezamlmpr/chart.png
Ein gesunder Anstieg neuer Kredite bei Regionalbanken wäre ein starkes Signal dafür, dass sich die Lieferkettenprobleme abschwächen, sagte Steven Comery, Analyst bei Gabelli Funds.
„Wenn Kunden aufgrund der Lieferkette keine Produkte auf den Markt bringen können, werden sie keine Kredite aufnehmen, um ihr Inventar aufzubauen“, sagte er. “Wenn wir Signale sehen, dass die Lieferkettenprobleme nicht verschwinden, wird sich dies auf die Gewinnschätzungen bis 2023 auswirken.”
Die vier größten US-Banken meldeten bei der Veröffentlichung ihrer Gewinnergebnisse am 14. Oktober ein gemischtes Kreditwachstum, wobei J&P Morgan sagte, dass die Kredite im Vergleich zum Vorjahr um 5 % gestiegen sind, während die Bank of America (NYSE:) und Wells Fargo (NYSE:) berichtete Rückgänge. [L4N2R93KV]
Unternehmen wie First Community (NASDAQ:) Bancshares Inc, First Midwest Bancorp (NASDAQ:) Inc und Zions Bancorp werden voraussichtlich am Montag ihre Gewinne melden, während Fifth Third BancorpO> und Vereinigte Gemeinschaftsbanken (NASDAQ:) Inc. werden voraussichtlich am Dienstag berichten.
Am Mittwoch, 13. Oktober, Aktien von Erste Republik Bank (NYSE:) legte um 1,5 % zu, nachdem die Regionalbank neue Kredite in Höhe von rund 15 Mrd. Diese Zuwächse bei den neuen Krediten werden es wahrscheinlich machen, dass die Bank ihre Prognosen in den kommenden Quartalen anhebt, bemerkte Casey Haire, Analyst bei Jefferies (NYSE:).
Die Besorgnis über das Kreditwachstum der Regionalbanken kommt zu einer Zeit, in der die Aktien des Sektors nahe Rekordhochs notieren. Die Regionalbanken der Region sind im bisherigen Jahresverlauf um fast 37 % gestiegen und liegen laut Refinitiv-Daten knapp unter dem Höchststand, den sie am 8. Oktober erreicht haben.
Trotz dieser Gewinne sehen die Regionalbanken gemessen an den Bewertungen weiterhin attraktiv aus, sagte Ellison.
Regionalbanken im S&P 500 handeln nach Refinitiv-Daten mit einem Terminkurs-Gewinn-Verhältnis von 13,5, deutlich unter den 21,2 des breiten S&P 500. Die Bewertungen werden wahrscheinlich zusammen mit der Rendite der 10-jährigen Referenzanleihe steigen, die verwendet wird, um die Zinssätze für Kredite einschließlich Hypotheken festzulegen, sagte Ellison.
“Die Bewertung ist kein Problem für zukünftige Gewinne”, sagte er.