© Reuters. Ein Devisenhändler zählt US-Dollar in seinem Geschäft in Karachi am 8. Oktober 2008. REUTERS/Athar Hussain/Files
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Von Ankur Banerjee
SINGAPUR (Reuters) – Der Dollar stand vor dem stärksten wöchentlichen Rückgang gegenüber den Hauptwährungen seit Juli, belastet durch wachsende Aussichten auf US-Zinssenkungen im nächsten Jahr, während der Euro und das Pfund am Freitag Unterstützung fanden, da die Zentralbanken in Europa an ihrem restriktiven Kurs festhielten .
Der Fokus wird nun auf die Sitzung der Bank of Japan nächste Woche gelenkt, bei der die Zentralbank das Jahr wahrscheinlich als eine der gemäßigtsten der Welt beenden wird, da die Erwartungen an die BOJ, ihre ultralockere Geldpolitik zu beenden, schwinden.
In einer ereignisreichen Woche für die Zentralbanken fanden Händler mehr Klarheit darüber, wann Zinssenkungen wahrscheinlich sind, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, bei der Sitzung am Mittwoch sagte, dass die Straffung der Geldpolitik wahrscheinlich vorbei sei und eine Diskussion über Zinssenkungen „in Sicht“ sei “.
Dies hat dazu geführt, dass der Dollar gegenüber seinen Konkurrenten abrutschte und bei 102,01 lag, nicht weit vom Viermonatstief von 101,76 entfernt, das er am Donnerstag erreichte. Der Index ist um fast 2 % gesunken und steht vor dem stärksten wöchentlichen Rückgang seit Juli.
Chris Weston, Forschungsleiter bei Pepperstone, sagte, die Nachwirkungen des Zentralbankfests seien, dass der Markt den Zeitpunkt der für 2024 erwarteten Kürzungen vorverlegt habe, wobei viele Teilnehmer nun damit rechnen, dass sie etwa im März beginnen würden.
Laut CME FedWatch-Tool preisen die Märkte derzeit eine 75-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im März ein.
Sie preisen außerdem Zinssenkungen um 150 Basispunkte bis Dezember 2024 ein, doppelt so viel wie die Prognosen der Fed, die Senkungen um 75 Basispunkte im nächsten Jahr implizierten.
„Eine solche Marktpreisgestaltung spiegelt eine zu optimistische Einschätzung wider, dass die US-Kerninflation ohne erhebliche wirtschaftliche Probleme auf 2 % zurückkehren kann“, sagte Hamish Pepper, Renten- und Währungsstratege bei Harbor Asset Management.
„Das Risiko für die Märkte besteht darin, dass die Leitzinsen möglicherweise länger als erwartet auf einem höheren Niveau bleiben müssen.“
Der veränderte Ton der Fed hat dazu geführt, dass die Renditen von US-Staatsanleihen gesunken sind, wobei die Renditen zehnjähriger US-Referenzanleihen am Donnerstag mit 3,885 % auf den tiefsten Stand seit Juli gesunken sind. In asiatischen Stunden lagen sie zuletzt bei 3,947 %. [US/]
Abweichende Ansichten
Am Donnerstag schlugen die Europäische Zentralbank und die Bank of England einen anderen Weg als die Fed ein, indem sie Wetten auf bevorstehende Zinssenkungen ablehnten und ihren Fokus auf den Kampf gegen die Inflation bekräftigten, was zur Aufwertung des Euro und des Pfunds beitrug.
Dennoch wurden die Erwartungen der Anleger nicht durch die eingepreisten Zinssenkungen für das nächste Jahr gedämpft.
Laut Weston von Pepperstone hat die EZB angesichts des geringen Wachstums und des raschen Rückgangs der Inflation mehr Spielraum für eine Lockerung als die meisten anderen.
„Der Widerstand von (EZB-Präsidentin) Lagarde und Co. legt jedoch Vermutungen über den Zeitpunkt der ersten Lockerung nahe – vielleicht ist dies eine Funktion, die wünschenswert ist, um die eigene Währung stark zu halten und die importierte Inflation zu begrenzen.“
Der Euro lag bei 1,0985 US-Dollar, knapp unter 1,1009 US-Dollar, einem Zweiwochenhoch, das er am Donnerstag erreichte. Die Währung ist diese Woche um 2 % gestiegen, der stärkste Anstieg seit Juli.
Das Pfund Sterling lag zuletzt bei 1,2766 US-Dollar, nachdem es um 1,1 % gestiegen war und am Donnerstag nach der restriktiven Haltung der BoE ein Viermonatshoch von 1,2793 US-Dollar erreicht hatte.
„Wir gehen davon aus, dass die Märkte letztlich enttäuscht darüber sein werden, wie lange sie auf Zinssenkungen der BoE warten müssen“, sagte Nick Rees, Devisenmarktanalyst bei Monex Europe.
Rees geht davon aus, dass das Pfund Sterling kurzfristig eine Outperformance erzielen wird, da die Märkte weiterhin Zinsdifferenzen priorisieren, die sich zugunsten des Pfunds ausweiten dürften, obwohl die langfristige Stagnation im Vereinigten Königreich wahrscheinlich zu einer Underperformance des Pfunds führen wird.
Unterdessen stieg der japanische Yen um 0,11 % auf 141,70 pro Dollar, nachdem er um 0,7 % gestiegen war und am Donnerstag ein Viereinhalbmonatshoch von 140,95 erreicht hatte.
Die asiatische Währung ist diese Woche um 2 % gestiegen und ist auf dem Weg, zum fünften Mal in Folge gegenüber dem Dollar zu gewinnen. Das letzte Mal, dass es einen ähnlichen Lauf gab, war während der Pandemie Mitte 2020.