©Reuters. DATEIFOTO: Das Logo der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, 23. Januar 2020. REUTERS/Ralph Orlowski/Dateifoto
Von Stefano Rebaudo
(Reuters) – Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone brachen am Donnerstag ein, nachdem sich die US-Inflation im Oktober abgekühlt hatte, was die Ansicht stützt, dass die Federal Reserve ihren Straffungskurs verlangsamen könnte.
Der genau beobachtete Kernverbraucherpreisindex (CPI), der die volatilen Lebensmittel- und Energiekomponenten ausschließt, stieg im vergangenen Monat um 0,3 %, nachdem er im September um 0,6 % gestiegen war. Ökonomen erwarteten, dass der Kern-CPI um 0,6 % zulegen würde.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen fiel um 19 Basispunkte (bps) auf 1,98 %, der größte tägliche Rückgang seit dem 3. Oktober.
Er stieg letzte Woche um 20 Basispunkte, nachdem er in der Woche bis zum 28. Oktober um 35 Basispunkte gefallen war, was den größten wöchentlichen Rückgang seit 2011 darstellt.
Die 2-Jahres-Rendite fiel um 17,5 Basispunkte auf 1,946 %. Am Dienstag erreichte er mit 2,25 % den höchsten Stand seit Dezember 2008.
„Die heutigen US-Inflationszahlen bestätigen die Vermutung, dass der Höchststand im Rückspiegel verschwinden könnte“, sagte Neil Shah, Executive Director der Edison Group.
„Gleichzeitig hält die hartnäckige Kerninflation an und anhaltende Berichte über einen angespannten Arbeitsmarkt werden die Lohninflation anheizen, was auf eine längerfristige und fester verwurzelte Inflationsherausforderung hindeutet“, fügte er hinzu.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Staatsanleihen fiel um 27 Basispunkte auf 4,008 %, den niedrigsten Stand seit dem 27. Oktober.
Der Spread zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Renditen verengte sich auf bis zu 200,5 Basispunkte.
“Das deutliche Unterschreiten der Kerninflation wird der Fed in die Hände spielen, wenn es darum geht, das Tempo der Zinserhöhungen auf ihrer Sitzung im Dezember zu verlangsamen”, sagte Daniele Antonucci, Chefökonom und Makrostratege bei Quintet Private Bank.
„Der Rückgang der Kerninflation liefert einen frühen Hinweis darauf, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck allmählich nachlässt, auch wenn es vielleicht noch zu früh ist, um einen Höchststand zu prognostizieren“, fügte Antonucci hinzu.
Die Märkte beobachten auch aufmerksam die Ergebnisse der US-Wahlen, da sie erwarten, dass eine republikanische Mehrheit die Fähigkeit des demokratischen Präsidenten Joe Biden einschränken wird, expansive fiskalpolitische Pläne zu verfolgen, was sich negativ auf die Zinsen auswirkt.
Die Republikaner näherten sich am frühen Donnerstag einer Mehrheit im US-Repräsentantenhaus, während die Kontrolle über den Senat auf dem Spiel stand.
Einige Analysten argumentierten, dass die US-Wahlen kurzfristig für den Markt von geringer Bedeutung sein könnten, da sich die Anleger auf die Inflation und die Reaktion der Fed konzentrieren werden.
Mit Blick auf Mitte/Ende 2023 erwarten sie jedoch verzögerte Auswirkungen, da die Debatte über Haushalt und Schuldenobergrenze in den Fokus rückt.
An der Front des Euroraums argumentierten die Analysten von Citi, dass die Umfrage zu den Verbrauchererwartungen der Europäischen Zentralbank „eine einigermaßen beruhigende Botschaft vermittelte“.
Sie hoben hervor, dass der Median der Inflationserwartungen für das kommende Jahr von 5,0 % auf 5,1 % gestiegen ist und, was noch wichtiger ist, seit März auf diesem hohen Niveau liegt. Die für den Horizont von drei Jahren blieben im September stabil bei 3 %.
Der deutsche 2-Jahres-Zinsswap-Spread stieg um 1 Basispunkt auf 85,6, nachdem er kurzzeitig mit 78,3 den engsten Stand seit fast drei Monaten erreicht hatte
Die EZB hat den Betrag der Anleihen, die sie gegen Barmittel verleihen kann, auf 250 Milliarden Euro erhöht, um einen Marktdruck zu lindern, der sich im Laufe des Jahres tendenziell verschlimmert, und die Swap-Spreads zu vergrößern.