© Reuters. DATEIFOTO: Eine Gesamtansicht zeigt die Bank of England in London, Großbritannien, 21. September 2023. REUTERS/Peter Nicholls/Archivfoto
Von Jonathan Cable
LONDON (Reuters) – Die Bank of England dürfte mit der Straffung ihrer Geldpolitik fertig sein und wird den Leitzins am 2. November bei 5,25 % belassen, so die überwiegende Mehrheit der von Reuters befragten Ökonomen, die jedoch die Möglichkeit einer weiteren Erhöhung in diesem Jahr befürchteten hoch.
Obwohl die Inflation im September unerwartet stabil bei 6,7 % blieb, dem höchsten Wert aller großen fortgeschrittenen Volkswirtschaften, sagten 61 von 73 Ökonomen in der Umfrage vom 18. bis 23. Oktober, dass es nächste Woche keinen Schritt von der Bank geben werde, was den Markterwartungen entspreche.
„Die Bank hielt die Zinsen im September unverändert und es gab seitdem nicht wirklich viele Daten, die diese Position ändern könnten. Und die Daten, die wir hatten – Löhne, Inflation – unterschieden sich nicht wesentlich von dem, was alle erwartet hatten“, sagte James Smith bei ING.
„Das Gesamtbild ist, dass die Auswirkungen früherer Erhöhungen immer noch spürbar sind.“
Nur 12 Ökonomen prognostizierten bei der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses im November einen Anstieg um einen Viertelpunkt auf 5,50 %.
Allerdings gaben 16 von 28 Befragten, die eine Zusatzfrage beantworteten, an, dass die Chance auf einen weiteren Anstieg in diesem Jahr hoch sei. Trotz der Erhöhungen um 515 Basispunkte seit Dezember 2021 ist die Inflation immer noch mehr als dreimal so hoch wie das 2-Prozent-Ziel der BoE.
„Irgendwann, wenn es sicherer wird, dass sich die Kern- und Dienstleistungsinflation auf einem etablierten Abwärtstrend befindet, möchte der MPC möglicherweise zu einer neutraleren Prognose wechseln. Aber wir glauben nicht, dass er jetzt schon bereit sein wird, diese Änderung vorzunehmen.“ ” bemerkte Elizabeth Martins von HSBC.
Die Inflationsdaten vom September lagen nicht weit von den Erwartungen der Bank entfernt, sagte BoE-Gouverneur Andrew Bailey letzte Woche und fügte hinzu, dass eine Verlangsamung der Kerninflation, die die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise außer Acht lässt, „ziemlich ermutigend“ sei.
Es wurde erwartet, dass die Inflation über den Prognosehorizont hinweg allmählich sinken wird, aber sie wird den Zielwert erst im zweiten Quartal 2025 erreichen, wie die Umfrage ergab. Im nächsten Jahr wird sie durchschnittlich 3,0 % und im Jahr 2025 2,2 % betragen.
Die erste Senkung des Leitzinses wird frühestens im Juli erfolgen, sagte die Mehrheit der Ökonomen, wobei im Mittel eine Senkung um 25 Basispunkte im dritten Quartal prognostiziert wird. Rund ein Drittel der Ökonomen rechnete damit, dass die Bank früher handeln würde.
Diese durchschnittliche Erwartung würde sie leicht hinter der US-Notenbank liegen lassen, die laut einer separaten Reuters-Umfrage knapp im zweiten Quartal mit der Lockerung beginnen würde, allerdings im Einklang mit dem wahrscheinlichen Zeitrahmen der Europäischen Zentralbank.
Es wurde prognostiziert, dass die BoE den Leitzins im vierten Quartal um 50 Basispunkte senken würde, so dass er bis zum Jahresende bei 4,50 % liegen würde.
LANGSAM LANGSAM
Großbritannien wird einer Rezession entgehen, wie mittlere Prognosen zeigten, doch die Aussichten waren schwach. Nachdem es im letzten Quartal voraussichtlich um 0,1 % geschrumpft ist, wird es in diesem Quartal stagnieren und in den ersten beiden Quartalen des nächsten Jahres nur noch ein Wachstum von 0,1 % verzeichnen.
„Es ist eher eine Geschichte eines sehr langsamen Wachstums in den nächsten Quartalen als einer wirklich bedeutsamen Rezession“, sagte Smith von ING.
Dennoch wird erwartet, dass eine genau beobachtete Umfrage unter Einkaufsmanagern, die später am Dienstag ansteht, zeigen wird, dass die Geschäftsaktivität in diesem Monat erneut zurückgegangen ist.
In der jüngsten Reuters-Umfrage gingen 12 von 31 Ökonomen von einer Rezession aus – zwei Quartalen in Folge mit einem Rückgang – als Basisszenario, verglichen mit acht von 23 in einer September-Umfrage.
Für das Jahr 2024 wurde ein Wachstum von 0,4 % geschätzt, aber die Wirtschaft wird sich im folgenden Jahr erholen und um 1,4 % wachsen, was etwas schwächer ist als die in der Umfrage vom letzten Monat veröffentlichten Medianwerte von 0,5 % bzw. 1,5 %.