BDie Nutzung von Twitter „beschleunigt die Entwicklung von X, der Alles-App“, sagte Elon Musk, ohne zu erklären, warum er jetzt bereit ist, den Deal zu machen, dem er verzweifelt entkommen wollte. Man muss zu dem Schluss kommen, dass er seinen Rechtsfall zum Scheitern verurteilt hielt, bevor er überhaupt einen Gerichtssaal in Delaware erreicht hatte.
Das setzt natürlich voraus, dass der neuste Plot-Twist nicht ein weiteres Schnaufen ist, um auf Zeit zu spielen. Der Vorstand von Twitter hat vernünftigerweise signalisiert, dass er jedes Detail von Musks jüngstem Angebot festnageln will, um zu den im April vereinbarten 44-Milliarden-Dollar-Bedingungen fortzufahren. Ganz richtig: Lassen Sie keinen Zentimeter Spielraum.
Aber wenn dies das Ende der Saga ist, hat die rechte Seite den Streit gewonnen. Musks Meckern über gefälschte Bots mag Substanz gehabt haben oder auch nicht, aber sie wurden irrelevant, als er sich verpflichtete, 54,20 Dollar pro Aktie für Twitter zu zahlen. An diesem Punkt war es an ihm zu beweisen, dass eine „wesentliche nachteilige Veränderung“ eingetreten war – eine Prüfung, bei der Gerichte in der Vergangenheit zu Recht eine hohe Hürde angelegt haben. Nur wenige Rechtsexperten konnten erkennen, wie sich die Forderung möglicherweise stapeln könnte.
Angesichts dessen, was seit April mit den Bewertungen von Technologie- und Social-Media-Unternehmen passiert ist, zahlt Musk wahrscheinlich mindestens das Doppelte dessen, was ein eigenständiges Twitter wert ist. So ist das Leben. Deals werden zu einem bestimmten Zeitpunkt getroffen. Dasselbe gilt für die Banken, die das Abenteuer finanziert haben und nun Schwierigkeiten haben könnten, die Schulden zu Aprilpreisen an andere Investoren abzuwälzen. Niemand hat sie gezwungen, sich freiwillig zu melden.
Der Vorstand von Twitter verdient Anerkennung dafür, dass er an seinen Waffen festhält. Es wurde in den ersten Wochen von Musk in Mitleidenschaft gezogen, sieht aber nun so aus, als würde es das Ergebnis liefern, das es seinen Aktionären versprochen hatte. Dabei hat sie den ausgezeichneten Grundsatz verteidigt, dass Bieter tun sollten, was sie zugesagt haben. Ob Musk ein guter Besitzer von Twitter sein wird, ist eine ganz andere Frage. Aber dem nächsten Milliardär mit schlimmer Kaufreue wird die Flucht schwerer fallen; das ist auf jeden Fall willkommen.
Die BoE-Intervention hat funktioniert … vorerst
War es die langweilige „Wachstum, Wachstum, Wachstum“-Rede des Premierministers, die dazu führte, dass das Pfund Sterling am Mittwoch gegenüber dem Dollar um einen Cent fiel? Oder war es eher so, dass die US-Währung gegen alles stark war? Wahrscheinlich ein bisschen von beidem.
In jedem Fall war es eine Erinnerung daran, dass die Finanzmärkte nicht in der Stimmung sind, sich zu entspannen und einfach darauf zu warten, dass die Kanzlerin ihren Finanzplan enthüllt. Drüben am Gilt-Markt stieg die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen auf 4,2 %. Diese Zahl ist viel besser als die 5 % während der Kernschmelze der letzten Woche, die die Bank of England zum Eingreifen veranlasste, aber es war ein Anstieg von 4 % an diesem Tag.
Der Betrieb der Bank war übrigens bisher ein Erfolg: Threadneedle Street hat in den ersten sechs Tagen eines 13-tägigen Programms, das tägliche Käufe von bis zu 5 Milliarden Pfund ermöglichte, nur 3,7 Milliarden Pfund ausgegeben. Mittwoch war der zweite Tag in Folge, an dem keine Gebote in der Auktion angenommen wurden.
Die offene Frage war jedoch immer, was passiert, wenn die Bank die Wiederherstellung geordneter Verhältnisse feststellt und einen Rückzieher macht. Die Antwort bleibt zutiefst unklar und die große Enthüllung des Kanzlers – die am 23. November stattfinden soll – fühlt sich noch in weiter Ferne.
Schlimmere Orte, an denen sich Investoren verstecken können, als die von Tesco
Tescos Abwärtskorrektur der diesjährigen Einzelhandelsgewinnprognose – das Ergebnis soll nun am unteren Ende der zuvor angekündigten Spanne von 2,4 Mrd. £ bis 2,6 Mrd. £ liegen – ist eindeutig keine erfreuliche Nachricht für die Aktionäre. Dies gilt insbesondere, wenn der Vorstandsvorsitzende Ken Murphy von einer „erheblichen“ Kosteninflation, „anhaltenden Herausforderungen auf dem Markt“ und der Unsicherheit der Verbraucher spricht.
Aber man könnte auch sagen, dass ein Rückgang der Betriebsgewinne im ersten Halbjahr um 10 % schlimmer hätte ausfallen können. Niemand bekommt heutzutage eine Freikarte im Einzelhandelsland, aber die größte Supermarktkette des Landes hat immer noch defensive Qualitäten. Reine Größe und Einkaufsmacht sind der beste Schutz gegen die Übergriffe der Discounter und Kosteneinsparungen sind immer zu finden – weitere 500 Millionen Pfund sind das Ziel in diesem Jahr.
Die Grundvergütung für Betriebsmitarbeiter wird zum dritten Mal in 13 Monaten erhöht, und die Aktionäre erhalten eine verbesserte Dividende. Diese verschiedenen „Stakeholder“-Interessen zu jonglieren, wie Murphy es ausdrückt, ist eindeutig schwieriger als gewöhnlich, aber die Show geht weiter. Die Aktien wurden seit August um ein Viertel abgewertet und weisen nun eine Dividendenrendite von 5 % auf. Unter der vorsichtigen Annahme, dass die Energiekrise nicht ewig andauern wird, gibt es für Investoren schlimmere Verstecke.