©Reuters. DATEIFOTO: Das Logo der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, 23. Januar 2020. REUTERS/Ralph Orlowski
Von Harry Robertson
LONDON (Reuters) – Die Anleiherenditen der Eurozone verzeichneten am Mittwoch vor den US-Inflationsdaten, die am Donnerstag fällig sind, und den Ergebnissen der US-Halbzeitwahlen ihren bisher größten Eintagesrückgang in diesem Monat.
Die Renditen, die sich umgekehrt zu den Preisen entwickeln, sind in diesem Jahr in die Höhe geschossen, da die Europäische Zentralbank (EZB) der US-Notenbank folgte und die Zinssätze anhob, um die Inflation zu dämpfen.
Die Zentralbanken haben Hinweise fallen gelassen, dass sie das Tempo ihrer aggressiven Zinserhöhungen drosseln könnten, wenn sich die Wirtschaft langsam verlangsamt, aber die Anleiherenditen haben sich nicht weit von den Mehrjahreshochs entfernt.
Die Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihe fiel um 10 Basispunkte (bp) auf 2,17 %, was den größten Eintagesrückgang seit Ende Oktober bedeutet. Die 2-Jahres-Rendite verlor ebenfalls 10 Basispunkte und wurde um 2,11 % gehandelt, nachdem sie am Dienstag ein 14-Jahres-Hoch von 2,252 % erreicht hatte.
Die Amerikaner gingen am Dienstag zu den Zwischenwahlen an die Urnen, aber am Mittwoch wurden noch Stimmen gezählt. Erste Anzeichen deuteten darauf hin, dass die Wahlen für die Demokraten besser liefen als erwartet, obwohl die Republikaner wahrscheinlich die Kontrolle über die untere Kammer im Kongress übernehmen würden.
Analysten sagten, dass die Inflationsdaten des US-Verbraucherpreisindex, die am Donnerstag veröffentlicht werden, für Investoren wichtiger sind. Ein stärker als erwarteter Wert könnte die Fed dazu zwingen, die Zinsen weiter stark anzuheben, was den Druck auf andere Zentralbanken erhöht, aber ein schwächerer Wert würde wahrscheinlich die Finanzmärkte ankurbeln.
„Der wichtigste Treiber des Anleihenmarktes insgesamt ist die Geldpolitik, viel mehr als die Fiskalpolitik, worum es bei diesen Halbzeitwahlen geht“, sagte Florian Ielpo, Senior Multi-Asset-Portfoliomanager bei Lombard Odier.
Er sagte, die Anleiheninvestoren seien im „Abwarten-und-Sehen-Modus“ und würden die Inflationsdaten auf Anzeichen für eine Verlangsamung der Zentralbanken prüfen.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen fiel um 10 Basispunkte auf 4,28 %. Der Abstand zwischen den 10-jährigen Renditen Italiens und Deutschlands verringerte sich um 1 Bp auf 209 Bp, was ein größeres Maß an Anlegervertrauen widerspiegelt.
Ende Oktober erhöhte die EZB die Zinsen um 75 Basispunkte auf ein 13-Jahres-Hoch von 1,5 %.
„Wir haben wahrscheinlich noch ein paar Erhöhungen bei der EZB“, sagte David Zahn, Leiter des Bereichs European Fixed Income bei Franklin Templeton. Zahn sagte, er erwarte, dass die Zinsen ihren Höhepunkt bei etwa 2,25 % bis 2,5 % erreichen würden.
„Angesichts der Veröffentlichung der Wirtschaftsdaten, die bereits zeigen, dass die Eurozone schwächelt, haben sie (die EZB) wahrscheinlich nicht mehr viel zu tun.“
Ökonomen des Beratungsunternehmens Capital Economics sagten jedoch, sie erwarten, dass die EZB die Zinssätze auch in einer Rezession auf 3 % anheben wird, nachdem die Inflation die Erwartungen übertroffen und im Oktober auf ein Rekordhoch von 10,7 % gestiegen war.