© Reuters. Die japanische Nationalflagge wird am 20. September 2023 auf dem Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, gehisst. REUTERS/Issei Kato/File Photo
Von Leika Kihara
KOBE, Japan (Reuters) – Toyoaki Nakamura, Vorstandsmitglied der Bank of Japan, sagte am Donnerstag, dass die Zentralbank wahrscheinlich noch etwas Zeit brauchen werde, bevor sie ihre massiven Konjunkturmaßnahmen auslaufen lässt, und spielte damit die Möglichkeit eines baldigen Endes ihrer Negativzinspolitik herunter.
Die Äußerungen folgen auf zurückhaltende Äußerungen von Vorstandskollege Seiji Adachi vom Mittwoch, der vor einem vorzeitigen Ausstieg aus den extrem niedrigen Zinssätzen warnte, und verdeutlichten die Unsicherheit darüber, wie bald die BOJ ihre ultralockeren politischen Einstellungen zurückfahren könnte.
Nakamura sagte, dass die anhaltende wirtschaftliche Erholung Japans, der angespannte Arbeitsmarkt und eine zunehmende Zahl von Arbeitnehmern, die ihren Arbeitsplatz wechseln, die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass das Lohnwachstum letztendlich das Tempo der Inflation übersteigt.
Allerdings seien die Reallöhne im September zum 18. Mal in Folge gegenüber dem Vorjahresniveau gesunken, da die Inflation vor allem aufgrund kostentreibender Faktoren auf 2,8 % gestiegen sei, sagte er und betonte die Notwendigkeit, vorerst eine ultralockere Politik beizubehalten.
„Wir haben noch nicht ein Stadium erreicht, in dem wir mit Überzeugung sagen können, dass eine nachhaltige und stabile Erreichung unseres Inflationsziels von 2 % bei gleichzeitigem Lohnwachstum in Sicht ist“, sagte Nakamura in einer Rede vor Wirtschaftsführern in der Stadt im Westen Japans Kobe.
Nakamura, ein ehemaliger Geschäftsführer des Elektronikriesen Hitachi (OTC:) Ltd., warnte außerdem vor einer zunehmenden Unsicherheit über die globalen Aussichten aufgrund des anhaltenden Inflationsdrucks, der möglichen Folgen einer aggressiven Straffung der Geldpolitik durch große Zentralbanken und der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten.
Eine anhaltend hohe Inflation und die Auswirkungen aggressiver Zinserhöhungen könnten die US-Wirtschaft in eine Stagflation stürzen, während Europa dem Risiko einer Rezession ausgesetzt sei, sagte er.
In Japan scheinen große Unternehmen mehr als je zuvor daran interessiert zu sein, die Löhne zu erhöhen, obwohl kleinere Unternehmen, die fast 70 % der gesamten japanischen Arbeitskräfte beschäftigen, ihre Rentabilität steigern müssen, um die Löhne erhöhen zu können, sagte Nakamura.
Beamte der BOJ haben die Bedeutung des Ergebnisses der jährlichen Lohnverhandlungen zwischen Unternehmen und Gewerkschaften im nächsten Jahr betont, um festzustellen, ob die in diesem Jahr erzielten starken Lohnerhöhungen zu einem dauerhaften Trend werden und es der BOJ ermöglichen würden, die Konjunkturmaßnahmen auslaufen zu lassen.
Unter der Zinskurvenkontrolle (YCC) steuert die BOJ die Rendite auf etwa 0 %. Außerdem erhebt sie im Rahmen ihrer Negativzinspolitik eine Gebühr von 0,1 % auf einen kleinen Teil der überschüssigen Reserven.
Da die Inflation seit mehr als einem Jahr ihr Ziel von 2 % überschreitet, gehen viele Marktteilnehmer davon aus, dass die BOJ beide Maßnahmen im nächsten Jahr beenden wird, wobei einige auf einen Politikwechsel im Januar wetten.
Da die steigende Inflation und die globalen Anleiherenditen einen Aufwärtsdruck auf die japanischen Langfristzinsen ausübten, lockerte die BOJ im Juli und Oktober ihren Einfluss auf die 10-Jahres-Rendite, was als Auftakt für einen vollständigen Ausstieg aus der ultralockeren Politik angesehen wurde .
Nakamura war im Juli und Oktober einer der einzigen, der der Entscheidung der BOJ nicht zustimmte, da er der Ansicht war, dass ein solcher Schritt auf Eis gelegt werden müsse, bis die Rentabilität der Unternehmen weiter steige.