In den letzten Monaten habe ich den Kreislauf zum Austausch von Flugbenzin in den kommenden Jahrzehnten geschlossen und wo und wie der Austausch beginnen wird. Meine Einschätzung zu Wasserstoff, Aluminiumbrennstoffzelle, die Argumente der Akku-Kritiker und Biokraftstoffe weisen auf Akkus und Biokraftstoffe als dominierende Ersatzstoffe hin. Ich projizierte dann den Kraftstoffaustausch bis 2100 in einem Szenario, das zum Nachdenken anregt und zeigt, dass Batterie- und Biokraftstoffe bis 2060 steigen, gefolgt von Batterien, die dominieren, und die prognostizierten Emissionsvorteile.
Mein ausführliches Gespräch mit Anders Forslund, CEO und Gründer von Heart Aerospace, führte mich in die Möglichkeit einer regionalen Luftmobilität mit elektrischer Starrflüglerökonomie ein, um den Sektor wiederzubeleben, etwas, das durch Gespräche mit Josef Mouris, CEO und Gründer von Elektronenluftfahrt, und das Whitepaper zur regionalen Luftmobilität der NASA.
Das führte mich dazu, die High-Market-Cap-Pure-Play-Unternehmen zu erkunden, die versuchten, elektrische vertikale Start- und Landeflugzeuge (eVTOL) einzuführen, darunter Joby, Archer, Ehang, Vertical und Lilium, die ich mir alle in der angesehen hatte Vergangenheit als Voyeur über interessante Elektrifizierungsmöglichkeiten, ohne sie besonders für relevant zu halten. Es wurde klar, dass der Betrieb viel teurer sein würde als angenommen, dass ihr gesamter adressierbarer Markt winzig war, dass sie auf Komplexität statt auf Einfachheit setzten und sie auf die Energiedichte der Batterie setzten.
Ich war überrascht von der Marktkapitalisierung der Marktführer in diesem Bereich. Ohne Blade Urban Mobility, einer Plattform, die wohlhabende Menschen mit Charterjets versorgt und einen planmäßigen Helikopterdienst in Manhattan betreibt, einer von nur zwei in Nordamerika, und ohne Luft- und Raumfahrtgiganten wie Embraer, Airbus und Bell (Textron), alle von denen eVTOL-Flugzeuge im Prototypen sind, und einschließlich des angekündigten SPAC von Vertical in Höhe von 2,2 Mrd.
Mir war klar, dass dieser Bereich bei dieser Marktkapitalisierung stark überbewertet war, aber ich dachte, es wäre interessant zu sehen, wie hoch die reine Marktkapitalisierung im Vergleich zu heute war.
Zu ihrem Höchststand im Jahr 2021 hatten die Aktien, einschließlich des SPAC von Vertical, einen Wert von 27,92 Milliarden US-Dollar. Zum Ende der nordamerikanischen Märkte am 23. November 2021 haben sie einen Wert von 11,82 Milliarden US-Dollar, wenn man davon ausgeht, dass die 2,2 Milliarden US-Dollar von Vertical aufstehen, was eine schlechte Annahme ist. Wenn dieser SPAC voranschreitet, würde ich davon ausgehen, dass er unter 1 Milliarde US-Dollar liegen wird.
Das macht nicht Cathie Woods Ark Invest ARKX ETF, das amüsanterweise am Aprilscherz 2021 ins Leben gerufen wurde, mit seiner Position in zwei reinen Spielen und Blade sowie autonomen Waffenplattformen, UAVs und militärisch-industriellen Aktien sieht so vorausschauend aus. Es schneidet viel besser ab als die reinen Spiele, da es seit seiner Einführung nur um 5% abgefallen ist, teilweise weil es beim letzten Mal nur 40 Millionen US-Dollar seiner 540 Millionen US-Dollar im Bereich der städtischen Luftmobilität hatte, sodass andere Aktien die eVTOL-Aktien ausgeglichen haben .
Es scheint, dass der Marktkapitalisierungswert von 16,1 Milliarden US-Dollar für urbane Luftmobilitätsaktien in den letzten Monaten verdampft ist.
Im Vergleich dazu ist der S&P 500 seit Jahresbeginn um 24,88 % gestiegen, der Dow Jones Industrial Average ist seit Jahresbeginn um 17,01 % gestiegen, der NASDAQ-Verbundstoff ist um 22,4 % gestiegen und TSLA mit seinen Elektrofahrzeugen und autonomen Funktionen, ist um 57,16 % gestiegen.
Ich gehe davon aus, dass die meisten Leute und Organisationen, die die SPACs geschaffen haben, die die reinen eVTOL-Unternehmen übernahmen, ihr Geld früh herausbekommen haben, also haben sie es gut gemacht, und die Unternehmen selbst haben immer noch viel mehr Kapital, als sie brauchen, und sicherlich weit mehr als ihre Produkte und Geschäftsmodelle vermuten lassen. Aber viele Investoren, die ihre Sorgfaltspflicht nicht erfüllten und sich nicht an den Vorbehalt erinnerten, haben in den letzten 10 Monaten zweifellos viel Geld in diesem Bereich verloren. Hätten sie nur in einen Marktindexfonds investiert, wären sie weit vorne gewesen.
Also ja, der Hauch von Tulpen, den ich bei meiner Analyse dieses Raumes gerochen hatte, ist überwältigend geworden. Es war eine Blase, sie ist massiv entleert, sie hat keine Basis, um sie wieder aufzublasen, aber die reinen Spielunternehmen haben immer noch viel Geld und die gelegentliche Unterstützung der NASA, um für städtische Vertiports und eine Blade-Runner-Zukunft zu werben. Unterschätzen Sie niemals die Macht von Milliarden von Dollar, die viele Menschen dazu bringt, sich dumm zu verhalten. Erwarten Sie also, dass eine oder zwei Städte diese Idee annehmen und Geld ausgeben, das viel besser zum Wohle ihrer Bürger hätte ausgegeben werden können.
Urbanisten, politische Entscheidungsträger und Investoren richten Ihre Aufmerksamkeit auf den Teil der Luftfahrtelektrifizierung, der enorm sinnvoll ist, starke Anwendungsfälle hat und tatsächlich einen innovativen Wert liefert: regionales Luftmanagement. Aktivieren Sie die 400 bis 750 Meter langen Landebahnen, die in und um Ihre Städte schmachten, mit einem Maschennetz von Fracht- und Passagierlieferungen, die in diesem Jahrzehnt klimaneutral, leise und lebensfähig sind. Achten Sie auf Heart Aerospace, Eviation und Electron Aviation mit ihren 4 bis 19 Passagieren und 0,5 bis 2,5 Tonnen Frachtkapazität. Beachten Sie die Aufträge von Reedereien und Passagierfluggesellschaften für Starrflügler, die Ihre bestehenden Flugplätze wiederbeleben. Unterstützen Sie die Harbour Airs, wenn sie ihre Pendler-Wasserflugzeuge auf Elektro umrüsten.
Das Dilemma des Innovators sagt uns, dass die großen Luft- und Raumfahrtunternehmen nur langsam elektrifizieren, nützliche elektrische Fracht- und Passagierflugzeuge nur langsam auf den Markt bringen und langsam erkennen, dass sie am unteren Ende des Marktes Marktanteile verlieren. Lass sie es herausfinden. Christensen und Raynor lieferten ihnen die Erkenntnisse, die sie brauchten, um den Übergang 1997 zu überstehen. Wenn sie es also nicht herausfinden können, liegt es an ihnen.
Die Luftfahrt wird sich in den nächsten 80 Jahren elektrifizieren. Es wird einen Biokraftstoff-Blip durchlaufen, der weitaus geringere Emissionen haben wird als die heutigen fossilen Brennstoffe. Die Elektrifizierung beginnt mit kleinen Starrflüglern, die 400-600 Kilometer zwischen städtischen Gebieten fliegen, und sie werden Geschäftsmodelle mit On-Demand-Buchung und Flug-bei-Anreise-Service sowie eine Reihe von Liniendiensten haben.
Die Luftfahrt wird sich nicht elektrifizieren, beginnend mit und wahrscheinlich nicht damit, dass riesige Mengen elektrischer VTOLs durch den Himmel unserer Städte summen. Wenn Sie ein Stadtplaner oder politischer Entscheidungsträger sind, der sich mit urbaner Luftmobilität beschäftigt, sollten Sie sich bewusst sein, dass die Blüte deutlich von dieser Rose abweicht, Ihre Verluste reduzieren und auf regionale Luftmobilität umschwenken. Wenn Sie ein Investor in einem der reinen Spiele sind, ist die Kursentwicklung der Aktien rückläufig. Reduzieren Sie Ihre Verluste. Wenn Sie für eine der Firmen arbeiten, herzlichen Glückwunsch, Sie haben absurde Summen, mit denen Sie bei coolen Engineering-Projekten spielen können. Aber wenn Sie tatsächlich etwas für das Klima oder die Wirtschaft bewirken wollen, denken Sie über Ihre Exit-Strategie nach.
Feature-Bild mit freundlicher Genehmigung von Electron Aviation.
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