© Reuters. DATEIFOTO: Immobilien sind im australischen Vorort Clovelly von Sydney am 19. Juli 2015 zu sehen. REUTERS/David Gray
Von Wayne Cole
SYDNEY (Reuters) – Die australischen Immobilienpreise stiegen im Oktober auf neue Höhen, was den Druck auf die Zentralbank des Landes erhöht, die Tür für eine Zinserhöhung lange vor der aktuellen Prognose von 2024 zu öffnen.
Die Reserve Bank of Australia (RBA) hält am Dienstag ihre monatliche geldpolitische Sitzung ab, und es wird spekuliert, dass sie ihre Zusage, die Rendite ihrer Zielanleihe vom April 2024 bei 0,1% zu belassen, aufweichen oder fallen lassen wird, was effektiv eine frühere Erhöhung der Barzinsen signalisiert.
“Yield Curing Control (YCC) ist eine außergewöhnliche Politik, die die Hände der Zentralbank halb bindet und die Vorwärtsflexibilität einschränkt”, sagte Nomura-Ökonom Andrew Ticehurst. “Mit dem Vorbeigehen der Pandemie-Krise werden die Argumente für eine außergewöhnliche Forward Guidance natürlich schwächer.”
Diesen Druck unterstreichen die Zahlen des Immobilienberaters CoreLogic vom Montag, die zeigten, dass die Eigenheimpreise im Oktober um 1,5% gestiegen sind, was einem starken Anstieg von 21,6% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das war das schnellste Tempo seit 1989, während Sydney ein jährliches Plus von 25 % verzeichnete.
Ticehurst ging davon aus, dass die RBA das Guidance-Datum wahrscheinlich auf April 2023 vorziehen und vielleicht von einem festen Ziel von 0,1% auf eine Bandbreite von 0,1 bis 0,5% verschieben würde.
“Eine Range ist leichter zu treffen als ein Zielpunkt, und die RBA könnte dies als einen etwas eleganten und teilweisen Ausstieg betrachten”, argumentierte Ticehurst. “Die aggressivere Option wäre, es einfach ganz fallen zu lassen und das Pflaster auf einmal abzureißen.”
Ein solcher Schritt wäre eine drastische Kursänderung, da die RBA erst kürzlich den Markt dafür kritisierte, das Risiko einer Zinserhöhung diese Seite des Jahres 2024 einzupreisen.
Die Anleger sind seitdem viel weiter gegangen, da Futures eine reale Chance auf eine Erhöhung auf 0,25 % bis April nächsten Jahres und Zinssätze von über 1,0 % bis zum Jahresende implizieren.
Die Rendite der Anleihe vom April 2024 ist auf 0,81% gestiegen, nachdem der Markt die schlimmste Niederlage seit Jahrzehnten erlitt, als die RBA sich weigerte, das Ziel von 0,1% zu verteidigen.
Der Ausverkauf wurde letzte Woche durch Daten ausgelöst, die zeigen, dass die jährliche Kerninflation im dritten Quartal überraschend stark um 2,1 % gestiegen ist und sie damit fast zwei Jahre früher als von den politischen Entscheidungsträgern erwartet wieder in das Zielband der RBA von 2-3 % zurückgekehrt ist.
Ein Großteil des Anstiegs war auf die steigenden Kosten für den Wohnungsbau zurückzuführen, die durch weltweite Lieferengpässe und die Eile, in einem glühenden Markt zu bauen, angeheizt wurden.
Der Immobilienboom war ein Glücksfall für die Geldbörsen der Haushalte und das Verbrauchervertrauen, hat aber auch Bedenken hinsichtlich der Erschwinglichkeit und der Schulden geschürt, da die Preise weit über den Löhnen liegen.
Die wichtigste australische Bankenaufsichtsbehörde reagierte letzten Monat mit der Ankündigung einer moderaten Verschärfung der Kreditvergabestandards mit der Androhung weiterer Maßnahmen, falls sich der Markt nicht abkühlen sollte.
Die RBA hatte sich dem Druck widersetzt, die Zinsen anzuheben, um den Markt einzudämmen, und argumentierte, dass dies nur die Wirtschaft verlangsamen und Arbeitsplätze kosten würde, aber ein gewisser Rückzug der Anreize scheint jetzt sicher zu sein.
„Wir gehen davon aus, dass YCC am Dienstag entfernt wird und in seiner Abwesenheit vollständig auf ergebnisbasierte Leitlinien umgestellt wird“, sagte Tapas Strickland, Director of Economics bei NAB.
Die NAB erwartet außerdem, dass die RBA ihre Anleihekaufkampagne im Wert von 4 Milliarden AUD pro Woche (3,01 Milliarden US-Dollar) im Februar beendet und sieht nun eine erste Zinserhöhung Mitte 2023 statt 2024.
Die Zentralbank wird auch ihre Wirtschaftsprognosen in einem am Freitag veröffentlichten Bericht aktualisieren, der für das nächste Jahr eine Aufwärtsbewegung bei Inflation und Wirtschaftswachstum sehen sollte.
Während Coronavirus-Sperren im dritten Quartal mit ziemlicher Sicherheit zu einem starken Rückgang der Wirtschaft geführt haben, haben die weltweit überdurchschnittlichen Impfraten die Aufhebung der meisten Beschränkungen ermöglicht.
Zahlen von ANZ vom Montag zeigten, dass die Stellenanzeigen bereits im Oktober um 6,2 % gestiegen waren und fast wieder auf den Stand vom Juni zurückgegangen waren, was auf einen engeren Arbeitsmarkt und ein höheres Lohnwachstum hinweist.
($1 = 1,3305 Australische Dollar)