Mike Segar/Reuters
- David Einhorn warnte davor, dass der Russland-Ukraine-Konflikt die US-Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte.
- Der Chef von Greenlight Capital warf der Fed vor, zu wenig gegen die Inflation zu tun.
- Bedenken, dass der Immobilienmarkt eine Blase sei, die kurz vor dem Platzen stehe, wies Einhorn zurück.
David Einhorn warnte in seinem Brief an die Investoren von Greenlight Capital im ersten Quartal davor, dass der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine die US-Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte, und beschuldigte die Federal Reserve, zu langsam vorzugehen, um die Inflation einzudämmen herausgegeben von ValueWalk in dieser Woche.
Der Hedgefonds des Elite-Investors erzielte im letzten Quartal eine Rendite von 4,4 % und widersetzte sich damit dem Rückgang des S&P 500 um 4,6 %. Einhorn erklärte, warum die US-Regierung die Energiekrise verschärfen könnte, und wies Ängste vor einer drohenden Immobilienkrise zurück.
Russlands Invasion in der Ukraine habe die Inflation, Versorgungsunterbrechungen und den Mangel an Energie, Nahrungsmitteln, Rohstoffen und Arbeitskräften verschlimmert, sagte Einhorn. Der Greenlight-Chef warnte davor, dass die steigenden Kosten für Lebensmittel, Benzin und Miete die Nachfrage untergraben und eine Rezession auslösen könnten, da die Verbraucher gezwungen sein könnten, ihre diskretionären Ausgaben zu reduzieren.
Einhorn argumentierte, dass die Trägheit der Fed, die Zinssätze zu erhöhen und die Anleihekäufe zu reduzieren, auch die Inflation angeheizt habe. Er machte sich über die große Besorgnis an der Wall Street lustig, ob die nächste Zinserhöhung 0,25 Prozentpunkte oder 0,5 Prozentpunkte betragen wird, wenn die Zinsen immer noch nahe Null liegen.
„Das fühlt sich an, als würde man versuchen herauszufinden, ob es am besten ist, mit einem Suppenschöpfer oder einem Eisportionierer einen Fuß Schnee von der Einfahrt zu räumen“, schrieb er in seinem Brief.
Der Hedgefonds-Manager warnte davor, dass die Bemühungen der US-Regierung, die hohen Energiepreise in den Griff zu bekommen, sie noch weiter in die Höhe treiben könnten. Die Gewährung von Gassteuerferien und die Freigabe strategischer Ölreserven könnten die Nachfrage ankurbeln, bemerkte er.
In der Zwischenzeit könnten der Angriff auf die Produzenten fossiler Brennstoffe wegen ihrer Gewinne, die Abschreckung von Investitionen in die Energieinfrastruktur und die Androhung neuer Steuern das Angebot verringern, sagte er.
Schließlich wies Einhorn Parallelen zwischen dem aktuellen Immobilienboom und der Immobilienblase Mitte der 2000er Jahre beiseite. Er räumte Bedenken hinsichtlich steigender Immobilienpreise, höherer Zinssätze, langsamerer Verkäufe und Baubeginne, wachsender Lagerbestände und einer Zunahme von Stornierungen in den letzten Monaten ein.
Er stellte jedoch fest, dass es vor 15 Jahren einen Überschuss an Häusern gab, die Hypothekenzinsen viel höher waren und die Hausbauer stärker verschuldet waren, was die Wahrscheinlichkeit von Massenausfällen und einem Marktzusammenbruch erhöhte. Im Gegensatz dazu gibt es einen Mangel an Eigenheimen, die Hypothekenzinsen sind niedriger, die Zeichnungsstandards sind strenger und es gibt weniger Spekulationen und weniger Hebelwirkung auf dem aktuellen Markt, sagte er.
„Hausbauer haben nicht überbaut und sitzen nicht auf spekulativem Inventar, das in einem hypothetischen Abschwung liquidiert werden soll“, sagte Einhorn.