© Reuters. DATEIFOTO: Käufer drängen sich vor dem Erntedankfest in Chicago, Illinois, USA, am 27. November 2019 in einem Walmart-Laden. REUTERS/Kamil Krzaczynski/Archivfoto
(Reuters) – US-Einzelhändler bereiten sich auf den Black Friday vor, der den Beginn der Einkaufssaison nach dem Thanksgiving-Feiertag markiert, während Geschäftsaktivitätsdaten die Temperatur anderswo einschätzen dürften.
Die Aktualisierung des britischen Haushalts steht im Rampenlicht, während der Yen etwas Luft bekommen könnte und Argentinien auf eine wichtige Wahl zusteuert.
Hier ist Ihre kommende Woche auf den Weltmärkten von Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio und Naomi Rovnick, Dhara Ranasinghe und Karin Strohecker in London.
1/ SCHNÄPPCHENJAGD
Die entscheidende Weihnachtseinkaufssaison beginnt mit dem Black Friday am 24. November, zu einer Zeit, in der sich Anleger fragen, ob die konsumorientierte US-Wirtschaft widerstandsfähig bleiben kann.
Der diesjährige Black Friday findet zu einer Zeit statt, in der die Amerikaner mit steigenden Zinsen und einer Inflation zu kämpfen haben, die zwar nachlässt, aber immer noch über dem 2 %-Ziel der Federal Reserve liegt.
Daten für Oktober zeigten bereits einen Rückgang der US-Einzelhandelsumsätze, was auf eine nachlassende Nachfrage hindeutet, obwohl der Rückgang geringer ausfiel als erwartet.
Großes Interesse dürfte auch am Chipkonzern Nvidia (NASDAQ:) bestehen, der am 21. November seinen neuesten Gewinnbericht veröffentlicht. Es handelt sich um die letzten Ergebnisse der Gewinnsaison der „Magnificent 7“-Megacap-Unternehmen, deren Anteile massiv zulegen in diesem Jahr haben die Aktienindizes nach oben geführt.
2/ WEICH VS HART
Weiche oder harte Landung? Sicherlich lassen sich für beides überzeugende Argumente vorbringen. Die Europäische Kommission geht davon aus, dass die Eurozone eine technische Rezession vermeiden wird; Großbritannien hat den Beginn eines solchen Vorhabens einfach umgangen.
Die zukunftsweisenden Flash-Einkaufsmanagerindizes für November, die weltweit anstehen, sollten den Anlegern helfen, die Rezessionsrisiken einzuschätzen und zu beurteilen, wie schnell Zinssenkungen beginnen werden.
Der PMI der Eurozone liegt bereits unter der 50-Marke, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaftsaktivität schrumpft. Das Gleiche gilt für Großbritannien, während der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in den USA im Oktober stark schrumpfte.
Das Anleiheschwergewicht PIMCO sieht die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession innerhalb eines Jahres bei 50 %. Die Marktpreise für Zinssenkungen deuten darauf hin, dass Händler damit rechnen, dass sich das Wirtschaftswachstum schnell genug verlangsamen wird, damit die Fed und die Europäische Zentralbank in den Lockerungsmodus wechseln können. Und natürlich könnten die Hoffnungen auf eine sanfte Landung schnell verschwinden, wenn die Inflation schneller nachlässt und die Arbeitslosigkeit schnell steigt.
3/ 11 DOWNING STREET
Die britische Politik verlief dramatisch: Premierminister Rishi Sunak entließ seinen Innenminister, holte den ehemaligen Staatschef David Cameron zurück in die Regierung und besetzte andere Führungspositionen neu.
Finanzminister Jeremy Hunt wird nun mit seiner Herbsterklärung vom 22. November einen neuen Kurs einschlagen und sich auf die Ankurbelung des Wachstums im Vorfeld der voraussichtlichen Wahlen im Jahr 2024 konzentrieren.
Analysten gehen davon aus, dass die Regierung, die durch eine stagnierende Wirtschaft und hohe Schulden gelähmt ist, keine großen Investitionszusagen machen wird.
Dennoch scheint Hunt bereit zu sein, die Steuern für Wähler und Unternehmen zu senken, was den vielen konservativen Gesetzgebern, die über den großen Vorsprung der oppositionellen Labour Party in Meinungsumfragen beunruhigt sind, eine gewisse Erleichterung verschafft. Er könnte auch die kurzfristigen Kreditaufnahmeerwartungen herabstufen, was den Staatsanleihen vorübergehend Auftrieb verleihen würde.
Laut Natwest könnte das Vereinigte Königreich im Zeitraum 2024–2025 10 % mehr Anleihen ausgeben als in diesem Geschäftsjahr – eine Entwicklung, die die langfristigen Bedenken hinsichtlich eines Überangebots am Markt für britische Staatsanleihen verstärken würde.
4/ TOD, STEUERN, SCHWACH YEN
Ein schwächerer Yen strahlt Unvermeidlichkeit aus, auch wenn die Bank of Japan zunehmend ein Ende der ultralockeren Geldpolitik andeutet und die Anleger sicherer sind, dass die Fed mit der Straffung fertig ist.
Nachdem der Yen sich zu Beginn der Woche von der Marke von 152 je Dollar zurückgezogen hatte und durch die sich abkühlenden US-Inflationsdaten als Lebensader gestützt wurde, notierte er einen Tag später wieder auf der schwächeren Seite von 151. Es ist ein Déjà-vu für Händler, die am 3. November sahen, dass die Unterstützung durch die schwachen US-Arbeitsmarktzahlen nur bis zum Wochenende anhielt.
Auch wenn die klaffenden Zinsunterschiede zwischen Japan und den USA nichts Gutes für den Yen verheißen, sollte der Richtungswechsel in der Politik den zukunftsorientierten Märkten zumindest etwas Ruhe verschaffen.
Solange das nicht der Fall ist, steht das Kishida-Kabinett unter Druck, da ein schwacher Yen politisch unpopulär ist. Und das bedeutet, dass Tokio nie weit vom Auslöser der Intervention entfernt ist.
5/ FOTOFINISH?
Die Argentinier wählen am Sonntag einen neuen Präsidenten in einem hart umkämpften Rennen zwischen dem Mitte-Links-peronistischen Wirtschaftschef Sergio Massa und dem libertären Außenseiter Javier Milei, und Umfragen deuten auf ein wahrscheinliches Fotofinale hin.
Sie bieten zwei völlig unterschiedliche Visionen für Südamerikas zweitgrößte Volkswirtschaft: Mileis möglicherweise schmerzhafte Schocktherapie für das umkämpfte Land, dem die Devisenreserven ausgegangen sind, die Inflation bei über 140 % liegt und eine Rezession droht. Der Pragmatiker Massa verspricht eine Einheitsregierung und schrittweisere Veränderungen, um die Krise zu lösen, die sich unter seiner Führung verschärft hat.
Die Anleger bereiten sich auf schwierige Zeiten vor, da Argentiniens wichtiges 44-Milliarden-Dollar-IWF-Programm ins Wanken geraten ist und die Preise für internationale Anleihen auf äußerst schwierigen Niveaus liegen.
Und in den Schwellenmärkten wird die wahlbedingte Volatilität weiter zunehmen, darunter Ägypten, Taiwan, Südafrika und Indien, die in den kommenden Monaten vor wichtigen Wahlen stehen.