©Reuters. DATEIFOTO: Eine Lichtsymphonie aus Balken, Linien und Kreisen in Blau und Gelb, den Farben der Europäischen Union, beleuchtet die Südfassade des Hauptsitzes der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, 30. Dezember 2021. REUTERS /W
Von Dhara Ranasinghe
LONDON (Reuters) – Die angeschlagenen Anleihen der Eurozone erholten sich am Donnerstag, sollten den März jedoch mit einem der größten Ausverkäufe seit Jahren beenden, da steigende Inflations- und Zinserhöhungsrisiken die Renditen deutscher Bundesanleihen auf den Weg zu ihrem größten monatlichen Sprung seit 2009 brachten.
Die meisten 10-Jahres-Renditen im Einheitswährungsblock fielen um 6-8 Basispunkte, einen Tag nachdem hohe deutsche und spanische Inflationsdaten neue Verkäufe ausgelöst hatten.
Die Daten vom Donnerstag zeigten, dass die Inflation in Italien 7 % erreichte, während die Preise in Frankreich um 5,1 % stiegen, aber ein Rückgang der Ölpreise um mehr als 5 % brachte Anleiheninvestoren etwas Trost.
Die steigende Inflation, die Erwartungen geweckt hat, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze möglicherweise eher früher als später anheben muss, und eine aggressivere Haltung der US-Notenbank haben die Anleihemärkte ins Wanken gebracht.
Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen in Deutschland, die um acht Basispunkte (Bp.) auf 0,57 % gefallen ist, ist im März um 42 Bp. gestiegen und dürfte den Monat mit dem größten monatlichen Anstieg seit 2009 beenden größte Umzug seit 1996.
Zweijährige deutsche Renditen, die knapp unter 0 % gehandelt werden, sind diesen Monat um rund 45 Basispunkte gestiegen – bereit für den größten monatlichen Anstieg seit 2011.
Die Renditen holländischer und französischer 10-jähriger Anleihen wurden auf die größten monatlichen Anstiege seit 2012 bzw. 2011 festgesetzt, mit monatlichen Anstiegen von jeweils über 40 Basispunkten.
„Das ist sehr bedeutsam“, sagte Antoine Bouvet, leitender Ratenstratege bei ING. „Ein Schritt dieser Größenordnung wird die Anleger dazu bringen, das Risiko ihres Anleihenportfolios neu zu bewerten, und Marktteilnehmer, die ihr Zinsrisiko bisher für vernachlässigbar hielten, werden es absichern.“
Die Inflation in der Eurozone dürfte sich zunehmend bei rund 2 % stabilisieren, aber die EZB sollte bereit sein, den Kurs zu ändern, wenn sich die Aussichten aufgrund des russischen Krieges in der Ukraine verschlechtern, sagte EZB-Chefökonom Philip Lane.
„Die EZB hat eine relativ hohe Inflation, aber tatsächlich ist die Inflation über einen langen Zeitraum unterschritten und die Wirtschaft (der Eurozone) überhitzt nicht im gleichen Maße (wie die USA)“, sagte Andrew Sheets, Chief Cross-Asset-Stratege bei Morgan Stanley (NYSE:).
„Es gibt auch mehr Flexibilität bei der EZB, und ich denke, die EZB würde die Zinsen gerne auf Null bringen und der Negativzinspolitik einen Schritt voraus sein.“ Der Einlagensatz der EZB liegt bei -0,50 %.
Renditesprünge bei Anleihen im Euroraum folgten ähnlichen Meilensteinen an anderen wichtigen Anleihemärkten.
Die Renditen von zweijährigen US-Staatsanleihen sind im März um etwa 85 Basispunkte gestiegen, laut Refinitiv-Daten ist dies der größte monatliche Anstieg seit 1989. Sie sind in diesem Quartal um 155 Basispunkte gestiegen und auf dem Weg zum größten Quartalssprung seit 1984.
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