© Reuters. DATEIFOTO: Ein Mann geht an einer Wand vorbei, die das Logo der Shimao Group trägt, mit Wohngebäuden und dem Finanzviertel von Pudong im Hintergrund, in Shanghai, China, 1. Januar 2013. REUTERS/Stringer
Von Marc Jones
LONDON (Reuters) – Ein starker Rückgang der Aktien und Schulden der Shimao Group, ausgelöst durch Sorgen über einen Verkauf von Vermögenswerten und stornierte Wohnungsgeschäfte, erneuerte am Dienstag die Besorgnis über Chinas Immobiliensektor.
Die Aktien von Shimao, das letztes Jahr zu den Top-10-Entwicklern Chinas gehörte und bis vor einem Monat mit Investment Grade bewertet wurde, fielen um einen Rekordwert von 20 % und der Kurs seiner Anleihen fiel stark, während die Aktien anderer Unternehmen ebenfalls fielen.
Seine Tochtergesellschaft in Shanghai Shimoa fiel um 32 %, was zu einer nachbörslichen Erklärung des Unternehmens führte, dass es normal operiere, ohne wesentliche Probleme, die seine Fähigkeit zur Zahlung von Anleihen beeinträchtigen würden.
Auslöser der Besorgnis war eine Wochenendmeldung, dass Hauskäufer, die einige seiner Wohnungen in Shanghai gekauft hatten, sich nicht für eine Eigentumsübertragung anmelden konnten, da sie bereits an einen Trust verpfändet waren.
Staatliche chinesische Medien CCTV berichteten am Dienstag, dass diese ursprünglichen Verkäufe nun „beendet“ würden.
“Wir glauben, dass dies das Image von Shimao und zukünftige Vertragsverkäufe beeinträchtigen könnte, insbesondere in einem schwachen Immobilienmarkt”, sagte UBS in einer Research-Mitteilung.
Shimao reagierte nicht sofort auf eine E-Mail-Anfrage nach einem Kommentar von Reuters.
„Die Fälligkeit der Anleihe des Unternehmens im Januar wird entscheidend sein. Sollte Shimao eine Zahlung verpassen, würde dies unserer Meinung nach negative Auswirkungen auf den Sektor haben“, fügte UBS hinzu und bezog sich auf eine Anleihezahlung in Höhe von 2,5 Milliarden Yuan (392,64 Millionen US-Dollar). fällig am 15.01.
Die Aktien von Evergrande, die in diesem Jahr im Mittelpunkt der Immobilienkrise in China stand, fielen um 7 % auf ein Rekordtief.
Auch R&F Properties, deren Anleihen in den letzten Wochen eingebrochen waren, brach um 7,5% ein. Chinas größter Entwickler nach Umsatz, Country Garden, verlor 4,5%, während Sunac Services 17% einbrach, als JP Morgan es zusammen mit Shimao herabstufte.
ROTE FLAGGE
Shanghai Shimao hatte am Montag für weitere Sorgen gesorgt, als es sagte, es habe sein Immobilienverwaltungsgeschäft für 1,7 Milliarden Yuan (267 Millionen US-Dollar) an das Schwesterunternehmen Shimao Services verkauft.
Der Verkaufspreis entspricht dem 16-fachen des erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnisses der Einheit in diesem Jahr und liegt damit weit über dem durchschnittlichen 10- bis 14-fachen der jüngsten M&A-Deals im chinesischen Immobiliensektor, sagten Analysten von JP Morgan.
“Wir glauben, dass diese Transaktion mit verbundenen Parteien nicht nur enge Liquiditätsbedingungen für Shimao mit sich bringt, sondern auch eine rote Flagge der Corporate Governance darstellt, da sie im Wesentlichen das Geld vom Immobilienverwalter auf die Entwicklerebene überträgt”, sagten die Analysten der Investmentbank und gaben sowohl der Shimao Group als auch der Shimao Services ein „untergewichtetes“ Rating, im Grunde eine Verkaufsempfehlung.
Die Börse in Shanghai hat den Verkauf ihres Immobilienverwaltungsvermögens in Frage gestellt.
UBS schätzt, dass Shimao im nächsten Jahr fällige Anleihen für lokale Märkte, internationale Anleihen und syndizierte Kredite im Wert von insgesamt 4,4 Milliarden US-Dollar und insgesamt rund 10 Milliarden US-Dollar hat.
Analysten sagten, dass diese schwer zu refinanzieren sein werden, wenn sie keine Unterstützung erhält oder wieder Zugang zu internationalen Krediten erhält, die nach den diesjährigen Problemen für chinesische Entwickler mit Junk-Rating praktisch geschlossen sind.
Auch die Eigenheimverkäufe sind aufgrund der Probleme des Sektors eingebrochen und im Jahresvergleich um rund 30 % gesunken.
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