© Reuters. DATEIFOTO: Ein Fußgänger geht an der Bank of England in der City of London, Großbritannien, 25. September 2023 vorbei. REUTERS/Hollie Adams/Archivfoto
Von William Schomberg und Andy Bruce
LONDON (Reuters) – Die Bank of England hielt die Zinssätze auf dem höchsten Stand seit 15 Jahren, da sie ihren Kampf gegen die höchste Inflation unter den großen reichen Volkswirtschaften der Welt fortsetzte, und betonte am Donnerstag, dass sie nicht damit rechne, sie in absehbarer Zeit zu senken .
Trotz veröffentlichter Prognosen, die nun zeigen, dass sich die britische Wirtschaft einer Rezession nähert und in den kommenden Jahren stagniert, beließ die BoE den Leitzins nach 14 aufeinanderfolgenden Erhöhungen zum zweiten Mal in Folge bei 5,25 %.
Sie bekräftigte auch ihre Botschaft, dass die Kreditkosten hoch bleiben würden, was das Pfund gegenüber dem Euro und dem Dollar leicht ansteigen ließe, auch wenn die Wirtschaft bisher nur etwa die Hälfte der Auswirkungen ihrer langfristigen Zinserhöhungen zu spüren bekam.
Der Monetary Policy Committee (MPC) stimmte mit 6 zu 3 Stimmen dafür, den Leitzins unverändert zu lassen, was den Erwartungen der Ökonomen in einer Reuters-Umfrage entsprach.
„Die jüngsten Prognosen des MPC deuten darauf hin, dass die Geldpolitik wahrscheinlich über einen längeren Zeitraum restriktiv sein muss“, sagte die BoE. „Eine weitere Straffung der Geldpolitik wäre erforderlich, wenn es Anzeichen für einen anhaltenderen Inflationsdruck gäbe.“
Im September hatte die britische Zentralbank erklärt, dass die Zinssätze „für ausreichend lange Zeit ausreichend restriktiv“ bleiben müssten.
Gouverneur Andrew Bailey versuchte außerdem deutlich zu machen, dass der Rückgang der Inflation im vergangenen Jahr gegenüber dem höchsten Stand seit den 1980er Jahren und die schwächeren Wirtschaftsaussichten nicht als Zeichen dafür gewertet werden sollten, dass Zinssenkungen bald auf dem Tisch stehen könnten, sondern eher als wahrscheinlicher Die Möglichkeit bestand in einer weiteren Zinserhöhung.
„Wir müssen dafür sorgen, dass die Inflation weiter bis zu unserem Ziel von 2 % sinkt“, sagte Bailey in einer Erklärung.
„Wir haben die Zinssätze diesen Monat unverändert gelassen, werden aber genau beobachten, ob weitere Zinserhöhungen erforderlich sind. Es ist viel zu früh, um über Zinssenkungen nachzudenken.“
Die Entscheidung, die Zinsen unverändert zu lassen, spiegelte die Maßnahmen der Europäischen Zentralbank und der US-Notenbank in der vergangenen Woche wider. Sie warten auch darauf, ob ihre starke Dosis an Zinserhöhungsmedikamenten den weltweit schlimmsten Inflationsausbruch seit Jahrzehnten eindämmen wird.
„Das MPC entscheidet sich für eine restriktive Haltung“, sagte Yael Selfin, Chefökonomin bei KPMG UK. „Wir gehen davon aus, dass die Bank gegen Ende des nächsten Jahres versuchen wird, ihre Politik zu lockern.“
Die politischen Entscheidungsträger achten auf Anzeichen dafür, dass der Konflikt im Nahen Osten eine neue Runde höherer Inflation auslöst und die Öl- und Gaspreise in die Höhe treibt.
Die MPC-Mitglieder Megan Greene, Jonathan Haskel und Catherine Mann stimmten für eine Anhebung der Zinssätze auf 5,5 %.
Sarah Breeden stimmte bei ihrer ersten Sitzung als MPC-Mitglied seit ihrer Ablösung von Jon Cunliffe dafür, die Zinssätze unverändert zu lassen.
Flache Wirtschaft
Die BoE hat erklärt, sie sei entschlossen, das Risiko einer schädlichen Spirale höherer Löhne und Preise auszumerzen.
Obwohl die Inflation von 11,1 % vor etwas mehr als einem Jahr auf 6,7 % in den jüngsten Daten gesunken ist, liegt sie immer noch bei mehr als dem Dreifachen des BoE-Ziels von 2 %.
Die Zentralbank sagte, sie erwarte nun, dass die britische Wirtschaft im Zeitraum Juli-September stagniert und im vierten Quartal nur um 0,1 % wächst. Für 2024 wird ein Nullwachstum und für 2025 ein Wachstum von lediglich 0,25 % prognostiziert.
Aber selbst dann würde die Inflation erst Ende 2025 wieder 2 % erreichen, etwa sechs Monate später als bisher prognostiziert.
Angesichts der Gefahr einer Rezession gehen die Anleger davon aus, dass die BoE das Ende ihrer Zinserhöhungsserie erreicht hat.
Im Vorfeld der Ankündigung vom Donnerstag gingen sie davon aus, dass die BoE die Zinsen mindestens bis August nächsten Jahres unverändert lassen und dann wahrscheinlich mit der Senkung beginnen würde.
Die BoE zeigte keine Anzeichen dafür, dass sie diese Erwartungen in Frage stellen würde: Ihre Prognosen vom Donnerstag zeigten, dass die Inflation auf der Grundlage der zukünftigen Marktpreise für den Leitzins in zwei Jahren auf ihr Ziel von 2 % sinken würde.
Die Verlangsamung der Wirtschaft und die nachlassenden Auswirkungen des letztjährigen Gaspreisanstiegs dürften dazu führen, dass die Inflation bald wieder sinkt. Die BoE sagte, dass sie im Oktober wahrscheinlich auf 4,8 % sinken werde, fast zwei volle Punkte weniger als im September.
Die BoE behält jedoch weiterhin ein wachsames Auge auf das starke Lohnwachstum, von dem sie befürchtet, dass es die Inflation dämpfen könnte.
Die Zentralbank sagte, es bestehe „zunehmende Unsicherheit“ hinsichtlich der offiziellen Daten zum Arbeitsmarkt, der durch niedrige Umfragerücklaufquoten beeinträchtigt werde, das Beschäftigungswachstum sei jedoch wahrscheinlich schwächer ausgefallen als bisher angenommen, ebenso wie das besorgniserregend starke Lohnwachstum mit Abkühlung gerechnet.
Die BoE prognostizierte, dass die Arbeitslosenquote in zwei Jahren von derzeit etwa 4,2 % auf 5 % steigen würde, basierend auf der Marktentwicklung der Zinssätze.
Ein Detail in der ansonsten pessimistischen Einschätzung der Wirtschaft durch die BoE dürfte von Premierminister Rishi Sunak begrüßt werden.
Für das vierte Quartal 2023 wurde eine Inflation von 4,6 % prognostiziert, was bedeuten würde, dass Sunak sein Versprechen an die Wähler erfüllt, in diesem Jahr ein Preiswachstum zu erzielen, vor den landesweiten Wahlen, die allgemein im Jahr 2024 erwartet werden.