Reuters / Rick Wilking
- Leon Cooperman ist der Ansicht, dass Inflation ein Freund von Stammaktien ist, und schlägt vor, dass Anleger hohe Kurse akzeptieren sollten.
- Obwohl die Inflation der zentrale Faktor für den Ausverkauf der Märkte im Januar war, sagen Experten, dass steigende Zinsen für Anleger tatsächlich willkommen sein können.
- Sektoren wie Energie, Finanzen, Grundstoffe und Immobilien haben sich in inflationären Zeiten überdurchschnittlich entwickelt.
Inflation ist ein „Freund der Stammaktien“. Während diese Worte der Erzählung „Aktien, die der Inflation schadet“ zuwiderlaufen könnten, die den Markt im Januar dominierten, glaubt der Milliardär Leon Cooperman, dass steigender Preisdruck und höhere Zinsen tatsächlich zu Gunsten von Aktienanlegern wirken können.
Unternehmen absorbieren die Auswirkungen steigender Kosten, indem sie ihre Verkaufspreise erhöhen und ihre Gewinnspannen schützen, was das nominale Niveau ihrer Einnahmen und Gewinne anhebt, erklärte der Vorsitzende von Omega Advisors in a CNBC-Interview letztes Jahr.
Im Wesentlichen meinte er, dass Unternehmen die Möglichkeit haben, die Last höherer Kosten auf die Verbraucher abzuwälzen. Sie können dieses zusätzliche Geld dann verwenden, um Entscheidungen zu treffen, die ihren Aktionären gefallen, wie zum Beispiel die Erhöhung der Dividende oder die Ankündigung von Aktienrückkäufen.
Coopermans Kommentar mag zum jetzigen Zeitpunkt unvernünftig erscheinen, wenn man bedenkt, dass der Ausverkauf im Januar so war dominiert von der Angst vor Zinserhöhungen (um die glühende Inflation abzukühlen) und die Reduzierung der aufgeblähten Bilanz der Federal Reserve, was die Anleiherenditen und Kreditkosten noch weiter in die Höhe treiben könnte.
Aber er könnte Recht haben.
Die Anleger haben ihren Fokus von der Fixierung auf die Inflation im letzten Monat auf verlagert Scheuern von Unternehmensgewinnen und Wachstumsaussichten. Ermutigend für sie ist, dass laut Daten von über 75 % der S&P-500-Unternehmen für das letzte Quartal 2021 eine positive Umsatzüberraschung verbucht haben Faktensatz.
Könnte Inflation aktienfreundlich sein?
Die Verbraucherpreisinflation erreichte im Dezember 7 %, als die Kosten für allgemeine Waren und Dienstleistungen in die Höhe schossen. Das bedeutet, dass die US-Inflation die höchste seit fast vier Jahrzehnten ist. Das bedeutet, dass mit jedem Dollar jetzt weniger gekauft wird als zu diesem Zeitpunkt im letzten Jahr.
„Inflation verringert Ihre Kaufkraft, was bedeutet, dass Sie an Wert verlieren, wenn Sie Bargeld halten. Sie ist auch sehr schädlich für festverzinsliche Wertpapiere“, sagte Anthony Denier, CEO der Handelsplattform Webull.
„Aber in der Vergangenheit galten Aktien als Absicherung gegen Inflation. Denn selbst wenn Unternehmen mit steigenden Material- oder Ressourcenkosten für die Herstellung ihrer Produkte oder Dienstleistungen konfrontiert sind, haben sie die Möglichkeit, ihre eigenen Preise zu erhöhen.“
Er führte das Beispiel von Small-Cap-Aktien, Ölaktien und Schwellenmarktaktien als Beispiele für Outperformer in einem solchen Umfeld an.
Small-Caps oder Unternehmen mit einem Marktwert von unter 2 Milliarden US-Dollar schneiden in inflationären Zeiten normalerweise gut ab, weil sie Nischenmärkte bedienen und ihnen mehr Macht geben, die Preise zu erhöhen, sagte Denier.
Gewinner und Chancen der Branche
Auch bestimmte Sektoren wie Rohstoffe, Immobilien, Energie und Grundstoffproduzenten profitieren von Preissteigerungen. Eine defensive Strategie besteht darin, verborgene Schätze zu analysieren, die überragende Ertragswachstumsaussichten haben.
Und 2021 war ein perfektes Beispiel für eine hohe Inflation, in der die führenden Sektoren an der Börse Energie, Rohstoffe und Immobilien waren, so Matthew Stratman, leitender Finanzberater bei der South Bay Planning Group.
Laut Greg Bassuk, CEO von AXS Investments, sind Finanzen, Industrie und Grundstoffe in dieser Zeit weitere sichere Sektoren.
„Diese Aktien haben in solchen Umgebungen in der Vergangenheit von den steigenden Kosten für Waren und Dienstleistungen profitiert“, sagte er.
Sicher gehen
Während Inflation für Aktien in bestimmten Sektoren gut sein kann, lohnt es sich dennoch, gegenüber Technologieaktien skeptisch zu sein, da ein Großteil ihrer aktuellen Bewertung auf der Erwartung zukünftiger Rentabilität basiert – etwas, das eine steigende Inflation untergraben kann.
Tech-Aktien profitieren von niedrigen Kreditkosten, daher schneiden sie nicht gut ab, wenn die Zinssätze erhöht werden, um die Inflation abzuwehren, sagte David Morrison, Senior Market Analyst bei Trade Nation.
„Sie sind im Vergleich zu Value-Aktien auch tendenziell überbewertet und werden daher als erste verkauft, wenn sich die finanziellen Bedingungen verschlechtern. Es sind also die Unternehmen der alten Schule, die die Inflation am besten überstehen können“, sagte Morrison.
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