Es wird erwartet, dass Beamte der Bank of England ihren Fuß vom Gaspedal nehmen, wenn sie sich diese Woche treffen, um zu entscheiden, um wie viel die Kreditkosten steigen sollen.
Die Aussicht auf eine einjährige Rezession, die den Lebensstandard beeinträchtigen, die Unternehmensinvestitionen kürzen und die langfristige Produktionskapazität der britischen Wirtschaft schädigen wird, hat sie vielleicht zweimal über eine Steigerung nachdenken lassen, aber das Wetten auf den Finanzmärkten ist das ein Anstieg um 0,5 Prozentpunkte am Donnerstag scheint sicher.
Bei der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses (MPC) der Zentralbank im vergangenen Monat wurden die Zinssätze um 0,75 Prozentpunkte auf 3 % erhöht, so dass der Anstieg diese Woche wahrscheinlich als eine bescheidenere Wendung des Messers für Hypothekeninhaber gelten wird.
Konnten Kreditnehmer vor anderthalb Jahren eine zweijährige Festhypothek mit einem Zinssatz von 1,5 % finden, müssen sie jetzt 5,5 % akzeptieren und sich freuen, dass es kaum noch viel höher gehen wird.
Paul Dales, britischer Chefökonom bei der Beratungsgesellschaft Capital Economics, sagt, dass der MPC „möglicherweise darauf hinweist, dass er anfängt, mehr über die Höhe der Zinsen als über das Tempo der Zinserhöhungen nachzudenken“, wenn er zusammentritt.
„Trotzdem glauben wir, dass es konkretere Anzeichen dafür sehen möchte, dass der inländische Inflationsdruck nachlässt, bevor es die Zinserhöhungen stoppt“, fügt er hinzu.
Der Verbraucherpreisindex (VPI) lag im Oktober bei 11,1 %, der höchsten Inflation, der Großbritannien seit 41 Jahren ausgesetzt war, und seit Mai letzten Jahres liegt die Inflation über dem Ziel der Bank von 2 %. Die meisten Analysten glauben, dass wir einen Höhepunkt erreicht haben und dass die Zahlen dieser Woche zeigen werden, dass der CPI für November leicht gefallen ist, obwohl die Anstiegsrate wahrscheinlich bis mindestens zum Frühjahr nahe zweistellig bleiben wird.
Die Preise könnten jedoch stark fallen, wenn Dienstleistungsunternehmen, die mit einem Nachfragerückgang konfrontiert sind, den einzigen Weg finden, den Umsatz aufrechtzuerhalten, indem sie die Preise senken. Unternehmensdienstleistungsunternehmen und Finanzunternehmen haben im vergangenen Jahr Rekordgewinne gemeldet und könnten es sich durchaus leisten, ihre Margen zu kürzen.
Das MPC ist gespalten zwischen einer Mehrheit, die glaubt, dass sich die Verbraucherausgaben geweigert haben, sich dem Willen der Bank zu beugen, und dass die Käufer noch ein paar Zinserhöhungen brauchen, bevor der Schmerz zu beißen beginnt, und einer Minderheit, die glaubt, dass das Gewicht der zusätzlichen Kreditkosten bereits zu tragen hat gewünschte Wirkung.
In den USA begann die Inflation als Reaktion auf Preissenkungen von Dienstleistungsunternehmen zu sinken. Dasselbe könnte in Großbritannien und Europa passieren.
Joe Nellis, Professor für globale Ökonomie an der Cranfield School of Management, sagt, dass sich die Verbraucherausgaben in Großbritannien zwar gehalten haben – dank niedriger und sinkender Arbeitslosigkeit, der Anhäufung von Ersparnissen während der Pandemie und einer wachsenden Abhängigkeit von Krediten – diese Situation jedoch schnell könnte im neuen Jahr umkehren, da die Lohnerhöhungen weiter hinter der Inflation zurückbleiben. „Wir werden in den nächsten zwei Jahren einen anhaltenden Rückgang des Lebensstandards erleben, wie wir ihn seit 100 Jahren nicht mehr erlebt haben“, sagt er. „Wir sind in einer prekären Lage“
Das Office for Budget Responsibility, der unabhängige Prognostiker des Finanzministeriums, betonte diesen Punkt, als es kürzlich sagte, dass die inflationsbereinigten Löhne nicht vor 2027 auf das Niveau von 2008 zurückkehren würden.
John Llewellyn, ein ehemaliger hochrangiger Ökonom bei der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung, sagt, Großbritannien befinde sich in einer schlechteren Position als die USA, wo die Biden-Regierung viel ausgibt, um eine Rezession zu vermeiden. Der Rest Europas, der mit einem akuten Gasmangel für Haushalte und Industrie konfrontiert ist, ist auf einem leichten Abwärtskurs.
„Obwohl man Europa düster betrachten muss, weil es von einer Verschlechterung der Terms of Trade und höheren Energiepreisen stark getroffen wurde … gibt es nur einen Ort, an dem eine tiefe Rezession garantiert ist, und das ist Großbritannien“, sagt er.
In ihrer jüngsten Einschätzung sagte die Bank of England, dass eine Rezession lang, aber flach sein würde.
Dales sagt, dass der Leitzins das ganze nächste Jahr über 4 % bleiben könnte, bevor er 2024 fällt, da sich die Bank darauf konzentriert, die Inflation aus dem System zu spülen. Viele andere Ökonomen glauben jedoch, dass Zinssenkungen bereits im Frühjahr erfolgen könnten, um zu verhindern, dass eine Rezession zu einem Einbruch wird.