Bryan R. Smith/Reuters
- Juli-Daten zeigen 528.000 neue Jobs In den USA wurde der Countdown für eine Rezession zurückgesetzt, sagte DataTrek.
- Das schnelle Wachstum impliziert, dass die Fed mit der Straffung ihrer Politik noch nicht fertig ist und noch einen weiten Weg vor sich hat.
- Trotz der Neukalibrierung des Rezessionsrisikos blinken zwei kurzfristige Warnzeichen für den Aktienmarkt.
Die Anleger haben möglicherweise die Uhr in Bezug auf ihre Rezessionserwartungen danach zurückgestellt der starke Arbeitsmarktbericht der letzten Wocheaber die positive Reaktion des Marktes auf die Daten vom Freitag sollte zwei Warnsignale für immer noch drohende Risiken für Aktien nicht außer Acht lassen, sagte DataTrek am Montag.
Der S&P 500 startete eine bescheidene Rallye nach dem Juli-Bericht über die Lohn- und Gehaltsabrechnung außerhalb der Landwirtschaft, der zeigte, dass in den USA letzten Monat 528.000 neue Arbeitsplätze geschaffen wurden, mehr als das Doppelte der Erwartungen der Ökonomen von 250.000. Angesichts der Erwartungen der Anleger, dass die US-Notenbank auf den starken Arbeitsmarkt mit einer weiteren Verschärfung der wirtschaftlichen Bedingungen reagieren wird, war der Markt überraschend widerstandsfähig.
„Wir werden nicht zu viel von der Marktbewegung eines Tages wegnehmen, insbesondere an einem Freitag im August, aber zu sehen, dass die Aktien nach einem Bericht über heiße Jobs stabil bleiben, ist wirklich überraschend“, schrieb Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek.
Dies könnte dadurch erklärt werden, dass die Anleger ihre Erwartungen an eine Rezession zurücknehmen und den Zeitrahmen für einen wirtschaftlichen Abschwung verschieben, da die USA weiterhin von einem starken Beschäftigungswachstum getragen werden.
Anleger sollten jedoch nach wie vor nach kurzfristigen Risiken Ausschau halten, wobei Colas insbesondere zwei Warnzeichen feststellt, die zeigen, dass der Markt noch nicht über dem Berg ist.
Zum einen liegt die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe deutlich unter 3 %, „was die Warnspur für eine Abwärtsbewegung der Aktienmärkte in diesem Jahr war“, schrieb Colas.
Das zweite Warnzeichen ist im Cboe-Volatilitätsindex oder VIX zu sehen, der nach dem Bericht leicht von 22,2 auf 21,2 fiel. Da sich der Angstmesser des Aktienmarktes seinem langfristigen Durchschnitt von 20 nähert, deutet dies auf eine Selbstzufriedenheit unter den Anlegern hin. Der genau beobachtete Risikoindikator für den Markt, sagte Colas, ist immer noch zu niedrig.
Colas stellt auch fest, dass der Spread von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating und Hochzinsanleihen zu Staatsanleihen – ein Maß dafür, wie unsicher der Markt hinsichtlich der Rentabilität ist – leicht gesunken ist, sich aber immer noch auf dem Niveau von März bewegt, als die Märkte erstmals etwas Angst vor steigender Inflation zeigten und die Politik der Fed, sie niederzuschlagen.
Fed-Fonds-Futures setzen die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 75 Basispunkte bei der nächsten Sitzung des Federal Open Markets Committee auf 68 %, sagte Colas, was den Leitzins auf 3 % bis 3,25 % bringen würde. Die Wahrscheinlichkeit, dass der Leitzins bis Ende des Jahres eine Spanne von 3,5 % bis 3,75 % erreichen wird, liegt bei 47 %.