Der geldpolitische Bericht der Fed warnt vor Schwachstellen im Finanzsektor. Von Reuters

Von Michael S. Derby und Dan Burns

(Reuters) – Die Federal Reserve sagte am Freitag in einem Bericht, dass es „erhebliche“ Schwachstellen an der Finanzstabilitätsfront gebe, fügte jedoch hinzu, dass der Stress, dem die Banken im letzten Frühjahr ausgesetzt waren, nachgelassen habe.

Der Fed-Bericht brachte die Anfälligkeiten mit der Höhe der Kreditaufnahme in Verbindung und stellte fest, dass „die Rückgänge bei den beizulegenden Zeitwerten festverzinslicher Vermögenswerte im Vergleich zum regulatorischen Kapital einiger Banken beträchtlich waren.“

Aber die Fed sagte auch: „Der akute Stress im Bankensystem ist seit letztem Frühjahr zurückgegangen, und die aufsichtsrechtlichen risikobasierten Kapitalquoten der Banken blieben solide und stiegen allgemein, da die Bankgewinne robust waren und die Banken ihre Kapitalausschüttungen reduzierten.“

In Bezug auf die Wirtschaft bekräftigte die Fed, dass sie entschlossen sei, den Inflationsdruck wieder auf 2 % zu senken, und sagte, dass der Offenmarktausschuss der Federal Reserve, der den Zinssatz festlegt, „nicht davon ausgeht, dass es angemessen sein wird, den Zielbereich zu reduzieren, bis er größeres Vertrauen in die Inflation gewonnen hat.“ nachhaltig in Richtung 2 Prozent bewegen.“

Der halbjährliche Bericht an den Kongress geht der zweitägigen Anhörung des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell voraus, die für Mittwoch und Donnerstag nächster Woche angesetzt ist. Der Bericht ist in der Regel eine Zusammenfassung der wirtschaftlichen Entwicklungen und Maßnahmen, die die Fed in der Zeit seit der letzten Aktualisierung an den Gesetzgeber ergriffen hat, kann aber auch neue Sichtweisen auf einige der neuesten Wirtschaftsdaten und Themen wie Finanzstabilität bieten.

Auf der letzten geldpolitischen Sitzung der Fed im Januar informierten Mitarbeiter der Zentralbank die politischen Entscheidungsträger über ihre Einschätzung der Stabilität im US-Finanzsystem, und laut Protokoll der Sitzung, das letzte Woche veröffentlicht wurde, bezeichneten sie „die finanziellen Schwachstellen des Systems als bemerkenswert“.

Powell wird wahrscheinlich mit einer Flut von Fragen der Gesetzgeber über den straffen geldpolitischen Kurs der Fed und die Erwartungen einer Lockerung konfrontiert sein, ein heikles Thema in einem Jahr der Präsidentschaftswahlen.

Eine Reihe von Demokraten im Kongress haben Powell bereits wegen der hohen Zinsen unter Druck gesetzt und sich darüber beschwert, dass sie die ohnehin schon schlechte Erschwinglichkeit von Wohnraum für Haushalte mit niedrigem und mittlerem Einkommen verschlechtern. Die Republikaner äußerten sich unterdessen kritisch über die anfänglich langsame Reaktion der Fed auf die Inflation und könnten Powell wegen Anzeichen dafür, dass er die Zinsen vor den Wahlen im November senken könnte, tadeln.

Kürzungen des Wahljahreszinses

Die nächste Zinssitzung der Fed ist für den 19. und 20. März geplant, und es wird allgemein erwartet, dass die politischen Entscheidungsträger ihren Leitzins unverändert bei 5,25 % bis 5,5 % belassen werden, wo er seit Juli liegt.

Nachdem die Fed die Zinsen ab März 2022 aggressiv auf dieses Niveau angehoben hat, um die höchste Inflation seit vier Jahrzehnten zu bekämpfen, wird der nächste Schritt der Fed voraussichtlich irgendwann in den kommenden Monaten eine Zinssenkung sein. Das liegt daran, dass die Inflation erhebliche Fortschritte bei der Rückkehr zu ihrem Ziel von 2 % pro Jahr gemacht hat, obwohl die jüngsten Preisdaten uneinheitlich waren.

Aktualisierte Prognosen der politischen Entscheidungsträger bei diesem Treffen sollten weitere Hinweise darauf liefern, wann die Beamten möglicherweise bereit sind, ihre ersten Kreditkosten zu senken. Die auf ihrer Dezembersitzung veröffentlichten Prognosen zeigten, dass die Mehrheit der Beamten damals damit rechnete, dass der Leitzins im Laufe des Jahres 2024 um einen dreiviertel Prozentpunkt sinken würde, dieser Ausblick bot jedoch keinen Hinweis darauf, wann mit den Senkungen beginnen könnte.

Nachdem eine positive Entwicklung der Inflationsdaten in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 dazu geführt hatte, dass sich die Finanzmärkte bereits bei der März-Sitzung zunächst auf Zinssenkungen eingestellt hatten, haben die ersten Inflationsdaten für 2024 zumindest vorübergehend einen Teil dieser Dynamik gebremst, um das Tempo zu zügeln von Preiserhöhungen.

Darüber hinaus hat der Widerstand hochrangiger Fed-Beamter, die signalisierten, dass es keine Eile mit Zinssenkungen gibt, während die Inflation weiterhin holprig voranschreitet und der Arbeitsmarkt weiterhin stark ist, zu einer Neuausrichtung der Markterwartungen geführt. Die Marktpreise spiegeln nun die vorherrschende Ansicht wider, dass die erste Senkung im Juni erfolgen wird, obwohl eine erste Senkung bei der Sitzung vom 30. April bis 1. Mai nicht ausgeschlossen ist.