Brendan McDermid/Reuters
- Laut David Kostin, dem Chefstrategen für Aktien von Goldman Sachs, könnten Aktien in diesem Jahr erneut Tiefststände testen, und die Renditen werden 2023 nahezu unverändert bleiben.
- Der S&P 500 könnte kurzfristig 3.600 erreichen, da die Unternehmen ihre Gewinnprognosen für 2023 nach unten revidieren, warnte er.
- Im nächsten Jahr könnte der S&P 500 nahezu unveränderte Renditen verzeichnen, fügte Kostin hinzu und schätzt, dass er 2023 bei 3.750 bis 4.000 enden könnte.
Der S&P 500 könnte früher in diesem Jahr erneut Tiefststände testen, und die Renditen werden 2023 nahezu unverändert bleiben – selbst wenn die USA eine Rezession vermeiden, so David Kostin, Chefstratege für Aktien von Goldman Sachs.
Im Gespräch mit CNBC Am Dienstag warnte Kostin die Anleger, dass der S&P 500 kurzfristig auf 3.600 fallen könnte, da die Schätzungen der Unternehmensgewinne für 2023 in den letzten Monaten bereits „ziemlich deutlich“ nach unten korrigiert wurden. Das würde ein Anfang dieses Jahres im Juni verzeichnetes Tief erneut testen, als die Inflation ein 41-Jahres-Hoch von 9,1 % erreichte.
Im nächsten Jahr könnte der S&P 500 nahezu unveränderte Renditen verzeichnen, selbst wenn die USA eine Rezession umgehen, fügte Kostin hinzu und schätzt, dass der Benchmark-Aktienindex 2023 bei 3.750 bis 4.000 enden könnte. Am Dienstag bewegte sich der S&P 500 um 3.930.
Wenn die Gewinne unter schwachem Wachstum leiden, werden die Aktienkurse weitgehend von Bewertungen und Zinssätzen bestimmt, sagte er. Und während der S&P 500 im Vergleich zum Januar um 17 % gefallen ist, bewegt sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Index derzeit um ein Vielfaches von 18. Historisch gesehen liegt es um das 80. Perzentil, was bedeutet, dass nächstes Jahr mit Gegenwind zu rechnen ist.
„Wenn die Bewertungen ungefähr auf diesem Niveau liegen – das ist meiner Meinung nach ein optimistisches Szenario – und es kein großes Gewinnwachstum gibt, haben Sie im Grunde einen flachen Markt“, warnte Kostin.
Unterdessen warnen andere Wall-Street-Banker vor einem noch stärkeren Rückgang des Marktes um 20 %, da die Aktien mit steigenden Zinsen, hoher Inflation und anderem Gegenwind für die Unternehmensgewinne kämpfen.
Der Top-Aktienstratege von Morgan Stanley, Mike Wilson, warnte davor, dass die Gewinnprognosen für 2023 um etwa 20 % zu hoch seien, was bedeutet, dass bereits in der ersten Hälfte des nächsten Jahres eine Gewinnrezession – und ein anschließender Markttiefpunkt – eintreten könnte.
Optimistischere Marktkommentatoren sind anderer Meinung, wobei der frühere Chefökonom von PIMCO, Paul McCulley, erklärte, dass die Aktien jetzt fair bewertet seien, nachdem spekulative Bereiche des Marktes in diesem Jahr geplatzt seien, wie etwa bei Technologie- und Wachstumsaktien.
Tom Lee von Fundstrat, der eine rasante Aktienrallye in den letzten fünf Wochen des Jahres vorhergesagt hat, stellte fest, dass der S&P 500 in diesem Jahr real um 30 % gefallen ist – ein Zeichen dafür, dass sich die finanziellen Bedingungen bereits verschärft haben und eine große Erholung bevorstehen könnte Laden.