Ein hochrangiger Entscheidungsträger der Bank of England hat gewarnt, dass die Zentralbank gezwungen sein könnte, die Zinssätze weiter zu erhöhen, um zu verhindern, dass sich eine hohe Inflation in der Wirtschaft festsetzt.
Catherine Mann, eine unabhängige Ökonomin im zinsbestimmenden geldpolitischen Ausschuss (MPC) der Bank, sagte, es gebe „wesentliche Aufwärtsrisiken“ dafür, dass die Inflation auf einem höheren Niveau als erwartet verharre, da die Auswirkungen der Covid-Pandemie, des russischen Krieges in der Ukraine und des Brexit wiegen auf die Wirtschaft.
In einer Rede in Budapest am Montag sagte sie: „Großbritannien leidet nicht nur unter den Covid- und Energieschocks, sondern auch unter dem negativen Angebotsschock – der ‚schlimmsten aller Welten‘.“
Mann, durchweg das restriktivste Mitglied der MPC, wurde letzte Woche von ihren Kollegen überstimmt, als sie auf eine stärkere Zinserhöhung als die von der Zentralbank angekündigte Erhöhung um 0,5 Prozentpunkte drängte.
Da der Leitzins der Bank jetzt bei 4 % liegt, dem höchsten Stand seit 2008, sagte sie, weitere Erhöhungen seien erforderlich. „Wir müssen den Kurs halten, und meiner Ansicht nach ist der nächste Schritt beim Leitzins eher eine weitere Erhöhung als eine Senkung oder ein Halten“, sagte Mann.
Ihre Rede kommt inmitten von City-Spekulationen, dass sich die Threadneedle Street dem Höhepunkt ihres aggressivsten Straffungszyklus seit Jahrzehnten nähert, nachdem die Gesamtinflationsrate leicht gesunken ist und die Wirtschaft am Rande einer Rezession steht. Die Finanzmärkte erwarten in diesem Jahr eine weitere Erhöhung um 0,25 Prozentpunkte, bevor die sich verschlechternde Wirtschaftsabschwächung in Großbritannien die Bank dazu zwingt, die Zinsen zu senken.
Die Inflation ist von mehr als 11 % im Oktober auf 10,5 % im Dezember zurückgegangen, wobei die meisten Ökonomen für dieses Jahr einen schnellen Rückgang prognostizieren, da der anfängliche Anstieg der Energiepreise nach der russischen Invasion an Bedeutung für die jährliche Inflationsrate verliert.
Mann sagte jedoch, es gebe Risiken, da sich die Inflation bisher auf hohem Niveau stabilisiert habe, was „noch kein Vorbote eines Wendepunkts in Richtung einer nachhaltigen Rückkehr zu dem von der Regierung für die Bank festgelegten 2-Prozent-Ziel“ sei.
Neben der Covid-Pandemie und dem Energieschock beeinträchtige der Brexit auch die britische Wirtschaft. „Das Vereinigte Königreich ist auch von einer dritten Art von Schock betroffen, was es einzigartig macht: Kein anderes Land hat sich dafür entschieden, seinen engsten Handelspartnern einseitig Handelsbarrieren aufzuerlegen“, sagte sie.
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Mann sagte, dass das Risiko einer länger anhaltenden höheren Inflation die Bank dazu zwingen sollte, auf Nummer sicher zu gehen und mit weiteren Zinserhöhungen zu reagieren.
„Die Kosten eines Fehlers, wenn der wahre Inflationsprozess hartnäckiger ist, sind größer als wenn der wahre Inflationsprozess weniger hartnäckig ist“, sagte sie.
„Ein Straffungs-Stopp-Straffungs-Lockerungs-Politik-Boogie sieht zu sehr nach Feinabstimmung aus, um eine gute Geldpolitik zu sein. Es ist sowohl schwer zu kommunizieren als auch über die Märkte in die Realwirtschaft zu übertragen.“